Die Schulden der USA haben in diesem Jahr 40 Billionen Dollar überschritten.
Diese enorme Verschuldung scheint unbezahlbar.
Doch diese Schulden wurden nicht geschaffen, um zurückgezahlt, sondern um ständig erneuert zu werden.
Das heißt, fällige Schulden werden mit neuen Schulden beglichen.
Deshalb braucht die USA jemanden, der ihr ununterbrochen Geld leiht.
Die USA haben diesen Kreditgeber in jeder Periode gewechselt.
Heute ist die Stablecoin auf Ihrem Handy an der Reihe. #USDT #USDC
Wie sind wir also an diesen Punkt gelangt? Gehen wir zurück zum Anfang und schauen wir es uns an.
Die USA haben diese Schulden nie allein getragen. Zu jeder Zeit gab es einen Rückhalt.
✅️In der ersten Phase war dieser Rückhalt Gold. #GOLD
Im nach dem Zweiten Weltkrieg etablierten System war der Dollar an Gold gebunden. Für jeden Dollar lag Gold in den Tresoren der USA.
Jedes Land konnte seine Dollar in die USA bringen und gegen Gold eintauschen.
Deshalb vertraute die Welt dem Dollar und zögerte nicht, den USA Geld zu leihen.
Mit der Zeit gaben die USA mehr aus, als sie an Gold besaßen. Sie druckten ununterbrochen Dollar, um Kriege und steigende Ausgaben zu finanzieren.
Nach einer Weile überstieg die Menge der auf dem Markt befindlichen Dollar die Goldbestände in den Tresoren bei Weitem.
Die Länder, die das bemerkten, begannen, ihre Dollar zurückzubringen und Gold zu verlangen. Die US-Goldreserven leerten sich rapide.
1971 schloss US-Präsident Nixon diese Tür und beendete die Umtauschbarkeit des Dollars in Gold.
Damit endete der erste Rückhalt.
Der Dollar war an nichts mehr gebunden. Die USA suchten nach einem neuen Rückhalt und fanden ihn im Öl.
✅️In der zweiten Phase war dieser Rückhalt Öl #OilMarket
1974 trafen die USA eine Vereinbarung mit Saudi-Arabien. Saudi-Arabien begann, sein Öl ausschließlich in Dollar zu verkaufen.
Saudi-Arabien investierte die eingenommenen Dollar in US-Staatsanleihen. Im Gegenzug gewährten die USA dem Land Sicherheit und Waffen.
So brauchte jedes Land, das Öl kaufen wollte, Dollar. Das durch Öl verdiente Geld floss immer wieder in die USA zurück.
Öl hatte Gold nun ersetzt.
Dieses System hielt jahrzehntelang. Heute beginnt auch seine Wirkung nachzulassen.
China reduziert seine Bestände an US-Staatsanleihen seit Jahren. 2013 besaß es Staatsanleihen im Wert von 1,3 Billionen Dollar, heute ist davon nur noch etwa die Hälfte übrig.
Selbst Japan, das die größten Bestände an US-Staatsanleihen hält, besitzt sie nicht mehr in den früheren Mengen.
Selbst ölexportierende Länder sprechen davon, sich vom Dollar abzuwenden. Das heißt, das Interesse der bisherigen Käufer an langfristigen US-Anleihen ist gesunken.
Genau an diesem Punkt tauchte ein neuer Käufer auf. Diesmal kein Staat, sondern eine Stablecoin.
Eine Stablecoin ist ein digitaler Dollar, dessen Wert stets an 1 Dollar gebunden ist.
Weltweit verlagern sich Geld und Zahlungen schrittweise auf die Blockchain. Auch der Dollar gelangt als Stablecoin dorthin.
Was also macht diesen neuen Käufer so besonders?
2025 verabschiedeten die USA ein Gesetz, das diesen Bereich regelt. Demnach muss jede Stablecoin als Gegenwert Bargeld oder kurzfristige US-Staatsanleihen halten.
Wegen der Rendite entscheiden sich die Unternehmen hauptsächlich für Staatsanleihen. Das heißt, der größte Teil des Geldes, das in die Blockchain fließt, kehrt als Kredit an die USA zurück.
Das beste Beispiel dafür ist Tether, ein Stablecoin-Unternehmen. Heute hält es US-Staatsanleihen im Wert von über 120 Milliarden Dollar.
Das ist mehr, als viele Länder besitzen. Ein einziges Unternehmen leiht den USA inzwischen so viel Geld wie ein ganzes Land.
Die USA nehmen jetzt kurzfristige Kredite auf. Sie kaufen ihre langfristigen Anleihen zurück und verkaufen stattdessen kurzfristige.
Und genau diese kurzfristigen Schulden kaufen die Stablecoins.
Während sich die bisherigen Käufer zurückziehen, füllt diese neue Währung die Lücke.
Außerdem treibt dieses System sich selbst an. Je stärker Kryptowährungen wachsen, desto mehr Stablecoins werden ausgegeben.
Jede neue Stablecoin bedeutet den Kauf einer neuen US-Staatsanleihe. Je mehr Geld in die Blockchain fließt, desto eher findet die US-Staatsverschuldung einen Käufer.
Treten Sie nun einen Schritt zurück und betrachten Sie das Gesamtbild.
Gold musste aus der Erde gefördert und Öl aus dem Boden gepumpt werden. Der heutige Rückhalt ist viel einfacher: eine App auf Ihrem Handy.
Obwohl sich der Rückhalt verändert hat, ist die Verschuldung nie gesunken, sondern stetig weitergewachsen.
Kryptowährungen entstanden genau als Gegenentwurf zu diesem System.
Satoshi Nakamoto, der Schöpfer von Bitcoin, schrieb 2009 Folgendes:
"Das grundlegende Problem bei herkömmlichem Geld ist das Vertrauen, das nötig ist, damit es funktioniert. Die Geschichte der Fiatwährungen ist immer wieder von Zusammenbrüchen dieses Vertrauens geprägt."
Doch heute sind ausgerechnet Kryptowährungen, die entstanden, um diesem System zu entkommen, die neueste Kraft, die diese Schulden finanziert.
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