Der überwältigende Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen veranlasst die Wall Street und große US-Unternehmen, ihre Pläne für umfangreiche Fusionen und Übernahmen zu überdenken. Laut Sina Finance wird die Regierung von US-Präsident Donald Trump zwar weiterhin über die Befugnis zur Genehmigung kartellrechtlicher Vorhaben verfügen, doch Führungskräfte befürchten, dass das relativ lockere regulatorische Umfeld nicht Bestand haben könnte, sobald die Demokraten beide Kammern des Kongresses kontrollieren. Einige Unternehmen erwägen, große Transaktionen vorzuziehen, um sich die Genehmigung zu sichern, bevor der Präsidentschaftswahlzyklus 2028 richtig beginnt.
Der Wells-Fargo-Banker Fernando Rivas sagte, der Markt könnte wieder eine „Jetzt machen oder die Chance verpassen“-Haltung bei Fusionen einnehmen. Paul Nary, außerordentlicher Professor für Management an der Wharton School der University of Pennsylvania, sagte, dass es viel Zeit brauche, große Transaktionen auszuhandeln und die weltweite behördliche Genehmigung zu erhalten. Unternehmen sollten daher sofort mit den Vorbereitungen beginnen und darauf abzielen, Geschäfte vor Mitte 2027 bekannt zu geben.
Bei großen Fusionen ist mit einer stärkeren politischen Prüfung zu rechnen. Mehr als die Hälfte der Fusionen mit US-Beteiligung im Wert von mindestens 50 Milliarden US-Dollar, die in den vergangenen 20 Jahren angekündigt wurden, fielen in eine der beiden Amtszeiten von Donald Trump als Präsident. In diesem Jahr vereinbarte Marvell Technology die Übernahme des Unternehmens für optische Kommunikation Lumentum für mehr als 100 Milliarden US-Dollar, während Paramount Skydance der Übernahme von Warner Bros. Discovery für 110 Milliarden US-Dollar zustimmte. Letztere Transaktion erhielt die Genehmigung des US-Justizministeriums ohne kartellrechtliche Auflagen.
Es wird erwartet, dass die Demokraten im Januar die Kontrolle über beide Kammern übernehmen. Obwohl sie das Justizministerium oder die Federal Trade Commission nicht direkt übernehmen können, können sie große Fusionen durch Anhörungen, Untersuchungen und Vorladungen unter die Lupe nehmen, darunter auch bereits genehmigte oder abgeschlossene Geschäfte. Zu den Geschäften, die die Aufmerksamkeit der Abgeordneten auf sich ziehen, gehören die Übernahme von Maplebear, der Muttergesellschaft von Instacart, durch DoorDash für 17 Milliarden US-Dollar; die Übernahme von Dominion Energy durch NextEra Energy für 67 Milliarden US-Dollar; sowie die abgeschlossene Fusion von Paramount und Warner Bros. Discovery. Bei den Streitigkeiten geht es um Wettbewerb, Verbraucherpreise und die Verantwortung von Unternehmen.
Eine mögliche Fusion zwischen SpaceX und Tesla, für die Elon Musk wirbt, könnte ebenfalls genauer unter die Lupe genommen werden. Musk hatte gehofft, eine Fusion in der ersten Hälfte des Jahres 2027 bekannt geben zu können. Nachdem die Demokraten die Kontrolle über den Kongress gewonnen hatten, wuchsen die Bedenken, dass die geschäftlichen und politischen Aktivitäten der Unternehmen genauer untersucht werden könnten, was ihre Aktienkurse belastete.
Die nachlassenden Investitionen in KI sorgen bei einigen großen Geschäften für zusätzliche Unsicherheit. Der Ausbau von Rechenzentren war während der Zwischenwahlen in mehreren Bundesstaaten ein wichtiges Thema; die Ergebnisse spiegelten die Unzufriedenheit der Wähler mit einigen damit verbundenen Bauvorhaben wider. Anleger sorgen sich über das Ausmaß der Ausgaben für KI-Infrastruktur und das Risiko strengerer Beschränkungen für den künftigen Bau von Rechenzentren. Die Aktien von Marvell und Lumentum fielen nach der Wahl. Der strategische Wert ihrer vollständig in Aktien abgewickelten Transaktion hängt stark vom anhaltenden Wachstum der Nachfrage nach Rechenzentren und KI-Konnektivität ab. Die Kursrückgänge und die veränderten Branchenaussichten könnten die Unsicherheit über den Abschluss der Transaktion erhöhen.
Die Wall-Street-Investmentbanken, die ihre Beziehungen zu republikanischen Vertretern gestärkt hatten, um sich an das regulatorische Umfeld der Trump-Regierung anzupassen, müssen nun die Kommunikationskanäle zu demokratischen Abgeordneten wieder aufbauen. Nary sagte, dass Unternehmen auch Strategien für die Kontrolle durch den Kongress benötigen würden, nachdem sich Fusionsberater zunehmend mit dem Genehmigungsverfahren der Trump-Regierung vertraut gemacht hätten.