Reserve Rights ($RSR ) - токен протокола Reserve, где создают и управляют DTF (Decentralized Token Folios), то есть токенизированными корзинами активов.
Главный конфликт простой. Механизмы связи токена с продуктом настоящие: управление, капитал первого убытка, доля дохода стейкеров, выкуп токена за часть комиссий. Но масштаб денег пока скромный: TVL ≈ $45,95 млн против капитализации ≈ $99,7 млн.
Разбор подойдёт тем, кто изучает DeFi-токены с механикой дохода и сжигания. Это анализ, не торговая рекомендация.
Технологии: что под капотом
RSR - ERC-20-токен, а не монета собственного L1. Вся логика живёт на уровне протокола и смарт-контрактов.
Протокол делится на два направления:
Yield DTF - корзины доходных активов. Здесь RSR используют для управления и как дополнительный капитал первого убытка (first-loss capital). Стейкеры конкретного DTF могут получать часть его выручки.
Index DTF - индексные корзины. RSR применяют для управления, хотя конкретный DTF может использовать и другой ERC-20. Часть платформенных комиссий идёт на рыночную покупку RSR и последующее сжигание.
Сравнение DTF с ончейн-ETF работает как упрощённая аналогия. Но DTF не становится регулируемым биржевым ETF только потому, что внутри лежит корзина активов.
Токеномика
Рыночный снимок на 8 ноября 2026 (CoinMarketCap):
цена: ≈ $0,001593;
в обращении: ≈ 62,55 млрд RSR;
капитализация: ≈ $99,7 млн;
total и max supply: 100 млрд RSR;
FDV: ≈ $159,3 млн;
объём за 24 часа: ≈ $18,85 млн.
Разницу между 100 млрд и обращающимся предложением нельзя называть единым вестинговым пулом. Нужно отдельно смотреть остатки казначейских кошельков, ограничения вывода и уже проведённые сжигания.
Burn Gauge вместо календарных разблокировок
В 2026 году держатели отказались от модели разблокировок, привязанной к календарю, и перешли на Burn Gauge.
17 сентября приняли саму модель: 1,1005 млрд голосов «за», 80,44% внутри голосования. Альтернативный Milestone Plan получил 833,3 млн «за».
25 сентября закрылось отдельное голосование, где выбрали стартовое положение High Burn: 86,27%.
Режимов пять:
High Burn: 1 RSR протокольного сжигания → ещё 4 RSR казначейского сжигания; разблокировок нет.
Low Burn: 1 → 2 RSR казначейского сжигания; разблокировок нет.
Sustain: 2 RSR протокольного сжигания → 1 RSR разблокировки.
Low Growth: 1 → 2 RSR разблокировки.
High Growth: 1 → 4 RSR разблокировки.
В режимах роста есть дополнительные условия казначейского сжигания, поэтому их нельзя описывать как безусловный выпуск новых токенов.
Сжигание: два разных процесса
Протокольный buy-and-burn. Index DTF собирает комиссии, предусмотренная доля уходит на рыночную покупку RSR, купленные токены отправляют на адрес сжигания. Это канал рыночного спроса: токены сначала покупают.
Казначейский burn. В режиме High Burn казначейство уничтожает дополнительные RSR в заданной пропорции к протокольному сжиганию. Предложение сокращается, но это не рыночный выкуп.
Период: сообщение Reserve от 31 октября 2026.
около 10 347 063 RSR - протокольное сжигание, уже проведено;
около 41 388 253 RSR - казначейское сжигание, запланировано на 27 ноября;
вместе ≈ 51,7 млн RSR.
Казначейские 41,4 млн - это ≈ 0,066% обращающегося предложения.
Статус High Burn: последнее найденное подтверждение - 31 октября. Правила предусматривают квартальные голосования, поэтому режим нельзя считать закреплённым навсегда.
Стейкинг и риск первого убытка
RSR можно застейкать на конкретный Yield DTF. Стейкер добавляет защитный слой от дефолта активов обеспечения и может получать часть дохода этого DTF. Накопленные вознаграждения могут конвертироваться в RSR, а стоимость stRSR относительно RSR может расти.
Но это не фиксированный процент и не депозит. При дефолте обеспечения застейканный RSR идёт на покрытие убытков. Возможен slashing вплоть до потери всей суммы.
On-chain активность
TVL Reserve Protocol ≈ $45,95 млн (снимок DefiLlama). Это заблокированная стоимость, а не выручка и не сумма, автоматически идущая на выкуп RSR.
Чтобы понять экономику, поток денег надо раскладывать:
активы Index DTF и Yield DTF отдельно;
комиссии от выпуска и TVL;
долю комиссий, направляемую на покупку RSR;
выплаты стейкерам;
казначейские операции.
Высокий TVL сам по себе не означает сильный спрос на токен.
Подноготная
Факты
Принятие Burn Gauge (17 сентября, 80,44%) и выбор High Burn (25 сентября, 86,27%) подтверждены форумом Reserve.
31 октября Reserve сообщила о 10,35 млн RSR протокольного сжигания и 41,39 млн казначейского, запланированного на 27 ноября.
RSR не является нативной монетой L1.
Слухи и инсайды
«41,4 млн RSR уже сожжено» - не подтверждено. Это запланированная казначейская операция, а не завершённая.
«High Burn действует бессрочно» - не подтверждено. Последнее найденное подтверждение - 31 октября, дальше идут квартальные голосования.
Сильные и слабые стороны
Плюсы
Токен встроен в продукт: управление, first-loss-капитал, доля комиссий.
Протокольное сжигание идёт через рыночную покупку — это реальный канал спроса.
Публичные голосования с зафиксированными результатами.
Burn Gauge явно связывает сжигание и разблокировки; в High Burn разблокировок нет.
Yield и Index DTF - два независимых источника денежных потоков.
Минусы
TVL ≈ $45,95 млн при капитализации ≈ $99,7 млн: потоки пока не оправдывают масштаб оценки.
Казначейские 41,4 млн - всего ≈ 0,066% обращающегося предложения.
Режим сжигания меняется голосованием держателей.
Slashing стейкеров - до полной потери суммы.
Доходность стейкинга не фиксирована и зависит от конкретного DTF.
FDV ($159,3 млн) примерно на 60% выше капитализации.
Источники
Документация Reserve
Форум Reserve, голосования и Burn Gauge
Рыночные данные
