#CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验
Nonfarm Payrolls treiben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf 80 % – soll der CPI sie „bestätigen“ oder „widerlegen“?
Um die Bedeutung dieses CPI-Berichts zu verstehen, müssen wir auf den Arbeitsmarktbericht von vor einer Woche zurückblicken. Im Oktober kamen außerhalb der Landwirtschaft 165.000 neue Stellen hinzu, erwartet worden waren lediglich 65.000. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %. Nach Veröffentlichung der Daten stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember von rund 67 % direkt auf über 80 %.
Der Arbeitsmarktbericht hat der Fed bereits eine „falkenhafte Prognose“ vorgegeben. Der CPI soll nun beantworten: Wird diese Prognose bestätigt oder widerlegt?
Liegt der CPI bei 0,3 %, ergeben Arbeitsmarkt und Inflation eine „doppelte Bestätigung“ – starke Beschäftigung, keine nachlassende Inflation. Dann gibt es für die Fed im Dezember kaum einen Grund, die Zinsen nicht anzuheben. Liegt der CPI bei 0,2 %, ändert sich die Lage: Die Beschäftigung ist stark, aber die Inflation kühlt ab. Damit hätte die Fed Spielraum, „noch einmal abzuwarten“, und die derzeitige Marktbepreisung einer Zinserhöhung von 80 % würde sich rasch abschwächen.
Doch ein Faktor wird übersehen: Dieser CPI-Bericht spiegelt die Daten für Oktober wider, während die Nonfarm Payrolls Anfang November veröffentlicht wurden. Das heißt, die „Aktualität“ der CPI-Informationen ist geringer als die des Arbeitsmarktberichts. Vor der Dezembersitzung wird die Fed auch noch die Nonfarm Payrolls für November sehen, die am 4. Dezember veröffentlicht werden. Das bedeutet, dass der CPI für die endgültige Entscheidung nicht so ausschlaggebend ist, wie es die Marktstimmung vermuten lässt.
Handelsreferenz: Der CPI ist ein „notwendiges Signal“, aber kein „hinreichendes Signal“. Selbst wenn der CPI bei 0,3 % liegt, könnte die Zinserhöhung noch gestoppt werden, falls die Nonfarm Payrolls für November am 4. Dezember deutlich schwächer ausfallen. Ziehen Sie aus einem einzelnen CPI-Bericht keinen endgültigen Schluss über die Dezembersitzung. Nutzen Sie ihn, um die kurzfristige Richtung der Marktstimmung einzuschätzen.
$BTC #NonfarmPayrolls #CPI #Zinserwartungen #Datengewicht
Nonfarm Payrolls treiben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf 80 % – soll der CPI sie „bestätigen“ oder „widerlegen“?
Um die Bedeutung dieses CPI-Berichts zu verstehen, müssen wir auf den Arbeitsmarktbericht von vor einer Woche zurückblicken. Im Oktober kamen außerhalb der Landwirtschaft 165.000 neue Stellen hinzu, erwartet worden waren lediglich 65.000. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %. Nach Veröffentlichung der Daten stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember von rund 67 % direkt auf über 80 %.
Der Arbeitsmarktbericht hat der Fed bereits eine „falkenhafte Prognose“ vorgegeben. Der CPI soll nun beantworten: Wird diese Prognose bestätigt oder widerlegt?
Liegt der CPI bei 0,3 %, ergeben Arbeitsmarkt und Inflation eine „doppelte Bestätigung“ – starke Beschäftigung, keine nachlassende Inflation. Dann gibt es für die Fed im Dezember kaum einen Grund, die Zinsen nicht anzuheben. Liegt der CPI bei 0,2 %, ändert sich die Lage: Die Beschäftigung ist stark, aber die Inflation kühlt ab. Damit hätte die Fed Spielraum, „noch einmal abzuwarten“, und die derzeitige Marktbepreisung einer Zinserhöhung von 80 % würde sich rasch abschwächen.
Doch ein Faktor wird übersehen: Dieser CPI-Bericht spiegelt die Daten für Oktober wider, während die Nonfarm Payrolls Anfang November veröffentlicht wurden. Das heißt, die „Aktualität“ der CPI-Informationen ist geringer als die des Arbeitsmarktberichts. Vor der Dezembersitzung wird die Fed auch noch die Nonfarm Payrolls für November sehen, die am 4. Dezember veröffentlicht werden. Das bedeutet, dass der CPI für die endgültige Entscheidung nicht so ausschlaggebend ist, wie es die Marktstimmung vermuten lässt.
Handelsreferenz: Der CPI ist ein „notwendiges Signal“, aber kein „hinreichendes Signal“. Selbst wenn der CPI bei 0,3 % liegt, könnte die Zinserhöhung noch gestoppt werden, falls die Nonfarm Payrolls für November am 4. Dezember deutlich schwächer ausfallen. Ziehen Sie aus einem einzelnen CPI-Bericht keinen endgültigen Schluss über die Dezembersitzung. Nutzen Sie ihn, um die kurzfristige Richtung der Marktstimmung einzuschätzen.
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