本周大饼，以太走得非常典型：先探底，再修复，再冲高回落。周线收出长上影，说明低位有承接，但上方压力同样真实存在。

很多人误以为多头已经重新掌握盘面主动权。但从多周期结构看，价格在冲击高位区域后明显遇阻，当前在均线附近窄幅盘整，本轮上行更像是承压后的修复动作，并没有走出结构性突破。

区间之内反复博弈，频繁试仓的隐性损耗往往容易被忽视。反弹并不直接等同于趋势反转。真正转强，需要价格重新站稳上方承压区，并验证持续性买盘承接；一旦上攻动能衰竭，仍有再次下探测试支撑的可能。在突破信号落地之前，维持震荡看待。

宏观层面，近期就业数据超预期后，市场对后续利率路径的定价再度升温，美元和美债收益率走强，给黄金带来阶段性压力；但央行持续增持、地缘不确定性和低位承接，也让价格没有轻易崩盘。