KI-Aktien erholen sich nach Kurseinbruch! Drei wichtige Prüfungen in den kommenden zwei Wochen!
Am Donnerstag gerieten US-KI-Aktien stark unter Druck. Der Markt befürchtet, dass sich der Ausbau von Rechenzentren verlangsamt, große Cloud-Anbieter weniger Rechenkapazität einkaufen und eine Finanzierung zu hohen Kosten nicht nachhaltig ist.
Am Freitag erholten sich Chipaktien deutlich. Die Erholung konzentrierte sich vor allem auf Technologieaktien, die zuvor besonders stark gefallen waren. Von einer vollständigen Wiederherstellung des Vertrauens ist der Markt noch weit entfernt. Die Panik am Markt rührt von einer Neubewertung der künftigen Gewinne und Finanzierungsmöglichkeiten her – sie bedeutet nicht, dass das Wachstum der KI-Branche bereits beendet ist.
Ist diese Erholung lediglich eine technische Gegenbewegung oder der Beginn einer neuen Aufwärtsbewegung? Auf drei Punkte kommt es besonders an.
1. Inflation und die Politik der US-Notenbank
Im Oktober entstanden in den USA außerhalb der Landwirtschaft 165.000 neue Stellen – deutlich mehr als die erwarteten 65.000. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %. Der starke Arbeitsmarkt gibt der US-Notenbank mehr Gründe, an ihrer straffen Geldpolitik festzuhalten. Zinsen und Renditen von US-Staatsanleihen könnten die Bewertungen von Technologieaktien weiterhin belasten.
Es gibt jedoch auch eine andere Seite: Sollten KI-Aktien weiter stark fallen, steigen die Finanzierungskosten für Unternehmen und die Investitionsausgaben sinken. Dadurch verschärfen sich auch die finanziellen Bedingungen, was wiederum die Einschätzung der US-Notenbank beeinflussen könnte.
Der starke Rückgang der Ölpreise in dieser Woche dürfte dazu beitragen, den allgemeinen Inflationsdruck in nächster Zeit zu mindern. Der Verbraucherpreisindex (CPI) am 10. November und der Erzeugerpreisindex (PPI) am 13. November sind die wichtigsten anstehenden Datenveröffentlichungen.
2. Kann die Finanzierung von KI weitergehen?
Anthropic plant, nächste Woche mit der Roadshow für seinen Börsengang zu beginnen. Das Interesse institutioneller Anleger und die endgültige Bewertung werden wichtige Signale liefern.
Sollte die Bewertung zwar gesenkt werden, die Aktien aber dennoch auf rege Nachfrage stoßen, wäre das ein Zeichen dafür, dass das Finanzierungsfenster noch offen ist. Werden die Bewertungen dagegen immer weiter gedrückt, könnte die Bewertungslogik der gesamten KI-Lieferkette neu auf den Prüfstand kommen.
3. Lassen sich Aufträge und Gewinne realisieren?
Der Nvidia-Geschäftsbericht am 17. ist ein wichtiger Meilenstein.
Entscheidend ist, ob die großen Cloud-Anbieter ihre Investitionsausgaben weiter erhöhen, ob genügend Bestellungen für GPUs der nächsten Generation vorliegen und ob die Auslieferung von Rechenzentren sowie die Kapitalrendite der Kunden mit den Investitionen Schritt halten können.
Microsoft stellt derzeit nach und nach die Anmietung eines Teils der Rechenkapazität älterer GPU-Generationen von Oracle ein. Das zeigt: Die KI-Nachfrage ist zwar stark, doch die Anforderungen der Kunden an die Chip-Leistung und die Kapitalrendite steigen.
Meine Einschätzung: KI hat durchaus Zukunft, doch der Markt wendet sich von der Jagd nach Schlagworten ab und richtet den Blick zunehmend auf den Cashflow. Kurzfristig kann es zu einer Erholung kommen. Ob sich mittelfristig ein anhaltender Aufwärtstrend entwickelt, hängt weiterhin von Finanzierung, Aufträgen und Gewinnen ab. Verwechselt eine technische Erholung nicht mit einem Signal, jetzt bei allem einzusteigen.
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $NVDAB $BTC $MSFTB
Am Donnerstag gerieten US-KI-Aktien stark unter Druck. Der Markt befürchtet, dass sich der Ausbau von Rechenzentren verlangsamt, große Cloud-Anbieter weniger Rechenkapazität einkaufen und eine Finanzierung zu hohen Kosten nicht nachhaltig ist.
Am Freitag erholten sich Chipaktien deutlich. Die Erholung konzentrierte sich vor allem auf Technologieaktien, die zuvor besonders stark gefallen waren. Von einer vollständigen Wiederherstellung des Vertrauens ist der Markt noch weit entfernt. Die Panik am Markt rührt von einer Neubewertung der künftigen Gewinne und Finanzierungsmöglichkeiten her – sie bedeutet nicht, dass das Wachstum der KI-Branche bereits beendet ist.
Ist diese Erholung lediglich eine technische Gegenbewegung oder der Beginn einer neuen Aufwärtsbewegung? Auf drei Punkte kommt es besonders an.
1. Inflation und die Politik der US-Notenbank
Im Oktober entstanden in den USA außerhalb der Landwirtschaft 165.000 neue Stellen – deutlich mehr als die erwarteten 65.000. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %. Der starke Arbeitsmarkt gibt der US-Notenbank mehr Gründe, an ihrer straffen Geldpolitik festzuhalten. Zinsen und Renditen von US-Staatsanleihen könnten die Bewertungen von Technologieaktien weiterhin belasten.
Es gibt jedoch auch eine andere Seite: Sollten KI-Aktien weiter stark fallen, steigen die Finanzierungskosten für Unternehmen und die Investitionsausgaben sinken. Dadurch verschärfen sich auch die finanziellen Bedingungen, was wiederum die Einschätzung der US-Notenbank beeinflussen könnte.
Der starke Rückgang der Ölpreise in dieser Woche dürfte dazu beitragen, den allgemeinen Inflationsdruck in nächster Zeit zu mindern. Der Verbraucherpreisindex (CPI) am 10. November und der Erzeugerpreisindex (PPI) am 13. November sind die wichtigsten anstehenden Datenveröffentlichungen.
2. Kann die Finanzierung von KI weitergehen?
Anthropic plant, nächste Woche mit der Roadshow für seinen Börsengang zu beginnen. Das Interesse institutioneller Anleger und die endgültige Bewertung werden wichtige Signale liefern.
Sollte die Bewertung zwar gesenkt werden, die Aktien aber dennoch auf rege Nachfrage stoßen, wäre das ein Zeichen dafür, dass das Finanzierungsfenster noch offen ist. Werden die Bewertungen dagegen immer weiter gedrückt, könnte die Bewertungslogik der gesamten KI-Lieferkette neu auf den Prüfstand kommen.
3. Lassen sich Aufträge und Gewinne realisieren?
Der Nvidia-Geschäftsbericht am 17. ist ein wichtiger Meilenstein.
Entscheidend ist, ob die großen Cloud-Anbieter ihre Investitionsausgaben weiter erhöhen, ob genügend Bestellungen für GPUs der nächsten Generation vorliegen und ob die Auslieferung von Rechenzentren sowie die Kapitalrendite der Kunden mit den Investitionen Schritt halten können.
Microsoft stellt derzeit nach und nach die Anmietung eines Teils der Rechenkapazität älterer GPU-Generationen von Oracle ein. Das zeigt: Die KI-Nachfrage ist zwar stark, doch die Anforderungen der Kunden an die Chip-Leistung und die Kapitalrendite steigen.
Meine Einschätzung: KI hat durchaus Zukunft, doch der Markt wendet sich von der Jagd nach Schlagworten ab und richtet den Blick zunehmend auf den Cashflow. Kurzfristig kann es zu einer Erholung kommen. Ob sich mittelfristig ein anhaltender Aufwärtstrend entwickelt, hängt weiterhin von Finanzierung, Aufträgen und Gewinnen ab. Verwechselt eine technische Erholung nicht mit einem Signal, jetzt bei allem einzusteigen.
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $NVDAB $BTC $MSFTB
