Bei solchen CPI-Daten haben alte Börsenhasen eine schlechte Angewohnheit: Die Daten sind noch nicht da, aber die Position ist schon offen.
Am 10. November um 8:30 Uhr US-Ostküstenzeit – nach Winterzeit umgerechnet 21:30 Uhr in der Zeitzone UTC+8 – veröffentlicht die USA den CPI für Oktober. Eine merkwürdige Sache vorweg: Wegen des Regierungsstillstands im vergangenen Oktober hat das BLS keine Preise erhoben. Deshalb wird für Oktober keine Veränderung zum Vorjahr veröffentlicht; diesmal kann man also nur auf die monatliche Veränderung schauen.
Was erwartet der Markt? Laut einer Zusammenstellung von BigGo liegen die Erwartungen für den Gesamt-CPI bei +0,3 % und für den Kern-CPI bei +0,2 %. Im September waren es +0,6 % beziehungsweise +0,3 %. RBC rechnet bei Gesamt- und Kern-CPI mit jeweils +0,3 %. Der Nowcast der Federal Reserve Bank of Cleveland liegt niedriger: etwa +0,24 % beim Gesamt-CPI und +0,21 % beim Kern-CPI. Die Prognosen liegen nicht weit auseinander. Das heißt: Schon ein Ausschlag um 0,1 Prozentpunkte nach oben könnte den Markt erschüttern.
Warum ist der Markt so empfindlich? Weil eine Zinserhöhung im Dezember bereits eingepreist ist. Die Fed hob den Leitzins im September auf 3,75 % bis 4,00 % an und ließ ihn am 28. Oktober unverändert. Zwei Mitglieder stimmten jedoch für eine Zinserhöhung. Fed-Chef Warsh machte keine Zusage für Dezember und sagte, man werde auf die Daten schauen. Die Sitzung findet am 8. und 9. Dezember statt. Laut BigGo lag die vom Markt erwartete Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung am 6. November bei rund 77 %; vor den Arbeitsmarktdaten waren es nur etwa zwei Drittel.
Ausgehend davon verstehe ich die Wette diesmal nicht als Frage, ob der CPI hoch oder niedrig ausfällt, sondern ob er überrascht. Fällt er heiß aus, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf über 80 % steigen, und Risikoanlagen könnten eine weitere Runde einstecken. Fällt er kühl aus, würde der Markt lediglich einen Teil seiner bereits bestehenden Wetten zurücknehmen. Das ist eine Szenarioanalyse, keine Prognose. Außerdem werden laut BigGo nach dem CPI noch Waller und der Präsident der Philadelphia Fed sprechen, was eine zweite Welle der Volatilität auslösen könnte.
Ob das aufgeht, weiß ich nicht. Aber in der Datennacht ist Schlaf wertvoller als eine Position. Setz den Hebel niedriger, leg vorher einen Stop-Loss fest und geh dann schlafen.
Was meinst du: Fällt der CPI diesmal eher heiß, eher kühl oder genau richtig aus?
$BTC
#CPI
#cpi前瞻，12月利率走向迎关键考验
Am 10. November um 8:30 Uhr US-Ostküstenzeit – nach Winterzeit umgerechnet 21:30 Uhr in der Zeitzone UTC+8 – veröffentlicht die USA den CPI für Oktober. Eine merkwürdige Sache vorweg: Wegen des Regierungsstillstands im vergangenen Oktober hat das BLS keine Preise erhoben. Deshalb wird für Oktober keine Veränderung zum Vorjahr veröffentlicht; diesmal kann man also nur auf die monatliche Veränderung schauen.
Was erwartet der Markt? Laut einer Zusammenstellung von BigGo liegen die Erwartungen für den Gesamt-CPI bei +0,3 % und für den Kern-CPI bei +0,2 %. Im September waren es +0,6 % beziehungsweise +0,3 %. RBC rechnet bei Gesamt- und Kern-CPI mit jeweils +0,3 %. Der Nowcast der Federal Reserve Bank of Cleveland liegt niedriger: etwa +0,24 % beim Gesamt-CPI und +0,21 % beim Kern-CPI. Die Prognosen liegen nicht weit auseinander. Das heißt: Schon ein Ausschlag um 0,1 Prozentpunkte nach oben könnte den Markt erschüttern.
Warum ist der Markt so empfindlich? Weil eine Zinserhöhung im Dezember bereits eingepreist ist. Die Fed hob den Leitzins im September auf 3,75 % bis 4,00 % an und ließ ihn am 28. Oktober unverändert. Zwei Mitglieder stimmten jedoch für eine Zinserhöhung. Fed-Chef Warsh machte keine Zusage für Dezember und sagte, man werde auf die Daten schauen. Die Sitzung findet am 8. und 9. Dezember statt. Laut BigGo lag die vom Markt erwartete Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung am 6. November bei rund 77 %; vor den Arbeitsmarktdaten waren es nur etwa zwei Drittel.
Ausgehend davon verstehe ich die Wette diesmal nicht als Frage, ob der CPI hoch oder niedrig ausfällt, sondern ob er überrascht. Fällt er heiß aus, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf über 80 % steigen, und Risikoanlagen könnten eine weitere Runde einstecken. Fällt er kühl aus, würde der Markt lediglich einen Teil seiner bereits bestehenden Wetten zurücknehmen. Das ist eine Szenarioanalyse, keine Prognose. Außerdem werden laut BigGo nach dem CPI noch Waller und der Präsident der Philadelphia Fed sprechen, was eine zweite Welle der Volatilität auslösen könnte.
Ob das aufgeht, weiß ich nicht. Aber in der Datennacht ist Schlaf wertvoller als eine Position. Setz den Hebel niedriger, leg vorher einen Stop-Loss fest und geh dann schlafen.
Was meinst du: Fällt der CPI diesmal eher heiß, eher kühl oder genau richtig aus?
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#cpi前瞻，12月利率走向迎关键考验
