昨天美股血洗，纳指跌5.52%，英伟达跌9.26%，美光跌17.46%，满屏都在喊AI泡沫破了。我不这么看。泡沫的定义只有一个：资产价格长期偏离其未来现金流的合理折现。跌一天、跌一周都不叫泡沫破裂，叫定价修正。真正的问题从来不是AI有没有用，而是这轮砸进去的天量资本开支，到底几年能赚回来。算不清这个账的人，涨的时候喊革命，跌的时候喊泡沫，两边都是情绪。#AI #美股