持有者不足五人的代币化资产，已占到该市场的 13.6%。

Crypto Briefing 把这组集中度数据摆出来，指向两件事：这类资产的流动性风险，以及市场所谓去中心化到底成色几何。

· 13.6% 是持有者结构的口径，不等于价格波动幅度，两者不能互相替代。
· 持有者少于五人意味着退出时接盘方极少，这是结构层面的约束。

你判断代币化资产时，会先看持有者数量还是发行方的赎回条款？