Solanas zwei Bilanzen: Eine blutet, die andere wächst
SOL steht jetzt bei 90,37. Die letzten zwei Tage sahen ziemlich übel aus; am 2. November lag der Kurs noch bei 94,5.
Zuerst zur blutenden Bilanz.
Am 6. November verzeichneten US-amerikanische Spot-SOL-ETFs Nettoabflüsse von 25,076 Millionen Dollar. Allein bei BSOL flossen 14,44 Millionen ab. Das war der zweite Tag in Folge mit Nettoabflüssen.
Aber aufgepasst: Die kumulierten Nettozuflüsse liegen immer noch bei 1,444 Milliarden Dollar. Das heißt: Das Geld der frühen Anleger ist nicht abgeflossen, nur das neue Geld ist ausgeblieben.
Keine neuen Zuflüsse und der Abzug bestehender Anlagen sind zwei völlig verschiedene Dinge. Ersteres setzt die Bewertung unter Druck; Letzteres wäre erst eine Trendwende.
Nun zur wachsenden Bilanz.
Am selben Tag prägte Circle erneut 250 Millionen USDC auf Solana. Das ist in letzter Zeit wiederholt vorgekommen. Das Prägen neuer Coins bedeutet nicht automatisch Käufe, aber es zeigt, dass das Angebot an On-Chain-Dollar wächst. Dieses Geld wird zwangsläufig irgendwohin fließen müssen.
Auch die Kurse im Ökosystem sprechen eine Sprache: RAY stieg um 4,5 %, PYTH um 3,1 %. Das sind keine Marktführer, aber sie sind ein Thermometer für die tatsächliche Nutzung der Blockchain.
Meine Einschätzung: SOL befindet sich derzeit in einer Phase, in der die ETF-Bewertung und die On-Chain-Nutzung auseinanderlaufen.
Der ETF-Bereich besteht aus den marginalen Verkäufern und bestimmt den kurzfristigen Preis. Die On-Chain-Dollar sind die langfristigen Käufer und bestimmen, wie viel Potenzial Solana in diesem Zyklus noch hat.
Früher betrachteten viele die ETF-Zuflüsse als einzigen Maßstab. Jetzt verliert dieser Indikator an Aussagekraft, weil er nur die marginalen Zu- und Abflüsse erfasst, nicht aber den Bestand.
Worauf sollte man achten?
Erstens: Hält der ETF-Abfluss länger als drei Tage an? Zwei Tage sind Schwankungen, drei Tage ein Trend. Zweitens: Wie stark wächst der USDC-Bestand auf Solana wöchentlich? Das ist der ehrlichste Nachfrageindikator. Drittens: Die Marke von 90 ist entscheidend. Fällt sie, rückt 86 in den Blick. Hält sie, ist sie die Untergrenze der Seitwärtsrange.
SOL steht jetzt bei 90,37. Die letzten zwei Tage sahen ziemlich übel aus; am 2. November lag der Kurs noch bei 94,5.
Zuerst zur blutenden Bilanz.
Am 6. November verzeichneten US-amerikanische Spot-SOL-ETFs Nettoabflüsse von 25,076 Millionen Dollar. Allein bei BSOL flossen 14,44 Millionen ab. Das war der zweite Tag in Folge mit Nettoabflüssen.
Aber aufgepasst: Die kumulierten Nettozuflüsse liegen immer noch bei 1,444 Milliarden Dollar. Das heißt: Das Geld der frühen Anleger ist nicht abgeflossen, nur das neue Geld ist ausgeblieben.
Keine neuen Zuflüsse und der Abzug bestehender Anlagen sind zwei völlig verschiedene Dinge. Ersteres setzt die Bewertung unter Druck; Letzteres wäre erst eine Trendwende.
Nun zur wachsenden Bilanz.
Am selben Tag prägte Circle erneut 250 Millionen USDC auf Solana. Das ist in letzter Zeit wiederholt vorgekommen. Das Prägen neuer Coins bedeutet nicht automatisch Käufe, aber es zeigt, dass das Angebot an On-Chain-Dollar wächst. Dieses Geld wird zwangsläufig irgendwohin fließen müssen.
Auch die Kurse im Ökosystem sprechen eine Sprache: RAY stieg um 4,5 %, PYTH um 3,1 %. Das sind keine Marktführer, aber sie sind ein Thermometer für die tatsächliche Nutzung der Blockchain.
Meine Einschätzung: SOL befindet sich derzeit in einer Phase, in der die ETF-Bewertung und die On-Chain-Nutzung auseinanderlaufen.
Der ETF-Bereich besteht aus den marginalen Verkäufern und bestimmt den kurzfristigen Preis. Die On-Chain-Dollar sind die langfristigen Käufer und bestimmen, wie viel Potenzial Solana in diesem Zyklus noch hat.
Früher betrachteten viele die ETF-Zuflüsse als einzigen Maßstab. Jetzt verliert dieser Indikator an Aussagekraft, weil er nur die marginalen Zu- und Abflüsse erfasst, nicht aber den Bestand.
Worauf sollte man achten?
Erstens: Hält der ETF-Abfluss länger als drei Tage an? Zwei Tage sind Schwankungen, drei Tage ein Trend. Zweitens: Wie stark wächst der USDC-Bestand auf Solana wöchentlich? Das ist der ehrlichste Nachfrageindikator. Drittens: Die Marke von 90 ist entscheidend. Fällt sie, rückt 86 in den Blick. Hält sie, ist sie die Untergrenze der Seitwärtsrange.