$BZ $CL Showdown beim US-Arbeitsmarktbericht: Der Ölpreis öffnete ein Fenster, der Jobbericht schlug die Tür wieder zu
Vor dem Arbeitsmarktbericht setzte der Markt auf eine „Abkühlung der Ölpreise“: Brent fiel unter 100 Dollar, die Renditen von US-Staatsanleihen gingen zurück und der Dollar gab nach – es schien, als würde das der US-Notenbank Spielraum verschaffen.
Doch der Arbeitsmarktbericht trat die Tür mit einem Schlag wieder zu: 165.000 neue Stellen statt der erwarteten 65.000; die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 Prozent; die Stundenlöhne stiegen gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent und damit stärker als erwartet. Niedrigere Ölpreise senken die Energiekosten, steigende Löhne halten die Kerninflation hartnäckig – damit wurde die leichte Entspannung bei der Inflation zunichtegemacht.
Vor dem Bericht lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei etwa 75 Prozent, danach sprang sie auf rund 80 Prozent. Mit der Erwartung von 65.000 wurde die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarkts unterschätzt. Der Arbeitsmarktbericht sollte die Zinserhöhungserwartungen nicht erschüttern, sondern bestätigen.
Der nächste entscheidende Faktor ist der Verbraucherpreisindex (CPI) in der kommenden Woche: Nur wenn sich die sinkenden Ölpreise auch in der Kerninflation niederschlagen, könnte die Debatte über Zinserhöhungen an Fahrt verlieren. Bis dahin ist eine Erholung eine Korrektur, keine Trendwende. #非农就业数据推升加息预期
Vor dem Arbeitsmarktbericht setzte der Markt auf eine „Abkühlung der Ölpreise“: Brent fiel unter 100 Dollar, die Renditen von US-Staatsanleihen gingen zurück und der Dollar gab nach – es schien, als würde das der US-Notenbank Spielraum verschaffen.
Doch der Arbeitsmarktbericht trat die Tür mit einem Schlag wieder zu: 165.000 neue Stellen statt der erwarteten 65.000; die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 Prozent; die Stundenlöhne stiegen gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent und damit stärker als erwartet. Niedrigere Ölpreise senken die Energiekosten, steigende Löhne halten die Kerninflation hartnäckig – damit wurde die leichte Entspannung bei der Inflation zunichtegemacht.
Vor dem Bericht lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei etwa 75 Prozent, danach sprang sie auf rund 80 Prozent. Mit der Erwartung von 65.000 wurde die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarkts unterschätzt. Der Arbeitsmarktbericht sollte die Zinserhöhungserwartungen nicht erschüttern, sondern bestätigen.
Der nächste entscheidende Faktor ist der Verbraucherpreisindex (CPI) in der kommenden Woche: Nur wenn sich die sinkenden Ölpreise auch in der Kerninflation niederschlagen, könnte die Debatte über Zinserhöhungen an Fahrt verlieren. Bis dahin ist eine Erholung eine Korrektur, keine Trendwende. #非农就业数据推升加息预期
