Im Oktober-Rückblick zu $SOL lassen sich zwei Zahlen besonders leicht zu einer Geschichte verknüpfen: Der Wert der RWA auf der Solana-Blockchain erreichte 5 Milliarden US-Dollar, während das monatliche Handelsvolumen der DEX bei rund 60 Milliarden US-Dollar lag. Ersteres ist ein Bestand an Vermögenswerten, Letzteres der Handelsfluss eines ganzen Monats – und gehandelt wurden dabei nicht dieselben RWA. Teilt man die beiden Zahlen direkt durcheinander, lässt sich daraus weder die Umschlagshäufigkeit dieser Vermögenswerte berechnen noch eine Token-Rendite ableiten.
Für Optimismus gibt es durchaus Gründe. Ondo, das mit $ONDO in Verbindung steht, brachte auf Solana 7 Anlageportfolios heraus. Der Wert seiner tokenisierten On-Chain-Vermögenswerte übersteigt 500 Millionen US-Dollar; auf der Emissionsseite gibt es also konkrete Produkte. Jupiter, das mit $JUP in Verbindung steht, startete eine YOLO-Betaversion und baut damit auch den Zugang zum Handel aus. Wenn sich die Vermögensemission, die Übertragbarkeit und die Markttiefe weiter verbessern, könnten sich die beiden Wachstumslinien gegenseitig verstärken.
Die Grenzen der Kennzahlen dürfen jedoch nicht außer Acht gelassen werden: Die 5 Milliarden US-Dollar beziehen sich auf die gesamte Solana-Blockchain, nicht allein auf Ondo. Die 60 Milliarden US-Dollar umfassen alle DEX auf der Blockchain, können weder Jupiter zugerechnet werden noch stellen sie Einnahmen dar, die JUP-Inhaber erhalten. Auch Ondos Vermögensvolumen entspricht nicht dem Cashflow des ONDO-Tokens. Um beurteilen zu können, ob sich die aktuelle RWA-Ausweitung auf den Handel und die Token überträgt, muss man künftig darauf achten, welcher Anteil der betreffenden Vermögenswerte tatsächlich handelbar ist, wie tief die Orderbücher sind, welche Gebühren anfallen und wie die Einnahmen der einzelnen Produkte verteilt werden – statt Gesamtwerte auf Blockchain-Ebene direkt in die Tokenbewertung einfließen zu lassen.
Mich interessiert vor allem, ob Emission und Liquidität tatsächlich zusammenfinden. Die Daten stammen aus dem Oktober-Rückblick, den die Solana Foundation am 6. November veröffentlichte; die Kennzahlen auf Blockchain-Ebene beziehen sich auf RWA.xyz beziehungsweise DefiLlama. Informationen zu den Produkten von Ondo und Jupiter finden sich ebenfalls in diesem Rückblick. Risikohinweis: Die Erhebungsmethoden und Token-Rechte unterscheiden sich; weder Beta-Produkte noch historische Daten garantieren Renditen.
Für Optimismus gibt es durchaus Gründe. Ondo, das mit $ONDO in Verbindung steht, brachte auf Solana 7 Anlageportfolios heraus. Der Wert seiner tokenisierten On-Chain-Vermögenswerte übersteigt 500 Millionen US-Dollar; auf der Emissionsseite gibt es also konkrete Produkte. Jupiter, das mit $JUP in Verbindung steht, startete eine YOLO-Betaversion und baut damit auch den Zugang zum Handel aus. Wenn sich die Vermögensemission, die Übertragbarkeit und die Markttiefe weiter verbessern, könnten sich die beiden Wachstumslinien gegenseitig verstärken.
Die Grenzen der Kennzahlen dürfen jedoch nicht außer Acht gelassen werden: Die 5 Milliarden US-Dollar beziehen sich auf die gesamte Solana-Blockchain, nicht allein auf Ondo. Die 60 Milliarden US-Dollar umfassen alle DEX auf der Blockchain, können weder Jupiter zugerechnet werden noch stellen sie Einnahmen dar, die JUP-Inhaber erhalten. Auch Ondos Vermögensvolumen entspricht nicht dem Cashflow des ONDO-Tokens. Um beurteilen zu können, ob sich die aktuelle RWA-Ausweitung auf den Handel und die Token überträgt, muss man künftig darauf achten, welcher Anteil der betreffenden Vermögenswerte tatsächlich handelbar ist, wie tief die Orderbücher sind, welche Gebühren anfallen und wie die Einnahmen der einzelnen Produkte verteilt werden – statt Gesamtwerte auf Blockchain-Ebene direkt in die Tokenbewertung einfließen zu lassen.
Mich interessiert vor allem, ob Emission und Liquidität tatsächlich zusammenfinden. Die Daten stammen aus dem Oktober-Rückblick, den die Solana Foundation am 6. November veröffentlichte; die Kennzahlen auf Blockchain-Ebene beziehen sich auf RWA.xyz beziehungsweise DefiLlama. Informationen zu den Produkten von Ondo und Jupiter finden sich ebenfalls in diesem Rückblick. Risikohinweis: Die Erhebungsmethoden und Token-Rechte unterscheiden sich; weder Beta-Produkte noch historische Daten garantieren Renditen.
