#新人宝典：从零了解tradfi
Dieser Bericht nahm in der Kurzmeldung nur drei Zeilen ein. Doch ein einziger Satz darin verpasste einer ganzen Branche praktisch einen neuen Ausweis..
⚖️ 进群蹲一手消息
Der Präsident der Chinesischen Volksbank, Pan Gongsheng, legte im Auftrag des Staatsrats auf einer Sitzung des Ständigen Ausschusses des 14. Nationalen Volkskongresses einen Bericht über die Finanzarbeit des vergangenen Jahres vor.. Darin hieß es, der digitale Yuan werde künftig nicht mehr als Bargeld, sondern als Einlagenwährung eingeordnet.. Im Abschnitt zur Prävention und Bewältigung finanzieller Risiken war von einer Verbesserung des regulatorischen Rahmens für virtuelle Währungen die Rede, von einer verstärkten Analyse von Hinweisen auf illegale Geldtransfers im Zusammenhang mit virtuellen Währungen sowie von einem Mechanismus zur regelmäßigen Bekämpfung des Minings entlang der gesamten Wertschöpfungskette.. Der letzte Satz lautete: Die Regulierung der Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) soll verstärkt werden..
Die meisten Menschen sehen das Wort „Regulierung“ und denken zuerst an Verschärfung, an schlechte Nachrichten und an einen weiteren Bereich, den man besser meiden sollte..
Liest man diese Punkte jedoch zusammen, geht es nicht um einen pauschalen Schnitt.. Die Einordnung des digitalen Yuan wird von Bargeld auf Einlagenwährung umgestellt – damit rückt er vom Zahlungsinstrument eine Stufe näher an die Gelddefinition heran.. Virtuelle Währungen bleiben weiterhin Gegenstand von Maßnahmen; beim Mining und bei illegalen Geldtransfers wird dasselbe Verb verwendet.. Für RWA hingegen steht dort „Regulierung“, nicht „Verbot“.. In der politischen Sprache ist der Abstand zwischen diesen beiden Begriffen viel größer, als es auf den ersten Blick scheint..
Warum ist dieser Unterschied wichtig? Für den RWA-Bereich ist in diesem Jahr Kapital aus besonders traditionellen Quellen zu erwarten: tokenisierte Staatsanleihen, Geldmarktfonds und private Kredite. Dahinter stehen Institutionen, die Renditen auf der Blockchain erzielen möchten, aber keine volatilen Vermögenswerte anfassen wollen.. Voraussetzung für den Einstieg dieser Gelder war noch nie eine besonders hohe Rendite, sondern vielmehr klare Regeln.. Wenn die Aufsicht RWA gesondert herausgreift und ausdrücklich nennt, bedeutet das, dass der Bereich nicht länger in einer Grauzone liegt, sondern als Anlageklasse gilt, für die Regeln geschaffen werden müssen..
Der größere Zusammenhang zeigt sich in den gleichzeitig stattfindenden Entwicklungen.. Gestern veröffentlichte die Hongkonger Wertpapieraufsicht die Zusammenfassung ihrer Konsultation, in der eine Ausweitung des Aufsichtsbereichs auf Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte vorgesehen ist.. In derselben Woche wird in den USA im Kongress weiterhin um den CLARITY Act gerungen.. Die Maßnahmen in den drei Märkten unterscheiden sich, doch die Richtung ist dieselbe: Vermögenswerte auf die Blockchain zu bringen und sie aus der Grauzone in einen klar abgegrenzten Rahmen zu überführen..
Entscheidend ist also nicht diese Meldung selbst, sondern ob danach konkrete Regeln folgen.. Gibt es in den nächsten Monaten eine Liste mit RWA-Pilotprojekten, zugelassenen Institutionen sowie Anforderungen an Verwahrung und Offenlegung, dann markieren diese drei Zeilen von heute den Beginn des Marktzugangs.. Bleibt es hingegen bei bloßen Absichtserklärungen, wird der aktuelle RWA-Hype weiterhin von Emotionen getrieben sein: Dann steigen die Erwartungen, nicht die Cashflows.. Für diese beiden möglichen Szenarien wäre eine völlig unterschiedliche Positionierung angebracht..
Dieser Bericht nahm in der Kurzmeldung nur drei Zeilen ein. Doch ein einziger Satz darin verpasste einer ganzen Branche praktisch einen neuen Ausweis..
⚖️ 进群蹲一手消息
Der Präsident der Chinesischen Volksbank, Pan Gongsheng, legte im Auftrag des Staatsrats auf einer Sitzung des Ständigen Ausschusses des 14. Nationalen Volkskongresses einen Bericht über die Finanzarbeit des vergangenen Jahres vor.. Darin hieß es, der digitale Yuan werde künftig nicht mehr als Bargeld, sondern als Einlagenwährung eingeordnet.. Im Abschnitt zur Prävention und Bewältigung finanzieller Risiken war von einer Verbesserung des regulatorischen Rahmens für virtuelle Währungen die Rede, von einer verstärkten Analyse von Hinweisen auf illegale Geldtransfers im Zusammenhang mit virtuellen Währungen sowie von einem Mechanismus zur regelmäßigen Bekämpfung des Minings entlang der gesamten Wertschöpfungskette.. Der letzte Satz lautete: Die Regulierung der Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) soll verstärkt werden..
Die meisten Menschen sehen das Wort „Regulierung“ und denken zuerst an Verschärfung, an schlechte Nachrichten und an einen weiteren Bereich, den man besser meiden sollte..
Liest man diese Punkte jedoch zusammen, geht es nicht um einen pauschalen Schnitt.. Die Einordnung des digitalen Yuan wird von Bargeld auf Einlagenwährung umgestellt – damit rückt er vom Zahlungsinstrument eine Stufe näher an die Gelddefinition heran.. Virtuelle Währungen bleiben weiterhin Gegenstand von Maßnahmen; beim Mining und bei illegalen Geldtransfers wird dasselbe Verb verwendet.. Für RWA hingegen steht dort „Regulierung“, nicht „Verbot“.. In der politischen Sprache ist der Abstand zwischen diesen beiden Begriffen viel größer, als es auf den ersten Blick scheint..
Warum ist dieser Unterschied wichtig? Für den RWA-Bereich ist in diesem Jahr Kapital aus besonders traditionellen Quellen zu erwarten: tokenisierte Staatsanleihen, Geldmarktfonds und private Kredite. Dahinter stehen Institutionen, die Renditen auf der Blockchain erzielen möchten, aber keine volatilen Vermögenswerte anfassen wollen.. Voraussetzung für den Einstieg dieser Gelder war noch nie eine besonders hohe Rendite, sondern vielmehr klare Regeln.. Wenn die Aufsicht RWA gesondert herausgreift und ausdrücklich nennt, bedeutet das, dass der Bereich nicht länger in einer Grauzone liegt, sondern als Anlageklasse gilt, für die Regeln geschaffen werden müssen..
Der größere Zusammenhang zeigt sich in den gleichzeitig stattfindenden Entwicklungen.. Gestern veröffentlichte die Hongkonger Wertpapieraufsicht die Zusammenfassung ihrer Konsultation, in der eine Ausweitung des Aufsichtsbereichs auf Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte vorgesehen ist.. In derselben Woche wird in den USA im Kongress weiterhin um den CLARITY Act gerungen.. Die Maßnahmen in den drei Märkten unterscheiden sich, doch die Richtung ist dieselbe: Vermögenswerte auf die Blockchain zu bringen und sie aus der Grauzone in einen klar abgegrenzten Rahmen zu überführen..
Entscheidend ist also nicht diese Meldung selbst, sondern ob danach konkrete Regeln folgen.. Gibt es in den nächsten Monaten eine Liste mit RWA-Pilotprojekten, zugelassenen Institutionen sowie Anforderungen an Verwahrung und Offenlegung, dann markieren diese drei Zeilen von heute den Beginn des Marktzugangs.. Bleibt es hingegen bei bloßen Absichtserklärungen, wird der aktuelle RWA-Hype weiterhin von Emotionen getrieben sein: Dann steigen die Erwartungen, nicht die Cashflows.. Für diese beiden möglichen Szenarien wäre eine völlig unterschiedliche Positionierung angebracht..