OpenAIs Finanzierungsrunde schrumpft, die Bewertung fällt um 150 Milliarden – die endlose Munition der KI ist aufgebraucht
Das Interessanteste der letzten Tage ist nicht die Kryptowelt, sondern die aktuelle Finanzierungsrunde von OpenAI.
1. Nach außen heißt es, die Runde sei abgeschlossen. In Wirklichkeit sehen die Zahlen ziemlich schlecht aus: Eingegangen sind offenbar rund 110 Milliarden US-Dollar, bei einer Bewertung von 1,25 Billionen. Ursprünglich wollte man bis zu 300 Milliarden aufnehmen, dann wurde das Ziel zunächst auf 200 Milliarden gekürzt. Bis zum Stichtag lagen Zusagen über lediglich 110 Milliarden vor – nicht einmal die Hälfte. Auch die Bewertung sank von 1,4 auf 1,25 Billionen, also um satte 150 Milliarden.
2. Noch wichtiger: Das betrifft nicht nur ein Unternehmen. Gleichzeitig stößt Anthropics Börsengang auf wenig Interesse; einige Investoren drücken die Bewertungserwartung auf 1,5 Billionen. Wenn die beiden führenden Unternehmen gemeinsam im Preis gedrückt werden, zeigt das: Nicht die Unternehmen haben sich verändert, sondern die Haltung der Geldgeber.
3. Warum der Sinneswandel? In den vergangenen zwei Jahren galt bei KI: erst Geld verbrennen, später nachrechnen. Wer Zweifel äußerte, galt als rückständig. Jetzt stellen Investoren drei Fragen: Wann erreichen die Ausgaben für Rechenleistung ihren Höhepunkt? Wann ziehen die Einnahmen nach? Und wie sind die Geschäfte mit den wechselseitigen Transaktionen zu bewerten? Sobald diese Fragen gestellt werden, muss die Bewertung sinken.
4. Die Auswirkungen auf den Sekundärmarkt sind klar: Als Erstes trifft es neue Recheninfrastruktur und die Vermietung von Rechenleistung – jene Unternehmen, deren Bewertung von einer guten Story getragen wird. Große Cloud-Anbieter mit echten Cashflows und bestehender Rechenkapazität sind vergleichsweise widerstandsfähig, denn ihr Geld haben sie selbst verdient und nicht durch Finanzierungsrunden eingesammelt.
Aber versteht das nicht als Rückzug aus der Branche: Das Geld fließt weiterhin, nur wird der Preis vernünftiger. Eine Runde des Blasenabbaus lässt echte Nachfrage übrig – langfristig ist das sogar gut. Wirklich gefährlich sind Unternehmen, die nur Geschichten, aber keine Aufträge haben!
Was soll $OPENAI als Nächstes tun? Long oder short? Warten wir, bis sich der Markt stabilisiert hat! Dann werde ich mit den Brüdern in den Markt einsteigen!
#CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验 #非农就业数据推升加息预期
Das Interessanteste der letzten Tage ist nicht die Kryptowelt, sondern die aktuelle Finanzierungsrunde von OpenAI.
1. Nach außen heißt es, die Runde sei abgeschlossen. In Wirklichkeit sehen die Zahlen ziemlich schlecht aus: Eingegangen sind offenbar rund 110 Milliarden US-Dollar, bei einer Bewertung von 1,25 Billionen. Ursprünglich wollte man bis zu 300 Milliarden aufnehmen, dann wurde das Ziel zunächst auf 200 Milliarden gekürzt. Bis zum Stichtag lagen Zusagen über lediglich 110 Milliarden vor – nicht einmal die Hälfte. Auch die Bewertung sank von 1,4 auf 1,25 Billionen, also um satte 150 Milliarden.
2. Noch wichtiger: Das betrifft nicht nur ein Unternehmen. Gleichzeitig stößt Anthropics Börsengang auf wenig Interesse; einige Investoren drücken die Bewertungserwartung auf 1,5 Billionen. Wenn die beiden führenden Unternehmen gemeinsam im Preis gedrückt werden, zeigt das: Nicht die Unternehmen haben sich verändert, sondern die Haltung der Geldgeber.
3. Warum der Sinneswandel? In den vergangenen zwei Jahren galt bei KI: erst Geld verbrennen, später nachrechnen. Wer Zweifel äußerte, galt als rückständig. Jetzt stellen Investoren drei Fragen: Wann erreichen die Ausgaben für Rechenleistung ihren Höhepunkt? Wann ziehen die Einnahmen nach? Und wie sind die Geschäfte mit den wechselseitigen Transaktionen zu bewerten? Sobald diese Fragen gestellt werden, muss die Bewertung sinken.
4. Die Auswirkungen auf den Sekundärmarkt sind klar: Als Erstes trifft es neue Recheninfrastruktur und die Vermietung von Rechenleistung – jene Unternehmen, deren Bewertung von einer guten Story getragen wird. Große Cloud-Anbieter mit echten Cashflows und bestehender Rechenkapazität sind vergleichsweise widerstandsfähig, denn ihr Geld haben sie selbst verdient und nicht durch Finanzierungsrunden eingesammelt.
Aber versteht das nicht als Rückzug aus der Branche: Das Geld fließt weiterhin, nur wird der Preis vernünftiger. Eine Runde des Blasenabbaus lässt echte Nachfrage übrig – langfristig ist das sogar gut. Wirklich gefährlich sind Unternehmen, die nur Geschichten, aber keine Aufträge haben!
Was soll $OPENAI als Nächstes tun? Long oder short? Warten wir, bis sich der Markt stabilisiert hat! Dann werde ich mit den Brüdern in den Markt einsteigen!
#CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验 #非农就业数据推升加息预期
