美股这波下跌里最值得看的不是跌幅，是「谁必须卖」。

杠杆 ETF 的规则是写死的：跌到某个阈值就得减仓，不管基本面好坏。于是价格下跌本身制造了新的卖单。

币圈的强平是同一个机制，只是周期短得多——几小时走完美股几周的流程。

所以看到「跌得没道理」时，先别急着找原因，问一句：这个市场里谁有被动卖出的义务？

找到那批人，你就知道下跌会在哪里失去燃料。

以上是机制观察，不构成任何买卖建议。