#美股一夜蒸发超2万亿，多家对冲基金面临清算
3,7 Billionen US-Dollar lösten sich innerhalb eines Tages in Luft auf – und als Erster drückte nicht eine Institution auf „Verkaufen“ 🦖
📣 盘面异动群里喊
Bloomberg analysierte den Ausverkauf an den US-Börsen am Donnerstag
In der ersten halben Stunde nach Handelsbeginn nahmen Kleinanleger zunächst Gewinne mit. Hedgefonds und Long-only-Institutionen zogen erst danach nach.
Der Nasdaq 100 verzeichnete an diesem Tag den größten Tagesverlust seit März 2020. Der Volatilitätsindex VIX schoss von 16,6 auf fast 28.
Daten von Vanda Research zufolge war der Nettoverkauf einzelner Aktien durch Kleinanleger an diesem Tag historisch nur in den zwei Tagen nach dem Corona-Schock im März 2020 größer.
Der Stratege Viraj Patel brachte es noch deutlicher auf den Punkt: Während Kleinanleger und systematische Investoren aktiv verkauften, zogen sich institutionelle Käufer zurück.
Im Orderbuch war kein Kräftemessen zwischen Bullen und Bären zu sehen, sondern ein einseitiger Rückzug.
Für die Verstärkung der Verluste waren nicht die Emotionen verantwortlich, sondern die Regeln.
Charlie McElligott von Nomura schätzte, dass die Absicherungsaktivitäten der Optionshändler auf Grundlage ihres negativen Gamma-Engagements während des Handels am Donnerstag bei jedem Rückgang des Aktienmarkts um 1 % zusätzlichen Verkaufsdruck von rund 7 Milliarden US-Dollar erzeugen würden.
Volatilitätssteuerungsfonds mussten Aktien im Wert von rund 61 Milliarden US-Dollar abbauen; etwa 25 Milliarden davon waren am Donnerstag noch in Ausführung.
Die Neugewichtung gehebelter ETFs zum Handelsschluss dürfte weitere Verkäufe im Umfang von rund 47 Milliarden US-Dollar auslösen.
Commodity Trading Advisors verkauften S&P-500- und Nasdaq-Futures im Wert von rund 13 Milliarden US-Dollar.
Die Handelsabteilung von Goldman Sachs schätzte, dass Long-Short-Fonds mit Fokus auf Fundamentaldaten an diesem Tag rund 1,3 % verloren, Technologiefonds mehr als 4 % und ein Korb von KI-Hardwareaktien 12 % bis 15 %.
Noch am selben Abend wurde auch der Kryptomarkt durch denselben Mechanismus bereinigt 💥
Laut Daten von CoinGlass wurden innerhalb der vergangenen 24 Stunden Positionen im Wert von 1,05 Milliarden US-Dollar liquidiert. Davon entfielen 930 Millionen US-Dollar auf Long-Positionen, also 88,2 %. Auf Short-Positionen entfielen lediglich 125 Millionen.
Bitcoin fiel auf ein Tief von 74.780 US-Dollar – den niedrigsten Stand seit dem 21. August und ein 77-Tage-Tief. Der aktuelle Kurs liegt bei rund 75.800 US-Dollar 📉
Bei Bitcoin wurden Positionen im Wert von 267 Millionen US-Dollar liquidiert, davon waren 88,9 % Long-Positionen. Bei Ethereum waren es 167 Millionen US-Dollar, davon 81,1 % Long-Positionen.
Der Fear-and-Greed-Index fiel auf 28 und damit in die Nähe extremer Angst. Eine Woche zuvor hatte er noch im neutralen Bereich gelegen.
Hier gibt es einen Punkt, den man leicht falsch verstehen kann ⚠️
Die Liquidationszahlen sehen erschreckend aus, aber sie sind nicht die Ursache, sondern die Folge: Nach dem Kursrückgang werden gehebelte Positionen zwangsweise geschlossen, was die Kurse weiter nach unten drückt.
An den US-Börsen verkaufen negative Gamma-Positionen und Volatilitätszielstrategien; im Kryptomarkt verkauft der Liquidationsmechanismus. Im Kern ist es dasselbe: Regeln treffen die Entscheidungen anstelle der Menschen.
Dieser Verkaufsdruck hat einen Zeitplan. Sobald die Positionen auf das Zielniveau reduziert sind, hört er auf – er hält nicht unbegrenzt an.
Entscheidend ist jetzt nicht, wie weit die Kurse noch fallen, sondern ob die Käufe am Kassamarkt den Verkaufsdruck auffangen können, wenn die mechanischen Verkäufe durch sind.
Bitcoin ist bereits sowohl unter den 50-Tage-Durchschnitt von 79.756 als auch unter den 200-Tage-Durchschnitt von 76.497 gefallen. Im September lag der Kurs noch über 87.000.
Meiner Ansicht nach spielt die Stimmung in dieser Runde eine geringere Rolle, als es den Anschein hat, und mechanische Faktoren eine größere.
Mechanische Verkäufe kommen schnell und gehen auch schnell wieder vorbei, bescheren einem aber keinen schönen Tiefpunkt. Stattdessen wird der Kurs immer wieder innerhalb einer Spanne hin und her bewegt.
Als echte Umkehrsignale würde ich eher auf zwei Dinge achten: Zieht das Handelsvolumen wieder an, sobald die Volatilität zurückgeht? Und sind nach dem Ende der Liquidationen noch Käufer am Kassamarkt da?
Gehörst du in den letzten beiden Tagen zu denen, die aus dem Markt gefegt wurden, oder zu denen, die weiter unten gekauft haben?
Schreib’s in die Kommentare.
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Ich halte dich täglich über die wichtigsten Themen an den Makro- und Kryptomärkten auf dem Laufenden – und zeige dir nicht nur, was in den Nachrichten passiert, sondern auch die Logik und die Chancen dahinter 👀🚀
3,7 Billionen US-Dollar lösten sich innerhalb eines Tages in Luft auf – und als Erster drückte nicht eine Institution auf „Verkaufen“ 🦖
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Bloomberg analysierte den Ausverkauf an den US-Börsen am Donnerstag
In der ersten halben Stunde nach Handelsbeginn nahmen Kleinanleger zunächst Gewinne mit. Hedgefonds und Long-only-Institutionen zogen erst danach nach.
Der Nasdaq 100 verzeichnete an diesem Tag den größten Tagesverlust seit März 2020. Der Volatilitätsindex VIX schoss von 16,6 auf fast 28.
Daten von Vanda Research zufolge war der Nettoverkauf einzelner Aktien durch Kleinanleger an diesem Tag historisch nur in den zwei Tagen nach dem Corona-Schock im März 2020 größer.
Der Stratege Viraj Patel brachte es noch deutlicher auf den Punkt: Während Kleinanleger und systematische Investoren aktiv verkauften, zogen sich institutionelle Käufer zurück.
Im Orderbuch war kein Kräftemessen zwischen Bullen und Bären zu sehen, sondern ein einseitiger Rückzug.
Für die Verstärkung der Verluste waren nicht die Emotionen verantwortlich, sondern die Regeln.
Charlie McElligott von Nomura schätzte, dass die Absicherungsaktivitäten der Optionshändler auf Grundlage ihres negativen Gamma-Engagements während des Handels am Donnerstag bei jedem Rückgang des Aktienmarkts um 1 % zusätzlichen Verkaufsdruck von rund 7 Milliarden US-Dollar erzeugen würden.
Volatilitätssteuerungsfonds mussten Aktien im Wert von rund 61 Milliarden US-Dollar abbauen; etwa 25 Milliarden davon waren am Donnerstag noch in Ausführung.
Die Neugewichtung gehebelter ETFs zum Handelsschluss dürfte weitere Verkäufe im Umfang von rund 47 Milliarden US-Dollar auslösen.
Commodity Trading Advisors verkauften S&P-500- und Nasdaq-Futures im Wert von rund 13 Milliarden US-Dollar.
Die Handelsabteilung von Goldman Sachs schätzte, dass Long-Short-Fonds mit Fokus auf Fundamentaldaten an diesem Tag rund 1,3 % verloren, Technologiefonds mehr als 4 % und ein Korb von KI-Hardwareaktien 12 % bis 15 %.
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Laut Daten von CoinGlass wurden innerhalb der vergangenen 24 Stunden Positionen im Wert von 1,05 Milliarden US-Dollar liquidiert. Davon entfielen 930 Millionen US-Dollar auf Long-Positionen, also 88,2 %. Auf Short-Positionen entfielen lediglich 125 Millionen.
Bitcoin fiel auf ein Tief von 74.780 US-Dollar – den niedrigsten Stand seit dem 21. August und ein 77-Tage-Tief. Der aktuelle Kurs liegt bei rund 75.800 US-Dollar 📉
Bei Bitcoin wurden Positionen im Wert von 267 Millionen US-Dollar liquidiert, davon waren 88,9 % Long-Positionen. Bei Ethereum waren es 167 Millionen US-Dollar, davon 81,1 % Long-Positionen.
Der Fear-and-Greed-Index fiel auf 28 und damit in die Nähe extremer Angst. Eine Woche zuvor hatte er noch im neutralen Bereich gelegen.
Hier gibt es einen Punkt, den man leicht falsch verstehen kann ⚠️
Die Liquidationszahlen sehen erschreckend aus, aber sie sind nicht die Ursache, sondern die Folge: Nach dem Kursrückgang werden gehebelte Positionen zwangsweise geschlossen, was die Kurse weiter nach unten drückt.
An den US-Börsen verkaufen negative Gamma-Positionen und Volatilitätszielstrategien; im Kryptomarkt verkauft der Liquidationsmechanismus. Im Kern ist es dasselbe: Regeln treffen die Entscheidungen anstelle der Menschen.
Dieser Verkaufsdruck hat einen Zeitplan. Sobald die Positionen auf das Zielniveau reduziert sind, hört er auf – er hält nicht unbegrenzt an.
Entscheidend ist jetzt nicht, wie weit die Kurse noch fallen, sondern ob die Käufe am Kassamarkt den Verkaufsdruck auffangen können, wenn die mechanischen Verkäufe durch sind.
Bitcoin ist bereits sowohl unter den 50-Tage-Durchschnitt von 79.756 als auch unter den 200-Tage-Durchschnitt von 76.497 gefallen. Im September lag der Kurs noch über 87.000.
Meiner Ansicht nach spielt die Stimmung in dieser Runde eine geringere Rolle, als es den Anschein hat, und mechanische Faktoren eine größere.
Mechanische Verkäufe kommen schnell und gehen auch schnell wieder vorbei, bescheren einem aber keinen schönen Tiefpunkt. Stattdessen wird der Kurs immer wieder innerhalb einer Spanne hin und her bewegt.
Als echte Umkehrsignale würde ich eher auf zwei Dinge achten: Zieht das Handelsvolumen wieder an, sobald die Volatilität zurückgeht? Und sind nach dem Ende der Liquidationen noch Käufer am Kassamarkt da?
Gehörst du in den letzten beiden Tagen zu denen, die aus dem Markt gefegt wurden, oder zu denen, die weiter unten gekauft haben?
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