Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird am Freitag um 13:30 Uhr GMT die Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) für Oktober veröffentlichen. Der Bericht dürfte einen Anstieg um 65.000 Stellen ausweisen, nach 29.000 im Vormonat.
Obwohl Marktteilnehmer weithin damit rechnen, dass die US-Notenbank (Fed) den Leitzins im Dezember um 25 Basispunkte (Bp.) anhebt, könnten die zugrunde liegenden Details des Beschäftigungsberichts beeinflussen, wie sie die geldpolitischen Aussichten Anfang 2027 einschätzen, und die Bewertung des US-Dollars (USD) prägen.
Was ist vom NFP-Bericht zu erwarten?
Anleger erwarten, dass die NFP im Oktober um 65.000 steigen, nachdem im September ein enttäuschender Anstieg um 29.000 verzeichnet wurde. Für die Arbeitslosenquote wird ein unveränderter Wert von 4,2 % prognostiziert, während die monatliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (AHE), voraussichtlich von 0,1 % auf 0,3 % steigen wird.
Die Fed ließ den Leitzins nach ihrer geldpolitischen Sitzung im Oktober wie erwartet unverändert in einer Spanne von 3,75 % bis 4 %. Auf der Pressekonferenz nach der Sitzung beschrieb Fed-Chef Kevin Warsh die Lage am Arbeitsmarkt als „positiv“ und fügte hinzu, dass sich die Diskussion unter den Entscheidungsträgern hauptsächlich auf das Mandat zur Preisstabilität konzentriere.
Daher ist eine merkliche Verschiebung der Markterwartungen bezüglich der Fed-Zinsentscheidung im nächsten Monat unwahrscheinlich, sofern die Beschäftigungsdaten nicht deutlich negativ überraschen.
Laut TD Securities dürfte die kräftige Rally des US-Dollars seit September bis zum Jahresende einer Konsolidierungsphase weichen.
Die Bank bekräftigt: „Nach einer kräftigen Rally seit September war unser Basisszenario, dass der USD bis zum Jahresende eine moderate Erholung durch einen Ausverkauf erleben würde – ähnlich wie die Entwicklung des USD nach den US-Zwischenwahlen 2018.“
Strategen zufolge könnten die anstehenden Arbeitsmarktdaten entscheidend sein. Sie merken an: „Eine Zahl der neu geschaffenen Stellen unter den Konsenserwartungen könnte einen zusätzlichen Impuls für eine Erholung des USD geben.“
In diesem Zusammenhang „gehen sie davon aus, dass die NFP im Oktober mit 40.000 verhalten ausfallen werden, nachdem sich der Beschäftigungszuwachs im September auf 29.000 abgeschwächt hat“. Dies bestärkt die Einschätzung, dass schwächere US-Daten den Rückgang des Dollars nach der Wahl verlängern würden.
Wie werden sich die US-Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft für Oktober auf EUR/USD auswirken?
Der US-Dollar geriet Mitte der Woche stark unter Verkaufsdruck, nachdem die Demokraten bei den Zwischenwahlen den Senat und das Repräsentantenhaus gewonnen und damit in den letzten zwei Jahren von Donald Trumps Präsidentschaft die Kontrolle über den US-Kongress übernommen hatten.
Der wachsende Optimismus hinsichtlich einer Deeskalation des Konflikts im Nahen Osten nach dem Wahlausgang löste auch einen kräftigen Ausverkauf bei den Rohölpreisen aus und milderte die Sorgen über eine anhaltend hohe Inflation.
Analysten von ING zufolge bleibt das Potenzial für eine stärkere Korrektur des Dollars kurzfristig begrenzt. Als wichtige Stützen verweisen sie auf „eine weiterhin robuste US-Wirtschaft und mindestens eine weitere Zinserhöhung durch die Federal Reserve“.
Allerdings weisen sie auch darauf hin, dass sich die Risikobalance mittelfristig verschieben könnte. Sie warnen: „Der Dollar könnte bis 2027 etwas weiter nachgeben, wenn eine gestärkte Demokratische Partei die Politik der Republikaner – einschließlich Deregulierung und Ausbau der KI – stärker infrage stellt.“
Ein enttäuschender NFP-Wert von höchstens 30.000 könnte den Ausverkauf des USD vor dem Wochenende verschärfen, da die Märkte dadurch eine Zinserhöhung der Fed im Januar verwerfen könnten. Laut dem CME FedWatch Tool liegt deren Wahrscheinlichkeit derzeit bei rund 20 %. In diesem Szenario könnte EUR/USD seine Wochengewinne ausbauen.
Umgekehrt könnte eine deutliche positive Überraschung mit einem NFP-Wert von über 80.000 den USD zunächst stützen und EUR/USD nach unten korrigieren lassen. Anleger könnten jedoch davon absehen, vor den wichtigen US-Inflationsdaten der nächsten Woche größere Positionen einzugehen. Dadurch könnte die Beschäftigungszahl den USD nicht nachhaltig stützen.
Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Der technische Ausblick für die nahe Zukunft deutet darauf hin, dass EUR/USD Schwierigkeiten hat, eine bullische Umkehr abzuschließen. Das Währungspaar notiert über dem einfachen gleitenden 20-Tage-Durchschnitt (SMA), während der Relative-Stärke-Index (RSI) im Tageschart leicht unter 50 bleibt.“
„Auf der Oberseite bildet 1,1350 (statisches Niveau, einfacher gleitender 50-Tage-Durchschnitt (SMA), frühere Unterstützung) den ersten Widerstand, vor 1,1420 (100-Tage-SMA). Ein Tagesschlusskurs darüber könnte technische Käufer anziehen und den Weg für eine ausgedehnte Aufwärtsbewegung in Richtung 1,1540 (200-Tage-SMA) freimachen.“
„Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung bei 1,1130 (unterer Rand der Bollinger-Bänder), gefolgt von 1,1000 (statisches Niveau, runde Marke).“