Auf dem Derivatemarkt für Dogecoin herrscht derzeit mehr Geschäftigkeit als je zuvor. Die Preise stiegen steil, nachdem Twitter Anfang dieser Woche beschlossen hatte, sein beliebtes Logo mit dem blauen Vogel durch das Bild eines Shiba Inu-Hundes zu ersetzen.

Das Open Interest (OI) an Dogecoin (DOGE)-Futures-Kontrakten mit Stablecoin-Margin stieg bis Dienstagabend auf fast 6 Milliarden DOGE-Token, wie Daten von Coinanlyze zeigen, und erreichte damit einen Rekordwert. Dies entspricht einem Dogecoin-Wert von 600 Millionen Dollar in offenen Futures-Positionen bis Mittwoch.

Der bisherige Höchststand für Stablecoin-Margin-Verträge lag im November 2021 bei fünf Milliarden DOGE-Token, die damals einen Wert von über 1 Milliarde US-Dollar hatten. Stablecoin-Margin-Verträge werden in Token wie Tether (USDT) abgewickelt.

Unterdessen verzeichneten Coin-Margin-Kontrakte für Dogecoin – die statt in Stablecoins in anderen Vermögenswerten wie Bitcoin abgewickelt werden – bis Mittwoch ein offenes Interesse von insgesamt über 55 Millionen US-Dollar.

Stablecoin- oder Fiat-Margin-Futures bieten eine lineare Auszahlung, da der Wert der Sicherheiten unabhängig vom allgemeinen Markttrend stabil bleibt. Coin-Margin-Kontrakte bieten dagegen eine nichtlineare Auszahlung und sind anfälliger für Liquidationen, da der Händler sowohl bei den Sicherheiten als auch beim Futures-Kontrakt einen Verlust erleidet, wenn der Markt gegen seine Wette läuft.

Daher eignen sich Stablecoin-Margin-Kontrakte besser für risikoscheue Händler und zur Absicherung, während Coin-Margin-Kontrakte von aggressiven Händlern, insbesondere während Bullenläufen, bevorzugt werden.

Was bedeutet OI wirklich?

OI bezieht sich auf die Anzahl der noch nicht abgewickelten Kontrakte oder den Nettobetrag der von Händlern eröffneten Positionen bei Finanzderivaten, die einen Basiswert verfolgen. Dies kann verwendet werden, um die Marktstärke hinter einem aktuellen Preistrend zu bestimmen – was auf eine bevorstehende Marktvolatilität hindeutet, anstatt auf gleichbleibende Preise.

Daten zeigen, dass die Finanzierungssätze oder eine Gebühr, die von Leverage-Händlern gezahlt wird, um in einer Futures-Position zu bleiben, bei der Kryptowährungsbörse Binance, die das höchste Open Interest unter den Gegenstücken aufweist, im Durchschnitt bei +0,01 % liegen, und bei Bybit eine ähnliche Gebühr. Die Sätze bei OKX schwanken zwischen -0,04 % und +0,02 %. Positive Sätze deuten darauf hin, dass die Hebelwirkung auf der bullischen Seite verzerrt ist.

Finanzierungsraten sind regelmäßige Zahlungen von Händlern, die auf der Differenz zwischen den Preisen auf den Termin- und Spotmärkten basieren. Abhängig von ihren offenen Positionen zahlen oder erhalten Händler Finanzierung. Die Zahlungen stellen sicher, dass es immer Teilnehmer auf beiden Seiten des Handels gibt.

Die Teilnehmer nutzen ausgefeilte Strategien, um Finanzierungsraten zu sammeln und gleichzeitig Verluste aufgrund von Token-Bewegungen abzusichern.

Händler vorsichtig

In der Zwischenzeit erklärten Analysten von Coinalyze gegenüber CoinDesk, dass die aktuellen Open-Interest-Niveaus auf hohe Beträge an gehebelten Wetten auf Dogecoin schließen lassen.

„Sehr wahrscheinlich werden wir noch mehr Liquidatoren sehen“, sagte das Unternehmen und deutete an, dass der Dogecoin-Markt kurzfristig eine starke Volatilität erleben könnte.

Manche meinen daher, dass die derzeitige Entwicklung wahrscheinlich nicht von Dauer sein wird.

„Memecoin-Pumps deuten im Allgemeinen auf eine Hausse bei Einzelhändlern hin. Dies ist jedoch kein Anzeichen für einen langfristigen Trend, wie wir an dem enormen DOGE-Anstieg im Jahr 2021 und dem massiven Einbruch kurz darauf sehen können“, sagte François Cluzeau, Head of Trading bei Flowdesk, CoinDesk in einer Telegram-Nachricht.

„Die stabile Aufwärtsdynamik von Bitcoin korreliert auch damit. Es gibt einen gewissen Trickle-Down-Effekt, der der Kryptowährung Nr. 1 folgt. Dies liegt zum Teil auch daran, dass viele ihre Memecoin-Wetten mit Bitcoin hebeln“, fügte Cluzeau hinzu.