Der jüngste Absturz an den US-Börsen: Am beängstigendsten ist nicht, wie stark die Kurse gefallen sind, sondern dass es „keine wichtigen Nachrichten“ gab.
Der Hauptgrund ist keine Verschlechterung der Fundamentaldaten, sondern die Abwicklung von Hedgefonds-Positionen.
Der Preiseinbruch legt die Positionierung und Finanzierungsstruktur offen. Ausgelöst wurde er nicht durch Nachrichten – vielmehr hält die Hebelwirkung nicht mehr stand.
Noel Smith, Co-Chief Investment Officer bei Kai Asset Management, brachte es auf den Punkt: „Ein Rückgang dieses Ausmaßes ohne wichtige Marktnachrichten ist äußerst selten. Das riecht nach einer Abwicklung.“
Laut einem Bericht von Bloomberg will der Multi-Strategie-Hedgefonds Walleye Capital sein internes Aktiengeschäft mit Long- und Short-Positionen verkleinern. Am Markt wird allgemein eher davon ausgegangen, dass mehrere Fonds vollständig abgewickelt werden oder dass „Pods“ – unabhängige Investmentteams innerhalb von Multi-Strategie-Fonds – gezwungen sind, ihre Positionen zu schließen und abzubauen.
Die heute Morgen von der Finanzresearch-Community Special Situations veröffentlichte Liste ist konkreter: Axebrook, Walleye, Engineers Gate, Lone Pine, interne Pods bei Millennium, ein Pod bei Verition und Samlyn – hohe Rücknahmen, die Schließung interner Teams und der Austausch von Portfoliomanagern.
Im Juli dieses Jahres war der KI-Hedgefonds Situational Awareness bereits von einem ähnlichen Ereignis betroffen: Sein Vermögen schrumpfte um 67 Prozent. Anschließend vereinbarte der Fonds mit Citadel einen Notausstieg und verkaufte den Großteil seiner börsennotierten Aktienpositionen mit Abschlag. Jane Street verbuchte mit entsprechenden Anlagen innerhalb eines Monats einen Verlust von rund 15 Milliarden US-Dollar. Daraufhin fragte die SEC nach dem Zeitpunkt der kreditfinanzierten Hebelwirkung bei Banken.
Im Juli ging ein einzelner, stark auf KI konzentrierter Fonds unter. Auf der aktuellen Liste stehen Walleye, Lone Pine, interne Pods bei Millennium und Verition sowie Samlyn. Rücknahmen und Nachschussforderungen setzen den internen Teams von Multi-Strategie-Plattformen zu.
Besonders bemerkenswert ist die Voraussetzung: „keine wichtigen Marktnachrichten“.
Die Kurse brechen ein, bevor es eine Erklärung dafür gibt. Offenbart werden keine neuen Informationen, sondern die Positionierung und Finanzierungsstruktur. Wenn Pods gezwungen sind, gleichzeitig ihr Risiko zu senken, könnte sich der Verkaufsdruck über verschiedene Strategien hinweg selbst verstärken.
Ein heftiger Absturz ohne schlechte Nachrichten zeigt: Das Problem liegt nicht bei den Nachrichten, sondern bei der Positionierung und der Hebelwirkung. Die Fonds bauen ihre Verschuldung ab, und der Markt zahlt die Zeche.
#美股一夜蒸发超2万亿，多家对冲基金面临清算 #美股遭遇2020年以来最严重抛售
Der Hauptgrund ist keine Verschlechterung der Fundamentaldaten, sondern die Abwicklung von Hedgefonds-Positionen.
Der Preiseinbruch legt die Positionierung und Finanzierungsstruktur offen. Ausgelöst wurde er nicht durch Nachrichten – vielmehr hält die Hebelwirkung nicht mehr stand.
Noel Smith, Co-Chief Investment Officer bei Kai Asset Management, brachte es auf den Punkt: „Ein Rückgang dieses Ausmaßes ohne wichtige Marktnachrichten ist äußerst selten. Das riecht nach einer Abwicklung.“
Laut einem Bericht von Bloomberg will der Multi-Strategie-Hedgefonds Walleye Capital sein internes Aktiengeschäft mit Long- und Short-Positionen verkleinern. Am Markt wird allgemein eher davon ausgegangen, dass mehrere Fonds vollständig abgewickelt werden oder dass „Pods“ – unabhängige Investmentteams innerhalb von Multi-Strategie-Fonds – gezwungen sind, ihre Positionen zu schließen und abzubauen.
Die heute Morgen von der Finanzresearch-Community Special Situations veröffentlichte Liste ist konkreter: Axebrook, Walleye, Engineers Gate, Lone Pine, interne Pods bei Millennium, ein Pod bei Verition und Samlyn – hohe Rücknahmen, die Schließung interner Teams und der Austausch von Portfoliomanagern.
Im Juli dieses Jahres war der KI-Hedgefonds Situational Awareness bereits von einem ähnlichen Ereignis betroffen: Sein Vermögen schrumpfte um 67 Prozent. Anschließend vereinbarte der Fonds mit Citadel einen Notausstieg und verkaufte den Großteil seiner börsennotierten Aktienpositionen mit Abschlag. Jane Street verbuchte mit entsprechenden Anlagen innerhalb eines Monats einen Verlust von rund 15 Milliarden US-Dollar. Daraufhin fragte die SEC nach dem Zeitpunkt der kreditfinanzierten Hebelwirkung bei Banken.
Im Juli ging ein einzelner, stark auf KI konzentrierter Fonds unter. Auf der aktuellen Liste stehen Walleye, Lone Pine, interne Pods bei Millennium und Verition sowie Samlyn. Rücknahmen und Nachschussforderungen setzen den internen Teams von Multi-Strategie-Plattformen zu.
Besonders bemerkenswert ist die Voraussetzung: „keine wichtigen Marktnachrichten“.
Die Kurse brechen ein, bevor es eine Erklärung dafür gibt. Offenbart werden keine neuen Informationen, sondern die Positionierung und Finanzierungsstruktur. Wenn Pods gezwungen sind, gleichzeitig ihr Risiko zu senken, könnte sich der Verkaufsdruck über verschiedene Strategien hinweg selbst verstärken.
Ein heftiger Absturz ohne schlechte Nachrichten zeigt: Das Problem liegt nicht bei den Nachrichten, sondern bei der Positionierung und der Hebelwirkung. Die Fonds bauen ihre Verschuldung ab, und der Markt zahlt die Zeche.
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