55 % Volatilität für 10 % annualisierte Rendite – JPMorgan rechnet Bitcoin durch 🦖
Am 4. November nahm JPMorgan Asset Management Bitcoin in seine langfristigen Kapitalmarktannahmen für 2027 auf
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Die prognostizierte durchschnittliche Jahresrendite beträgt 10 %, die annualisierte Volatilität 55 %.
In derselben Prognose stehen US-Large-Caps bei 7,5 %, Private Equity bei 9,8 %, ein Portfolio aus 60 % Aktien und 40 % Anleihen bei 7 % und Gold bei 5,5 %.
Das heißt: Bitcoin liegt nur 2,5 Prozentpunkte über US-Aktien, bringt aber 55 % Volatilität mit sich 📉
Kaum war diese Prognose wieder aufgetaucht, fiel Bitcoin an einem einzigen Tag um 6 % und rutschte von über 80.000 US-Dollar auf 75.700 US-Dollar.
In den vergangenen 24 Stunden wurden marktweit Positionen im Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar liquidiert. Die Risikobereitschaft schwand schneller, als es jedes Modell erfassen könnte.
Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, erwähnte am 4. November, dass JPMorgan auch eine Korrelation berechnet hat.
Die geschätzte Korrelation zwischen Bitcoin und US-Large-Caps liegt bei 33 %.
JPMorgan hat Bitcoin jedoch nicht in sein zentrales Portfoliomodell aufgenommen.
Die Begründung ist einfach: Die Korrelation ist instabil. Deshalb stuft JPMorgan Bitcoin als spekulativen Vermögenswert ein.
Anders gesagt: 10 % sind kein bullisches Signal, sondern ein Preisschild ⚖️
In den vergangenen zehn Jahren erzählte Bitcoin die Geschichte rascher Vervielfachungen. Jetzt schreiben institutionelle Anleger eine Geschichte von etwas mehr Rendite als bei Inflation und US-Aktien.
Bei 10 % Zinseszins wäre ein Bitcoin im Wert von heute 75.700 US-Dollar in zehn Jahren etwa 196.000 US-Dollar wert.
Das ist keine geringe Summe, rechtfertigt aber keineswegs, mit hohem Hebel auf kurzfristige Gewinne zu spekulieren 🧮
Noch entscheidender ist die Volatilität von 55 %: Rückgänge von 30 bis 40 % innerhalb eines Jahres wären keine Überraschung – es ist nur eine Frage der Zeit.
In derselben Prognose kommt Private Equity auf 9,8 % – nahezu die gleiche Rendite auf dem Papier, wird aber nicht täglich bewertet.
So sieht Bitcoin aus institutioneller Sicht aus: eine Anlage mit einer Rendite nahe der von Private Equity, deren Risiko aber eher dem eines riskanten Vermögenswerts entspricht.
Nimm die 10 % also nicht als positives Signal. Sie zeigen vielmehr, dass Bitcoin zunehmend wie ein gewöhnlicher Vermögenswert bewertet wird.
Für Privatanleger bedeutet das zweierlei:
Erstens sollten die Erwartungen an langfristige Anlagen sinken. Die Erzählung von einer Verzehnfachung innerhalb eines Jahres gehört nicht mehr zu dieser Marktphase.
Zweitens sind Positionsgröße und Hebel wichtiger als die Rendite, denn bei 55 % Volatilität genügt eine einzige Fehleinschätzung, um liquidiert zu werden.
JPMorgan fügte außerdem hinzu, dass die Rolle von Bitcoin im Portfolio stark von der Geldpolitik abhängt.
Anders gesagt: Bei reichlich Liquidität verhält sich Bitcoin wie ein Risikoanlage, bei knapper Liquidität wird es zuerst verkauft.
Findest du 10 % über zehn Jahre ausreichend?
Oder ist Bitcoin für dich immer noch etwas, das sich innerhalb eines Jahres vervielfachen kann?
Schreib’s in die Kommentare: Würdest du Bitcoin für eine langfristige Rendite von 10 % weiterhin halten? 👀
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Am 4. November nahm JPMorgan Asset Management Bitcoin in seine langfristigen Kapitalmarktannahmen für 2027 auf
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Die prognostizierte durchschnittliche Jahresrendite beträgt 10 %, die annualisierte Volatilität 55 %.
In derselben Prognose stehen US-Large-Caps bei 7,5 %, Private Equity bei 9,8 %, ein Portfolio aus 60 % Aktien und 40 % Anleihen bei 7 % und Gold bei 5,5 %.
Das heißt: Bitcoin liegt nur 2,5 Prozentpunkte über US-Aktien, bringt aber 55 % Volatilität mit sich 📉
Kaum war diese Prognose wieder aufgetaucht, fiel Bitcoin an einem einzigen Tag um 6 % und rutschte von über 80.000 US-Dollar auf 75.700 US-Dollar.
In den vergangenen 24 Stunden wurden marktweit Positionen im Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar liquidiert. Die Risikobereitschaft schwand schneller, als es jedes Modell erfassen könnte.
Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, erwähnte am 4. November, dass JPMorgan auch eine Korrelation berechnet hat.
Die geschätzte Korrelation zwischen Bitcoin und US-Large-Caps liegt bei 33 %.
JPMorgan hat Bitcoin jedoch nicht in sein zentrales Portfoliomodell aufgenommen.
Die Begründung ist einfach: Die Korrelation ist instabil. Deshalb stuft JPMorgan Bitcoin als spekulativen Vermögenswert ein.
Anders gesagt: 10 % sind kein bullisches Signal, sondern ein Preisschild ⚖️
In den vergangenen zehn Jahren erzählte Bitcoin die Geschichte rascher Vervielfachungen. Jetzt schreiben institutionelle Anleger eine Geschichte von etwas mehr Rendite als bei Inflation und US-Aktien.
Bei 10 % Zinseszins wäre ein Bitcoin im Wert von heute 75.700 US-Dollar in zehn Jahren etwa 196.000 US-Dollar wert.
Das ist keine geringe Summe, rechtfertigt aber keineswegs, mit hohem Hebel auf kurzfristige Gewinne zu spekulieren 🧮
Noch entscheidender ist die Volatilität von 55 %: Rückgänge von 30 bis 40 % innerhalb eines Jahres wären keine Überraschung – es ist nur eine Frage der Zeit.
In derselben Prognose kommt Private Equity auf 9,8 % – nahezu die gleiche Rendite auf dem Papier, wird aber nicht täglich bewertet.
So sieht Bitcoin aus institutioneller Sicht aus: eine Anlage mit einer Rendite nahe der von Private Equity, deren Risiko aber eher dem eines riskanten Vermögenswerts entspricht.
Nimm die 10 % also nicht als positives Signal. Sie zeigen vielmehr, dass Bitcoin zunehmend wie ein gewöhnlicher Vermögenswert bewertet wird.
Für Privatanleger bedeutet das zweierlei:
Erstens sollten die Erwartungen an langfristige Anlagen sinken. Die Erzählung von einer Verzehnfachung innerhalb eines Jahres gehört nicht mehr zu dieser Marktphase.
Zweitens sind Positionsgröße und Hebel wichtiger als die Rendite, denn bei 55 % Volatilität genügt eine einzige Fehleinschätzung, um liquidiert zu werden.
JPMorgan fügte außerdem hinzu, dass die Rolle von Bitcoin im Portfolio stark von der Geldpolitik abhängt.
Anders gesagt: Bei reichlich Liquidität verhält sich Bitcoin wie ein Risikoanlage, bei knapper Liquidität wird es zuerst verkauft.
Findest du 10 % über zehn Jahre ausreichend?
Oder ist Bitcoin für dich immer noch etwas, das sich innerhalb eines Jahres vervielfachen kann?
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