Micron schloss am Donnerstag bei 656,39 US-Dollar, ein Minus von 17,5 % an einem einzigen Handelstag und 47,7 % unter dem 52-Wochen-Hoch von 1.255 US-Dollar.
Die entscheidende Frage ist nicht, ob die HBM-Nachfrage über Nacht verschwunden ist. Dafür gibt es keine Anzeichen.
Die Frage ist vielmehr, ob Anleger beginnen, den nächsten Speicherzyklus einzupreisen, bevor der aktuelle seinen Höhepunkt erreicht hat.
Die HBM-Zuteilungen können weiterhin knapp sein, während sich die Erwartungen hinsichtlich künftiger Preise, des Kapazitätswachstums und der Margen verschlechtern.
Dieser Unterschied ist wichtig. Ein Speicherhersteller kann starke Gewinne melden und trotzdem an Bewertung verlieren, wenn der Markt nicht mehr glaubt, dass diese Gewinne nachhaltig sind.
Bevor ich das Ganze entweder als Schnäppchen oder als Beginn eines neuen Abschwungs bezeichne, würde ich die HBM-Vertragspreise, die Lieferverpflichtungen gegenüber Kunden und das Angebot an herkömmlichem DRAM beobachten.
Die Aktie wurde bereits neu bewertet. Die fundamentalen Branchenbedingungen müssen sich erst noch beweisen.
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