Qualcomm hat in diesem Jahr 3,721 Milliarden US-Dollar weniger mit Smartphones eingenommen, mit Autos dagegen 2,047 Milliarden mehr. Der Schub durch den neuen Motor beträgt nur etwas mehr als die Hälfte dessen, was der alte Motor eingebüßt hat.
Das ist kein gescheiterter Wandel, sondern ein Wandel, der noch nicht abgeschlossen ist.
Im Geschäftsbericht vom 11-04 stehen die beiden Zahlen nebeneinander. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres lag der Smartphone-Umsatz bei 5,137 Milliarden, ein Rückgang von 26 %.
Der Auto-Umsatz betrug 1,990 Milliarden, ein Plus von 89 %. Das Unternehmen selbst bezeichnete es als das erste Quartal mit 2 Milliarden US-Dollar Umsatz.
Über das gesamte Geschäftsjahr betrachtet wird es noch deutlicher. Der Smartphone-Umsatz sank von 27,793 Milliarden auf 24,072 Milliarden, der Auto-Umsatz stieg von 3,957 Milliarden auf 6,004 Milliarden.
Dazwischen klafft noch eine Lücke von 1,674 Milliarden. Das IoT-Geschäft steuerte 515 Millionen bei, und am Ende lag der Chipumsatz im Jahresvergleich um 1,159 Milliarden niedriger.
Nach einem ganzen Jahr mit ausgetauschten Motoren bringt der neue nur etwas mehr als die Hälfte der Kraft des alten auf.
Die undichte Stelle findet sich in der Kostenaufstellung. Der Umsatz der Chipsparte sank um 26 %, die Kosten gingen jedoch nur von 6,925 Milliarden auf 6,873 Milliarden zurück, also um 52 Millionen.
Der Umsatz fiel um ein Viertel, die Kosten aber nur um 0,75 %. Der gesamte Rest schlug auf den Gewinn durch.
Der Vorsteuergewinn sank deshalb von 2,896 Milliarden auf 2,142 Milliarden, die Gewinnmarge schrumpfte von 29 % auf 24 %.
Der Markt wollte keinen Vertrauensvorschuss geben. Am 11-05 schloss $QCOM bei 156,75 US-Dollar, ein Minus von 9,49 % – zwei Prozentpunkte weniger als der zwischenzeitliche Rückgang von 11,61 %.
Der Grund ist nicht kompliziert. Der Rückgang von 26 % bei Smartphones ist bereits eingetreten, das Wachstum von 60 % außerhalb des Smartphone-Geschäfts ist eine Prognose.
Was bereits eingetreten ist, steht im Nenner; was noch nicht eingetreten ist, steht in der Geschichte.
Am stabilsten ist ausgerechnet der unauffälligste Bereich. Die langfristigen Lizenzverträge von QTL mit $AAPL wurden verlängert, ebenso die mit Huawei und Transsion. Die Lizenzgebühren beliefen sich im Gesamtjahr auf 5,556 Milliarden, 26 Millionen weniger als im Vorjahr – kaum eine Veränderung.
Von diesem Bereich erwartet man im Grunde ohnehin kein Wachstum. Er muss nur nicht einbrechen.
Andererseits ist auch das Auto-Geschäft kein reiner Zuwachs. Die 1,990 Milliarden entsprechen nur 40 % der 5,137 Milliarden aus dem Smartphone-Geschäft, und das Wachstum von 89 % ergibt sich immer noch aus dem Vergleich mit der niedrigen Basis von 2025.
Die eigentliche Aussage dieses Geschäftsberichts ist also nicht, dass das Auto-Geschäft anzieht, sondern dass die Lücke nun beziffert ist.
Die fehlenden 1,674 Milliarden müssen im Geschäftsjahr 2027 entweder durch Rechenzentren ausgeglichen werden – oder sie bleiben eine Lücke.
Was ich nicht einschätzen kann, ist, wann die 5 Milliarden aus dem Rechenzentrumsgeschäft tatsächlich eintreffen. Die Zusammenarbeit mit Amazon an mehreren Produktgenerationen wurde in derselben Mitteilung angekündigt, aber ohne Mengenangaben oder Zeitplan.
Auf die Erfüllung der Prognose schauen, nicht auf die Geschichte.
Der Token von $QCOM notiert derzeit bei 160,27. Das ist ein fortlaufender 24-Stunden-Kurs, kein offizieller Schlusskurs.
Von 173,19 vor dem Geschäftsbericht fiel der Kurs auf 156,75 und wurde dann durch Token-Käufe wieder über 160 gehoben. Zurückgewonnen wurde ein Fünftel des vorherigen Rückgangs.
Wartest du lieber auf die Erfüllung der Prognose oder darauf, dass der bereits eingetretene Teil erst einmal seinen Abwärtstrend stoppt?
Die Zahlen des Geschäftsberichts stammen aus Anlage 99.1 des am 11-04 eingereichten 8-K-Berichts. Die ursprüngliche Einheit war Millionen US-Dollar; die Beträge wurden in Milliarden US-Dollar umgerechnet.
Der Token-Kurs ist der Stand vom 11-06 um 12:46 CST und basiert auf dem 24-Stunden-Handel. Keine Anlageberatung.
Das ist kein gescheiterter Wandel, sondern ein Wandel, der noch nicht abgeschlossen ist.
Im Geschäftsbericht vom 11-04 stehen die beiden Zahlen nebeneinander. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres lag der Smartphone-Umsatz bei 5,137 Milliarden, ein Rückgang von 26 %.
Der Auto-Umsatz betrug 1,990 Milliarden, ein Plus von 89 %. Das Unternehmen selbst bezeichnete es als das erste Quartal mit 2 Milliarden US-Dollar Umsatz.
Über das gesamte Geschäftsjahr betrachtet wird es noch deutlicher. Der Smartphone-Umsatz sank von 27,793 Milliarden auf 24,072 Milliarden, der Auto-Umsatz stieg von 3,957 Milliarden auf 6,004 Milliarden.
Dazwischen klafft noch eine Lücke von 1,674 Milliarden. Das IoT-Geschäft steuerte 515 Millionen bei, und am Ende lag der Chipumsatz im Jahresvergleich um 1,159 Milliarden niedriger.
Nach einem ganzen Jahr mit ausgetauschten Motoren bringt der neue nur etwas mehr als die Hälfte der Kraft des alten auf.
Die undichte Stelle findet sich in der Kostenaufstellung. Der Umsatz der Chipsparte sank um 26 %, die Kosten gingen jedoch nur von 6,925 Milliarden auf 6,873 Milliarden zurück, also um 52 Millionen.
Der Umsatz fiel um ein Viertel, die Kosten aber nur um 0,75 %. Der gesamte Rest schlug auf den Gewinn durch.
Der Vorsteuergewinn sank deshalb von 2,896 Milliarden auf 2,142 Milliarden, die Gewinnmarge schrumpfte von 29 % auf 24 %.
Der Markt wollte keinen Vertrauensvorschuss geben. Am 11-05 schloss $QCOM bei 156,75 US-Dollar, ein Minus von 9,49 % – zwei Prozentpunkte weniger als der zwischenzeitliche Rückgang von 11,61 %.
Der Grund ist nicht kompliziert. Der Rückgang von 26 % bei Smartphones ist bereits eingetreten, das Wachstum von 60 % außerhalb des Smartphone-Geschäfts ist eine Prognose.
Was bereits eingetreten ist, steht im Nenner; was noch nicht eingetreten ist, steht in der Geschichte.
Am stabilsten ist ausgerechnet der unauffälligste Bereich. Die langfristigen Lizenzverträge von QTL mit $AAPL wurden verlängert, ebenso die mit Huawei und Transsion. Die Lizenzgebühren beliefen sich im Gesamtjahr auf 5,556 Milliarden, 26 Millionen weniger als im Vorjahr – kaum eine Veränderung.
Von diesem Bereich erwartet man im Grunde ohnehin kein Wachstum. Er muss nur nicht einbrechen.
Andererseits ist auch das Auto-Geschäft kein reiner Zuwachs. Die 1,990 Milliarden entsprechen nur 40 % der 5,137 Milliarden aus dem Smartphone-Geschäft, und das Wachstum von 89 % ergibt sich immer noch aus dem Vergleich mit der niedrigen Basis von 2025.
Die eigentliche Aussage dieses Geschäftsberichts ist also nicht, dass das Auto-Geschäft anzieht, sondern dass die Lücke nun beziffert ist.
Die fehlenden 1,674 Milliarden müssen im Geschäftsjahr 2027 entweder durch Rechenzentren ausgeglichen werden – oder sie bleiben eine Lücke.
Was ich nicht einschätzen kann, ist, wann die 5 Milliarden aus dem Rechenzentrumsgeschäft tatsächlich eintreffen. Die Zusammenarbeit mit Amazon an mehreren Produktgenerationen wurde in derselben Mitteilung angekündigt, aber ohne Mengenangaben oder Zeitplan.
Auf die Erfüllung der Prognose schauen, nicht auf die Geschichte.
Der Token von $QCOM notiert derzeit bei 160,27. Das ist ein fortlaufender 24-Stunden-Kurs, kein offizieller Schlusskurs.
Von 173,19 vor dem Geschäftsbericht fiel der Kurs auf 156,75 und wurde dann durch Token-Käufe wieder über 160 gehoben. Zurückgewonnen wurde ein Fünftel des vorherigen Rückgangs.
Wartest du lieber auf die Erfüllung der Prognose oder darauf, dass der bereits eingetretene Teil erst einmal seinen Abwärtstrend stoppt?
Die Zahlen des Geschäftsberichts stammen aus Anlage 99.1 des am 11-04 eingereichten 8-K-Berichts. Die ursprüngliche Einheit war Millionen US-Dollar; die Beträge wurden in Milliarden US-Dollar umgerechnet.
Der Token-Kurs ist der Stand vom 11-06 um 12:46 CST und basiert auf dem 24-Stunden-Handel. Keine Anlageberatung.
