Der heutige Markteinbruch wirkt wie eine massive Überreaktion, wenn man sich ansieht, was tatsächlich vor sich geht.
Anleger befürchten, dass die Demokraten ihre Kontrolle über den Kongress nutzen werden, um erhebliche Beschränkungen für KI durchzusetzen, insbesondere für Rechenzentren.
Doch dabei werden einige wichtige Punkte übersehen.
1. KI ist mittlerweile ein wichtiger Bestandteil der US-Wirtschaft.
Laut einer Studie der Federal Reserve Bank von St. Louis entfielen in den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 rund 39 % des US-Wirtschaftswachstums auf Investitionen im Zusammenhang mit KI.
Stellen Sie sich nun vor, was passiert, wenn die Regierung plötzlich Beschränkungen einführt, die Unternehmen dazu zwingen, Rechenzentren zu streichen, ihre Ausgaben zu senken und Tausende von Stellen abzubauen.
Das würde nicht nur Nvidia, AMD oder anderen KI-Aktien schaden. Es könnte auch die gesamte US-Wirtschaft bremsen.
Und die Demokraten wissen das.
Im November 2028 steht eine weitere Wahl an.
Wenn ihre Politik zu geringerem Wachstum, weniger Arbeitsplätzen und einem schwächeren Aktienmarkt führt, könnten die Wähler sie bei diesen Wahlen abstrafen.
Deshalb erscheint ein vollständiger Stopp der KI-Entwicklung höchst unwahrscheinlich.
2. Die Demokraten können nicht einfach beliebige Gesetze verabschieden.
Die Republikaner kontrollieren den Kongress noch bis zum 3. Januar 2027.
Selbst wenn die Demokraten danach die Kontrolle übernehmen, kann Trump Gesetze mit einem Veto blockieren. Um dieses zu überstimmen, ist in beiden Kammern eine Zweidrittelmehrheit erforderlich.
Die Demokraten haben nicht genügend Stimmen, um das allein zu schaffen.
Sie können Gesetzesvorhaben der Republikaner blockieren, aber für die Verabschiedung weitreichender neuer bundesweiter KI-Beschränkungen bräuchten sie Trumps Unterstützung oder genügend Stimmen der Republikaner.
Natürlich können die Regierungen der Bundesstaaten den Bau von Rechenzentren weiterhin durch Genehmigungen, Stromvorschriften und andere Regulierungen einschränken.
Doch die Branche zu regulieren und ihr Wachstum vollständig zu stoppen, sind zwei völlig verschiedene Dinge.
3. Ein Teil dieser Verkäufe könnte schlicht Gewinnmitnahmen geschuldet sein.
Erst gestern legten die Aktienkurse kräftig zu, weil Anleger hofften, die Wahlergebnisse würden für mehr Klarheit sorgen und möglicherweise die Chancen auf ein Ende des Iran-Kriegs verbessern.
Diese Zuversicht ist nun fast über Nacht verschwunden.
Da die KI-Bewertungen weiterhin hoch sind und Unternehmen Milliarden in die Infrastruktur investieren, nutzen manche Anleger diese Kursanstiege möglicherweise, um ihr Engagement zu reduzieren.
Das bedeutet nicht zwangsläufig, dass der gesamte KI-Trade zusammenbricht.
4. Erinnern Sie sich an den Einbruch am Liberation Day im April 2025?
Der S&P 500 fiel innerhalb von nur zwei Handelstagen um rund 11 %, da Anleger eine Rezession und einen langwierigen Handelskrieg befürchteten.
Doch Trump setzte später viele der Zölle aus.
Bis zum 24. April hatte sich der Index von seinem Tiefstand um mehr als 10 % erholt.
Und bis zum 21. Mai lag er rund 19 % über dem Tiefstand vom April.
Die wirtschaftlichen Risiken waren nicht verschwunden. Die Anleger erkannten lediglich, dass das schlimmste Szenario weniger wahrscheinlich wurde.
Eine ähnliche Erholung könnte eintreten, wenn sich die vorgeschlagenen KI-Beschränkungen als weniger drastisch erweisen, als Anleger derzeit befürchten.
5. Auch die Geschichte spricht für eine Erholung nach den Zwischenwahlen.
Seit 1950 hat der S&P 500 in den zwölf Monaten nach einer US-Zwischenwahl NIE eine negative Rendite erzielt.
Das sind 19 Zwischenwahlen in Folge mit positiven Renditen über zwölf Monate, im Durchschnitt etwa 15 %.
Natürlich bleiben der Iran-Krieg, die Inflation und die hohen Bewertungen von KI-Unternehmen ernsthafte Risiken.
Doch nichts hat sich über Nacht grundlegend geändert, was darauf hindeutet, dass die KI-Entwicklung kurz vor dem Ende steht oder die gesamte US-Wirtschaft auf einen Zusammenbruch zusteuert.
Die Märkte könnten sich viel schneller erholen, als die Menschen erwarten, sobald klarer ist, was die Demokraten tatsächlich vorhaben.