链上资金我能看懂的只有一部分，所以我把观察拆成三层：

一层是稳定币的增发与赎回，看的是入场意愿；一层是借贷市场的利率与抵押率，看的是杠杆温度；一层是大额地址的转移方向，看的是谁在准备动作。

三层同时指向一个方向，才值得当真；只有一层动了，多半是噪音。

看不懂的部分，我选择不算进结论里。