Im Monatsdurchschnitt 35 % im Minus – doch der Vermögensverwalter-Riese sagt: zu Unrecht abgestraft 🦖
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Im Oktober wurde eine Gruppe von Unternehmen aus dem KI-Sektor kollektiv abgestraft:
Unternehmen, die vom Bitcoin-Mining auf KI-Rechenzentren umgestiegen sind.
VanEck hat in seinem Bericht vom Mittwoch für sie nachgerechnet:
Die Aktienkurse dieser Unternehmen fielen im Oktober durchschnittlich um 35 %.
Hut 8 und Core Scientific wurden ausdrücklich genannt.
VanEck bezeichnet sie als Anbieter von Strominfrastruktur.
Der wahre Grund liegt nicht bei ihnen selbst.
GPU-Vermieter haben hochverzinste Schulden aufgenommen, um Chips zu kaufen.
Als die Renditen von KI-Anleihen stiegen, breiteten sich die Kreditrisiken entlang der Kette aus.
Neue Cloud-Anbieter wie CoreWeave wurden abverkauft,
und gleich mit ihnen verkauften Anleger auch die Mining-Unternehmen, die sie mit Strom versorgen.
Sogar der höher als erwartet ausgefallene Verbraucherpreisindex im September wurde zum Anlass für Kursabschläge.
Doch VanEck ist der Ansicht, dass sich die Risiken dieser beiden Geschäftsmodelle grundlegend unterscheiden.
Neue Cloud-Anbieter fürchten Zinskosten und die Abschreibung ihrer Chips.
Mining-Unternehmen verfügen dagegen über Netzanschlüsse, langfristige Mietverträge und bereits ans Stromnetz angeschlossene Anlagen.
Ein Satz im Bericht ist besonders wichtig:
Der Strom, über den diese Unternehmen verfügen, ist der wahre Engpass für KI-Rechenleistung 😮
Noch gewichtiger ist: Bislang wurde kein einziger unterzeichneter Mietvertrag gekündigt.
Die Nachfrage ist nicht verschwunden – nur die Bewertungen sind gefallen.
Gleichzeitig werden die Warteschlangen für Netzanschlüsse immer länger.
Damit wird bereits gesicherte Stromkapazität zu einem knappen Gut.
VanEcks Fazit: Die Aktienkurse haben sich deutlich von den Fundamentaldaten entfernt, die sich aus den Cashflows langfristiger Verträge ergeben.
Meine Einschätzung: Der Markt handelt diesmal nicht, als hätte die KI-Nachfrage ihren Höhepunkt erreicht,
sondern als wäre die Finanzierungskette im KI-Sektor anfällig.
Diese beiden Dinge wurden zu einem einzigen Verkaufsgrund vermengt.
Zu Unrecht abgestraft wurden die Unternehmen mit Strom – nicht die mit Chips ⚠️
Natürlich gibt es auch Risiken: Sobald Mietverträge gekündigt werden, muss die These neu bewertet werden.
Steigen die Renditen von KI-Anleihen weiter, kehrt der Druck zurück.
Bitcoin liegt derzeit bei rund 79.600 US-Dollar und ist innerhalb von 24 Stunden um etwa 1,8 % gestiegen 📈
Die Aktienkurse der Mining-Unternehmen stecken jedoch noch immer im Oktober-Tief.
Wie lange diese Diskrepanz anhält, sollte man im Auge behalten: die nächste Meldung zu einem Mietvertrag und die Daten zu den Netzanschluss-Warteschlangen.
Haltet ihr das für eine ungerechtfertigte Abwertung oder beginnt die Bewertung der KI-Infrastruktur gerade erst, sich wieder zu normalisieren?
Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
Jeden Tag halten wir euch über die wichtigsten Entwicklungen am Kryptomarkt auf dem Laufenden – nicht nur darüber, was passiert, sondern auch über die Hintergründe und Chancen 👀🚀
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Unternehmen, die vom Bitcoin-Mining auf KI-Rechenzentren umgestiegen sind.
VanEck hat in seinem Bericht vom Mittwoch für sie nachgerechnet:
Die Aktienkurse dieser Unternehmen fielen im Oktober durchschnittlich um 35 %.
Hut 8 und Core Scientific wurden ausdrücklich genannt.
VanEck bezeichnet sie als Anbieter von Strominfrastruktur.
Der wahre Grund liegt nicht bei ihnen selbst.
GPU-Vermieter haben hochverzinste Schulden aufgenommen, um Chips zu kaufen.
Als die Renditen von KI-Anleihen stiegen, breiteten sich die Kreditrisiken entlang der Kette aus.
Neue Cloud-Anbieter wie CoreWeave wurden abverkauft,
und gleich mit ihnen verkauften Anleger auch die Mining-Unternehmen, die sie mit Strom versorgen.
Sogar der höher als erwartet ausgefallene Verbraucherpreisindex im September wurde zum Anlass für Kursabschläge.
Doch VanEck ist der Ansicht, dass sich die Risiken dieser beiden Geschäftsmodelle grundlegend unterscheiden.
Neue Cloud-Anbieter fürchten Zinskosten und die Abschreibung ihrer Chips.
Mining-Unternehmen verfügen dagegen über Netzanschlüsse, langfristige Mietverträge und bereits ans Stromnetz angeschlossene Anlagen.
Ein Satz im Bericht ist besonders wichtig:
Der Strom, über den diese Unternehmen verfügen, ist der wahre Engpass für KI-Rechenleistung 😮
Noch gewichtiger ist: Bislang wurde kein einziger unterzeichneter Mietvertrag gekündigt.
Die Nachfrage ist nicht verschwunden – nur die Bewertungen sind gefallen.
Gleichzeitig werden die Warteschlangen für Netzanschlüsse immer länger.
Damit wird bereits gesicherte Stromkapazität zu einem knappen Gut.
VanEcks Fazit: Die Aktienkurse haben sich deutlich von den Fundamentaldaten entfernt, die sich aus den Cashflows langfristiger Verträge ergeben.
Meine Einschätzung: Der Markt handelt diesmal nicht, als hätte die KI-Nachfrage ihren Höhepunkt erreicht,
sondern als wäre die Finanzierungskette im KI-Sektor anfällig.
Diese beiden Dinge wurden zu einem einzigen Verkaufsgrund vermengt.
Zu Unrecht abgestraft wurden die Unternehmen mit Strom – nicht die mit Chips ⚠️
Natürlich gibt es auch Risiken: Sobald Mietverträge gekündigt werden, muss die These neu bewertet werden.
Steigen die Renditen von KI-Anleihen weiter, kehrt der Druck zurück.
Bitcoin liegt derzeit bei rund 79.600 US-Dollar und ist innerhalb von 24 Stunden um etwa 1,8 % gestiegen 📈
Die Aktienkurse der Mining-Unternehmen stecken jedoch noch immer im Oktober-Tief.
Wie lange diese Diskrepanz anhält, sollte man im Auge behalten: die nächste Meldung zu einem Mietvertrag und die Daten zu den Netzanschluss-Warteschlangen.
Haltet ihr das für eine ungerechtfertigte Abwertung oder beginnt die Bewertung der KI-Infrastruktur gerade erst, sich wieder zu normalisieren?
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