Amgen-Aktie vor den Q3-Zahlen 2026 bei knapp 402 $. Die Ausgangslage: Der Umsatz überschritt im Q2 die Marke von 10 Mrd. $, die Prognose wurde auf 38,2 bis 39,4 Mrd. $ angehoben und die Aktie legte seit Jahresbeginn um 41 % zu. Das Management warnte jedoch, dass die Betriebskosten in der zweiten Jahreshälfte steigen würden.

Das Risiko ist ein Margendruck. Die Non-GAAP-Marge lag im Q2 bei 48 %. Wenn die Kosten im Q3 wie angekündigt steigen und der Umsatz die Konsensschätzung lediglich erreicht, statt sie zu übertreffen, könnte die Marge in den niedrigen 40er-Bereich sinken. Bei einer Aktie, die mit dem 25-Fachen der vergangenen Gewinne bewertet wird, ist dieser Margenrückgang relevant.

Ich achte auf: einen Umsatz von mehr als 9,5 Mrd. $, eine Marge von über 44 % und die Entwicklung von Prolia. Der Biosimilar-Druck ließ den Umsatz mit Prolia und XGEVA im Q2 um 33 % sinken. Vor den Zahlen kaufe ich nicht nach. Ihr Ansatz kann anders sein.

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