Arms Quartalszahlen: „Überraschend enttäuschend“ – Lizenzumsätze stark, Royalties schwach. Wie sollte man das einordnen?
Die Ergebnisse übertrafen die Erwartungen, trafen aber nicht den Nerv des Marktes.
Q2-Umsatz von 1,443 Milliarden und EPS von 0,52 US-Dollar lagen beide über den Erwartungen. Die Lizenzeinnahmen schossen im Jahresvergleich um 50 % auf 773 Millionen hoch, und die Royalties aus Rechenzentren verdoppelten sich – auf dem Papier solide Zahlen.
Doch der Markt lässt sich nicht beeindrucken: Die Royalties insgesamt legten nur um 8 % zu, im Smartphone-Geschäft drückt der teurere Speicher, und die Q3-Prognose von 1,54 Milliarden ist lediglich „leicht über den Erwartungen“ statt „deutlich darüber“. Nachbörslich ging es von plus 4 % bis auf minus 3,8 % runter. Schon zum Handelsschluss hatte die Aktie 5,28 % auf 191,8 verloren, nachbörslich trat sie dann noch einmal auf etwa 188 nach – die Stimmung spricht Bände.
Das wirklich Wertvolle aus der Telefonkonferenz ist die AGI-CPU.
Der CEO sagte wörtlich: „Unser Vertrauen war noch nie so groß.“ Das Umsatzziel von 2 Milliarden wurde von „über 1 Milliarde“ angehoben. Die ersten kommerziellen Lieferungen sollen Anfang 2027 erfolgen, und bei den Royalties aus Rechenzentren wird für die kommenden Jahre ein dreistelliges Wachstum in Aussicht gestellt.
Der Anteil von Arm-basierten Servern bei Cloud-Anbietern ist bereits von 15 % auf über 50 % gestiegen und steuert auf 60 % zu. An der Story ist nichts auszusetzen – entscheidend ist das Timing: Lizenzen sind der Vorläufer, die Royalties kommen erst mit der Massenproduktion. Dieses Vakuum dazwischen ist genau das Zeitfenster, in dem der Aktienkurs Prügel bezieht.
Bei 188 nachbörslich kann man schon hinschauen, aber nicht blind zugreifen. Bei ARM geht es um die Erwartung „AGI-CPU erreicht 2027 die Massenproduktion + beschleunigtes Wachstum der Rechenzentrums-Royalties“, nicht um das Trostpflaster „Q3-Prognose leicht über den Erwartungen“. Wer schnell ist, wartet, bis sich die Panik gelegt hat; wer es ruhiger angeht, wartet auf eine Bestätigung des Aufwärtstrends. Nicht mitten am Hang auf eine Trendwende wetten.
$ARM $KORU $SOXL
Die Ergebnisse übertrafen die Erwartungen, trafen aber nicht den Nerv des Marktes.
Q2-Umsatz von 1,443 Milliarden und EPS von 0,52 US-Dollar lagen beide über den Erwartungen. Die Lizenzeinnahmen schossen im Jahresvergleich um 50 % auf 773 Millionen hoch, und die Royalties aus Rechenzentren verdoppelten sich – auf dem Papier solide Zahlen.
Doch der Markt lässt sich nicht beeindrucken: Die Royalties insgesamt legten nur um 8 % zu, im Smartphone-Geschäft drückt der teurere Speicher, und die Q3-Prognose von 1,54 Milliarden ist lediglich „leicht über den Erwartungen“ statt „deutlich darüber“. Nachbörslich ging es von plus 4 % bis auf minus 3,8 % runter. Schon zum Handelsschluss hatte die Aktie 5,28 % auf 191,8 verloren, nachbörslich trat sie dann noch einmal auf etwa 188 nach – die Stimmung spricht Bände.
Das wirklich Wertvolle aus der Telefonkonferenz ist die AGI-CPU.
Der CEO sagte wörtlich: „Unser Vertrauen war noch nie so groß.“ Das Umsatzziel von 2 Milliarden wurde von „über 1 Milliarde“ angehoben. Die ersten kommerziellen Lieferungen sollen Anfang 2027 erfolgen, und bei den Royalties aus Rechenzentren wird für die kommenden Jahre ein dreistelliges Wachstum in Aussicht gestellt.
Der Anteil von Arm-basierten Servern bei Cloud-Anbietern ist bereits von 15 % auf über 50 % gestiegen und steuert auf 60 % zu. An der Story ist nichts auszusetzen – entscheidend ist das Timing: Lizenzen sind der Vorläufer, die Royalties kommen erst mit der Massenproduktion. Dieses Vakuum dazwischen ist genau das Zeitfenster, in dem der Aktienkurs Prügel bezieht.
Bei 188 nachbörslich kann man schon hinschauen, aber nicht blind zugreifen. Bei ARM geht es um die Erwartung „AGI-CPU erreicht 2027 die Massenproduktion + beschleunigtes Wachstum der Rechenzentrums-Royalties“, nicht um das Trostpflaster „Q3-Prognose leicht über den Erwartungen“. Wer schnell ist, wartet, bis sich die Panik gelegt hat; wer es ruhiger angeht, wartet auf eine Bestätigung des Aufwärtstrends. Nicht mitten am Hang auf eine Trendwende wetten.
$ARM $KORU $SOXL
