Die Wall Street hat US-Aktien diesmal wirklich auf die Blockchain gebracht.
Morgan Stanley bestätigte am 4. November: Über den Tokenization Service der DTCC (offizieller Start am 28. Oktober) hat das Unternehmen eigene US-Aktien und US-Staatsanleihen in Token umgewandelt. 20 Institute sind zunächst dabei, darunter JPMorgan, Citi, Bank of America, Fidelity und Citadel Securities. Die DTC der DTCC verwahrt Vermögenswerte im Wert von mehr als 114 Billionen US-Dollar. Die 34 Wertpapiere, die in der ersten Runde tokenisiert werden können, decken eine Marktkapitalisierung von rund 30 Billionen US-Dollar ab – darunter Titel aus dem Russell 1000, wichtige Index-ETFs und US-Staatsanleihen. Sie laufen auf zwei Blockchains: Canton und der privaten Besu-Blockchain der DTCC. Die SEC hatte bereits im Dezember 2025 eine No-Action-Freigabe erteilt.
Meine Einschätzung:
① Betrachtet das nicht als „noch ein Pilotprojekt einer Bank“. Bisher wurden RWA-Geschichten stets von den Emittenten selbst vorangetrieben. Diesmal öffnet die Clearing- und Abwicklungsebene selbst ihre Türen – die Verwahrung und Abwicklungslogik für US-Aktien wandern zunehmend auf die Blockchain. Das ist der Ausgangspunkt für einen rund um die Uhr laufenden Handel mit US-Staatsanleihen.
② Aber überschätzt nicht die kurzfristigen Auswirkungen. 20 Institute haben lediglich „Zugang zum Service“ erhalten. Wie viel tatsächlich umgesetzt wurde, haben weder Morgan Stanley noch die DTCC offengelegt. Der Handel mit tokenisierten Aktien über Morgan Stanleys eigenes alternatives Handelssystem Trajectory Cross wurde zudem von der zweiten Jahreshälfte 2026 auf das erste Quartal 2027 verschoben. Die Liquidität ist derzeit noch ein Blankoscheck.
③ Die eigentlichen Gewinner sitzen in der Infrastruktur: Orakel, Verwahrung und regelkonforme Emission. Damit tokenisierte US-Staatsanleihen auf der Blockchain wirklich genutzt werden können, sind Preisfeeds von außerhalb der Blockchain (wie $LINK ) und regelkonforme Emittenten (wie $ONDO ) unverzichtbare Leitungen – zuerst wird die Infrastruktur gebaut.
④ Ein Dämpfer: Die DTC öffnet ihre Türen nur für berechtigte Institute. Die Wall Street nutzt die Blockchain als Effizienzwerkzeug im Hintergrund – das ist keine „Dezentralisierungsrevolution“. Die Erwartungen sollten nicht aus dem Ruder laufen.
Eigene Recherche, keine Anlageberatung.
#RWA #代币化 #美股 #WallStreet
Morgan Stanley bestätigte am 4. November: Über den Tokenization Service der DTCC (offizieller Start am 28. Oktober) hat das Unternehmen eigene US-Aktien und US-Staatsanleihen in Token umgewandelt. 20 Institute sind zunächst dabei, darunter JPMorgan, Citi, Bank of America, Fidelity und Citadel Securities. Die DTC der DTCC verwahrt Vermögenswerte im Wert von mehr als 114 Billionen US-Dollar. Die 34 Wertpapiere, die in der ersten Runde tokenisiert werden können, decken eine Marktkapitalisierung von rund 30 Billionen US-Dollar ab – darunter Titel aus dem Russell 1000, wichtige Index-ETFs und US-Staatsanleihen. Sie laufen auf zwei Blockchains: Canton und der privaten Besu-Blockchain der DTCC. Die SEC hatte bereits im Dezember 2025 eine No-Action-Freigabe erteilt.
Meine Einschätzung:
① Betrachtet das nicht als „noch ein Pilotprojekt einer Bank“. Bisher wurden RWA-Geschichten stets von den Emittenten selbst vorangetrieben. Diesmal öffnet die Clearing- und Abwicklungsebene selbst ihre Türen – die Verwahrung und Abwicklungslogik für US-Aktien wandern zunehmend auf die Blockchain. Das ist der Ausgangspunkt für einen rund um die Uhr laufenden Handel mit US-Staatsanleihen.
② Aber überschätzt nicht die kurzfristigen Auswirkungen. 20 Institute haben lediglich „Zugang zum Service“ erhalten. Wie viel tatsächlich umgesetzt wurde, haben weder Morgan Stanley noch die DTCC offengelegt. Der Handel mit tokenisierten Aktien über Morgan Stanleys eigenes alternatives Handelssystem Trajectory Cross wurde zudem von der zweiten Jahreshälfte 2026 auf das erste Quartal 2027 verschoben. Die Liquidität ist derzeit noch ein Blankoscheck.
③ Die eigentlichen Gewinner sitzen in der Infrastruktur: Orakel, Verwahrung und regelkonforme Emission. Damit tokenisierte US-Staatsanleihen auf der Blockchain wirklich genutzt werden können, sind Preisfeeds von außerhalb der Blockchain (wie $LINK ) und regelkonforme Emittenten (wie $ONDO ) unverzichtbare Leitungen – zuerst wird die Infrastruktur gebaut.
④ Ein Dämpfer: Die DTC öffnet ihre Türen nur für berechtigte Institute. Die Wall Street nutzt die Blockchain als Effizienzwerkzeug im Hintergrund – das ist keine „Dezentralisierungsrevolution“. Die Erwartungen sollten nicht aus dem Ruder laufen.
Eigene Recherche, keine Anlageberatung.
#RWA #代币化 #美股 #WallStreet
