Circle legt heute seine Q3-Zahlen vor: Nach außen glänzend, im Kern eher ernüchternd. Der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 17 % auf 865 Mio. US-Dollar, der Nettogewinn um 5 % auf 226 Mio. US-Dollar und das bereinigte EBITDA um 85 % auf 317 Mio. US-Dollar – alles Quartalsrekorde. Doch 182 Mio. US-Dollar davon stammten aus dem Vorverkauf des ARC-Tokens, während die Einnahmen aus den Kernreserven um 8 % auf 658 Mio. US-Dollar zurückgingen. Die umlaufende USDC-Menge lag zum Quartalsende mit 73,9 Mrd. US-Dollar auf Vorjahresniveau, der Marktanteil sank auf 27 %. Die Beteiligung von Binance in Höhe von 100 Mio. US-Dollar und die Verlängerung des Vertrags um fünf Jahre sichern den Vertrieb in Schwellenmärkten. Das On-Chain-Transaktionsvolumen von 13,9 Billionen US-Dollar, ein Plus von 49 % im Jahresvergleich, ist real – doch nach Veröffentlichung der Zahlen fiel die Aktie vorbörslich trotzdem um gut 3 %. Im Stablecoin-Geschäft gilt: Je größer der Maßstab, desto dünner der Ertrag pro verdientem Dollar. #稳定币 #Circle