Aave Labs hat gemeinsam mit Veda und Kamino bei der US-Börsenaufsicht SEC einen rechtlichen Rahmen eingereicht. Darin wird argumentiert, dass bestimmte dezentrale Kreditvergabeaktivitäten nicht unter das Wertpapierrecht fallen. Bei der Debatte geht es nicht nur darum, ob DeFi eine klarere regulatorische Behandlung erhalten kann, sondern auch darum, welche Kredit- und Tresorstrukturen unter diese Argumentation fallen.

Aus Aaves Rückblick auf den Oktober geht hervor, dass die Einlagen in V4 die Marke von 1,5 Milliarden US-Dollar überschritten haben und der erste externe Kurator, Sentora, angebunden wurde. Durch diese Größenordnung und die verschiedenen beteiligten Rollen ist die rechtliche Einordnung keine bloß abstrakte Diskussion mehr: Wer die jeweiligen Produkte verwaltet und welche Kontrolle dabei ausgeübt werden kann, könnte den Anwendungsbereich beeinflussen.

Die Einreichung des Rahmens bedeutet weder, dass die SEC ihn übernimmt, noch, dass für alle Kredit- und Tresorprodukte dieselbe Schlussfolgerung gilt. Bei der Gesetzgebung zu Ausnahmen für DeFi-Entwickler gibt es weiterhin unterschiedliche Auffassungen. Entscheidend werden nun die Reaktion der Aufsichtsbehörden und die Frage sein, wie der rechtliche Rahmen die Befugnisse der Kuratoren abgrenzt.

Wenn verschiedene Kuratoren unterschiedlich viel Kontrolle über Tresore haben: Kann Aave dann für alle dieselbe Argumentation der „Dezentralisierung“ geltend machen?