#美国中期选举：市场有哪些期待？
中期选举大败，特朗普崩的不是人设，是“用立法改造美国”的幻想。 民主党拿下两院，他手里只剩否决权和行政令。

我的看法：他不会认输，会从“立法总统”变成“行政令总统+外交冒险总统”。 内政被捆住，行政令会更多，但易被司法拦、被下任推翻；越走不通，越可能在外交贸易上制造既成事实。

经济上，新增减税、财政扩张的水龙头被拧紧，边际利好美债、压制科技股估值。AI监管虽会被否决，但调查、听证、传票本身就是政治风险溢价。

历史看，中期惨败后连任的总统不少，但里根、克林顿都向中间回调。特朗普大概率相反：更具攻击性的跛脚鸭。

未来两年盯三条线：国会调查会不会升级为弹劾、行政令在司法系统能走多远、他会不会制造外部危机对冲国内困局。$BTC

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