Die Ergebnisse der US-Zwischenwahlen zeichnen sich immer deutlicher ab: Die Demokraten haben die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses übernommen, und die politische Landschaft der USA verändert sich erneut.
In den vergangenen zwei Jahren hat die Crypto-Branche auf eine freundlichere Regulierung in den USA gehofft. Mit dem Wechsel der Mehrheitsverhältnisse im Kongress könnten einige Gesetzesvorhaben jedoch auf neue Hindernisse stoßen.
Von der gesetzgeberischen Blockade beim CLARITY Act bis zum Streit über die Renditen von Stablecoins: Die Demokraten waren in mehreren Fragen bereits mit den Republikanern uneins. Mit der Kontrolle über den Kongress könnten diese Konflikte nun die Ausrichtung der US-amerikanischen Crypto-Politik stärker beeinflussen.
Welche konkreten Folgen könnte das für die Crypto-Branche haben? Wir betrachten fünf Aspekte. 👇
1）Trumps Crypto-Politik gerät unter Druck
Wenn die Demokraten den Kongress kontrollieren, können sie Trumps Crypto-Politik durch Gesetzgebung, Haushaltsentscheidungen und Anhörungen einschränken.
Die Demokraten haben die SEC wiederholt dafür kritisiert, die Regulierung von Crypto zu lockern. Sie sind der Ansicht, dass weniger Durchsetzungsmaßnahmen und umfassendere Ausnahmen von der Regulierung den Anlegerschutz schwächen könnten.
Allerdings stehen Aufsichtsbehörden wie die SEC und die CFTC weiterhin unter der Leitung der Trump-Regierung. Die bestehenden politischen Vorgaben ändern sich nicht sofort, nur weil sich die Mehrheitsverhältnisse im Kongress verschoben haben. Die Demokraten könnten jedoch verhindern, dass diese Maßnahmen durch Gesetze langfristig abgesichert werden.
2）Der CLARITY Act lässt sich schwerer voranbringen
Die Demokraten lehnen Crypto-Gesetze nicht grundsätzlich ab, fordern aber einen stärkeren Anlegerschutz und wollen Regierungsvertretern untersagen, mit Crypto-Geschäften Gewinne zu erzielen.
Im Juli 2026 stellten sich sieben demokratische Senatoren gemeinsam gegen einen republikanischen Gesetzentwurf. Sie kritisierten insbesondere, dass der Präsident und andere Amtsträger mit Crypto-Geschäften Gewinne erzielen könnten. Im September scheiterte der CLARITY Act im Senat mit 49 zu 50 Stimmen an einer Verfahrensabstimmung. Kein Demokrat stimmte dafür.
Sollten die Demokraten den Kongress kontrollieren, müsste der bestehende Gesetzentwurf möglicherweise neu eingebracht werden. Doch auch ein neues Gesetz müsste von Trump unterzeichnet werden. Die Differenzen zwischen beiden Seiten könnten die Gesetzgebung weiter blockieren und die von der Branche erhoffte regulatorische Klarheit weiter verzögern.
3）Die Crypto-Geschäfte der Trump-Familie geraten stärker unter die Lupe
Nach einer Übernahme der Kontrolle über den Kongress durch die Demokraten könnten diese Untersuchungen und Anhörungen zu Crypto-Projekten mit Bezug zur Trump-Familie einleiten.
Projekte wie TRUMP könnten verstärkt wegen möglicher Interessenkonflikte, Token-Erträgen und Geldflüssen aus dem Ausland hinterfragt werden. Eine Untersuchung des Kongresses bedeutet jedoch nicht, dass ein Projekt illegal ist oder dass die betreffenden Vermögenswerte direkt eingefroren werden.
4）Die Stablecoin-Regulierung könnte strenger werden
Der GENIUS Act ist bereits Gesetz und wird durch den Wechsel der Mehrheitsverhältnisse im Kongress nicht automatisch ungültig. Die Ausführungsbestimmungen werden weiterhin von den zuständigen Aufsichtsbehörden der Exekutive festgelegt.
Der eigentliche Streit dreht sich um Stablecoin-Renditen. Traditionelle Banken befürchten, dass Plattformen wie Coinbase, die Nutzern von USDC Prämien zahlen, Bankeinlagen abziehen und so die Kreditvergabekapazität der Banken beeinträchtigen könnten.
Einige demokratische Abgeordnete haben sich dafür ausgesprochen, die indirekte Verzinsung von Stablecoins über Dritte einzuschränken. Die entsprechenden Regeln sind jedoch weiterhin umstritten.
Sollten die Demokraten den Kongress kontrollieren, könnte die Frage der Stablecoin-Renditen weiterhin ein zentraler Streitpunkt bei den Gesetzesverhandlungen bleiben. Dabei geht es nicht nur um die Renditeprodukte von Coinbase, sondern auch um die Verteilung der Interessen zwischen Circle, Stablecoin-Plattformen und traditionellen Banken.
5）Der regulatorische Druck auf DeFi könnte zunehmen
Der CLARITY Act sollte ursprünglich DeFi-Entwickler schützen, die keine Kontrolle über die Gelder der Nutzer haben. Sie sollten nicht allein deshalb als Finanzintermediäre eingestuft werden, weil sie Code schreiben oder bereitstellen, und dadurch den für traditionelle Finanzinstitute geltenden KYC- und anderen Compliance-Pflichten unterliegen.
Einige demokratische Abgeordnete haben jedoch Einwände dagegen erhoben. Sie befürchten, dass eine zu weit gefasste Ausnahme für Entwickler es manchen Betreibern, die tatsächlich Finanzdienstleistungen erbringen, ermöglichen könnte, sich ihrer regulatorischen Verantwortung zu entziehen.
Sollten die Demokraten den Kongress kontrollieren, würde sich die derzeit lockere Aufsicht der SEC über DeFi kurzfristig nicht unmittelbar ändern. Scheitert der CLARITY Act jedoch, dürfte es auch schwierig werden, den Schutz von Entwicklern gesetzlich zu verankern.
Das bedeutet, dass Entwickler von Protokollen wie Uniswap und Aave weiterhin auf die bestehenden Auslegungen der Aufsichtsbehörden angewiesen wären. Bei einem künftigen Regierungswechsel könnten die entsprechenden Vorgaben angepasst werden, wodurch auch die langfristigen Compliance-Risiken steigen würden.
🌟Zusammenfassung der Einschätzungen von KOLs
蓝狐 @lanhubiji（XHunt-Rang: 1435）：
Nach dem großen Sieg der Demokraten ist der Kryptomarkt sogar etwas gestiegen. Vielleicht ist es dem Markt egal, wer an die Macht kommt – wichtig ist ihm die Gewissheit über die politischen Rahmenbedingungen.
大橙子@0xVeryBigOrange（XHunt-Rang: 1674）:
Was macht es schon, wenn die Republikaner beide Kammern verlieren? Ich denke, die Finanzmärkte fürchten vor allem Unsicherheit. Jetzt, da alles entschieden ist, kann es anschließend wieder nach oben gehen – und dann wird es das auch tun.
Jiayi @mscryptojiayi（XHunt-Rang: 1877）:
Es ist wirklich unnötig, die Bedeutung der Zwischenwahlen zu übertreiben. Seit dem Bürgerkrieg hat die Regierungspartei Zwischenwahlen nur dreimal gewonnen. Der Mechanismus der Zwischenwahlen soll die Macht der Regierungspartei ausgleichen.
qinbafrank @qinbafrank（XHunt-Rang: 1178）：
Selbst wenn die Demokraten beide Kammern gewinnen, können sie Trumps Politik kaum direkt rückgängig machen. Sie können aber durch die Blockade von Gesetzen, Einschränkungen bei Personalernennungen und verstärkte Untersuchungen des Kongresses die politische Unsicherheit für die KI- und Crypto-Branche erhöhen. Einen Teil der Auswirkungen hat der Markt möglicherweise bereits vorweggenommen.
🌟Zum Schluss
Nach dem Sieg der Demokraten bei den Kongresswahlen legte der Crypto-Markt sogar kräftig zu.
Wie 蓝狐 @lanhubiji sagte, hat der Markt die Wahlergebnisse vielleicht längst eingepreist. Den Anlegern ist es weniger wichtig, wer den Kongress kontrolliert, als dass die Unsicherheit verschwindet.
Kurzfristig bestimmen die Markterwartungen die Entwicklung, langfristig kommt es auf die Umsetzung der politischen Maßnahmen an. Dass die Demokraten den Kongress übernommen haben, bedeutet nicht zwangsläufig, dass Crypto fallen muss.
In den vergangenen zwei Jahren hat die Crypto-Branche auf eine freundlichere Regulierung in den USA gehofft. Mit dem Wechsel der Mehrheitsverhältnisse im Kongress könnten einige Gesetzesvorhaben jedoch auf neue Hindernisse stoßen.
Von der gesetzgeberischen Blockade beim CLARITY Act bis zum Streit über die Renditen von Stablecoins: Die Demokraten waren in mehreren Fragen bereits mit den Republikanern uneins. Mit der Kontrolle über den Kongress könnten diese Konflikte nun die Ausrichtung der US-amerikanischen Crypto-Politik stärker beeinflussen.
Welche konkreten Folgen könnte das für die Crypto-Branche haben? Wir betrachten fünf Aspekte. 👇
1）Trumps Crypto-Politik gerät unter Druck
Wenn die Demokraten den Kongress kontrollieren, können sie Trumps Crypto-Politik durch Gesetzgebung, Haushaltsentscheidungen und Anhörungen einschränken.
Die Demokraten haben die SEC wiederholt dafür kritisiert, die Regulierung von Crypto zu lockern. Sie sind der Ansicht, dass weniger Durchsetzungsmaßnahmen und umfassendere Ausnahmen von der Regulierung den Anlegerschutz schwächen könnten.
Allerdings stehen Aufsichtsbehörden wie die SEC und die CFTC weiterhin unter der Leitung der Trump-Regierung. Die bestehenden politischen Vorgaben ändern sich nicht sofort, nur weil sich die Mehrheitsverhältnisse im Kongress verschoben haben. Die Demokraten könnten jedoch verhindern, dass diese Maßnahmen durch Gesetze langfristig abgesichert werden.
2）Der CLARITY Act lässt sich schwerer voranbringen
Die Demokraten lehnen Crypto-Gesetze nicht grundsätzlich ab, fordern aber einen stärkeren Anlegerschutz und wollen Regierungsvertretern untersagen, mit Crypto-Geschäften Gewinne zu erzielen.
Im Juli 2026 stellten sich sieben demokratische Senatoren gemeinsam gegen einen republikanischen Gesetzentwurf. Sie kritisierten insbesondere, dass der Präsident und andere Amtsträger mit Crypto-Geschäften Gewinne erzielen könnten. Im September scheiterte der CLARITY Act im Senat mit 49 zu 50 Stimmen an einer Verfahrensabstimmung. Kein Demokrat stimmte dafür.
Sollten die Demokraten den Kongress kontrollieren, müsste der bestehende Gesetzentwurf möglicherweise neu eingebracht werden. Doch auch ein neues Gesetz müsste von Trump unterzeichnet werden. Die Differenzen zwischen beiden Seiten könnten die Gesetzgebung weiter blockieren und die von der Branche erhoffte regulatorische Klarheit weiter verzögern.
3）Die Crypto-Geschäfte der Trump-Familie geraten stärker unter die Lupe
Nach einer Übernahme der Kontrolle über den Kongress durch die Demokraten könnten diese Untersuchungen und Anhörungen zu Crypto-Projekten mit Bezug zur Trump-Familie einleiten.
Projekte wie TRUMP könnten verstärkt wegen möglicher Interessenkonflikte, Token-Erträgen und Geldflüssen aus dem Ausland hinterfragt werden. Eine Untersuchung des Kongresses bedeutet jedoch nicht, dass ein Projekt illegal ist oder dass die betreffenden Vermögenswerte direkt eingefroren werden.
4）Die Stablecoin-Regulierung könnte strenger werden
Der GENIUS Act ist bereits Gesetz und wird durch den Wechsel der Mehrheitsverhältnisse im Kongress nicht automatisch ungültig. Die Ausführungsbestimmungen werden weiterhin von den zuständigen Aufsichtsbehörden der Exekutive festgelegt.
Der eigentliche Streit dreht sich um Stablecoin-Renditen. Traditionelle Banken befürchten, dass Plattformen wie Coinbase, die Nutzern von USDC Prämien zahlen, Bankeinlagen abziehen und so die Kreditvergabekapazität der Banken beeinträchtigen könnten.
Einige demokratische Abgeordnete haben sich dafür ausgesprochen, die indirekte Verzinsung von Stablecoins über Dritte einzuschränken. Die entsprechenden Regeln sind jedoch weiterhin umstritten.
Sollten die Demokraten den Kongress kontrollieren, könnte die Frage der Stablecoin-Renditen weiterhin ein zentraler Streitpunkt bei den Gesetzesverhandlungen bleiben. Dabei geht es nicht nur um die Renditeprodukte von Coinbase, sondern auch um die Verteilung der Interessen zwischen Circle, Stablecoin-Plattformen und traditionellen Banken.
5）Der regulatorische Druck auf DeFi könnte zunehmen
Der CLARITY Act sollte ursprünglich DeFi-Entwickler schützen, die keine Kontrolle über die Gelder der Nutzer haben. Sie sollten nicht allein deshalb als Finanzintermediäre eingestuft werden, weil sie Code schreiben oder bereitstellen, und dadurch den für traditionelle Finanzinstitute geltenden KYC- und anderen Compliance-Pflichten unterliegen.
Einige demokratische Abgeordnete haben jedoch Einwände dagegen erhoben. Sie befürchten, dass eine zu weit gefasste Ausnahme für Entwickler es manchen Betreibern, die tatsächlich Finanzdienstleistungen erbringen, ermöglichen könnte, sich ihrer regulatorischen Verantwortung zu entziehen.
Sollten die Demokraten den Kongress kontrollieren, würde sich die derzeit lockere Aufsicht der SEC über DeFi kurzfristig nicht unmittelbar ändern. Scheitert der CLARITY Act jedoch, dürfte es auch schwierig werden, den Schutz von Entwicklern gesetzlich zu verankern.
Das bedeutet, dass Entwickler von Protokollen wie Uniswap und Aave weiterhin auf die bestehenden Auslegungen der Aufsichtsbehörden angewiesen wären. Bei einem künftigen Regierungswechsel könnten die entsprechenden Vorgaben angepasst werden, wodurch auch die langfristigen Compliance-Risiken steigen würden.
🌟Zusammenfassung der Einschätzungen von KOLs
蓝狐 @lanhubiji（XHunt-Rang: 1435）：
Nach dem großen Sieg der Demokraten ist der Kryptomarkt sogar etwas gestiegen. Vielleicht ist es dem Markt egal, wer an die Macht kommt – wichtig ist ihm die Gewissheit über die politischen Rahmenbedingungen.
大橙子@0xVeryBigOrange（XHunt-Rang: 1674）:
Was macht es schon, wenn die Republikaner beide Kammern verlieren? Ich denke, die Finanzmärkte fürchten vor allem Unsicherheit. Jetzt, da alles entschieden ist, kann es anschließend wieder nach oben gehen – und dann wird es das auch tun.
Jiayi @mscryptojiayi（XHunt-Rang: 1877）:
Es ist wirklich unnötig, die Bedeutung der Zwischenwahlen zu übertreiben. Seit dem Bürgerkrieg hat die Regierungspartei Zwischenwahlen nur dreimal gewonnen. Der Mechanismus der Zwischenwahlen soll die Macht der Regierungspartei ausgleichen.
qinbafrank @qinbafrank（XHunt-Rang: 1178）：
Selbst wenn die Demokraten beide Kammern gewinnen, können sie Trumps Politik kaum direkt rückgängig machen. Sie können aber durch die Blockade von Gesetzen, Einschränkungen bei Personalernennungen und verstärkte Untersuchungen des Kongresses die politische Unsicherheit für die KI- und Crypto-Branche erhöhen. Einen Teil der Auswirkungen hat der Markt möglicherweise bereits vorweggenommen.
🌟Zum Schluss
Nach dem Sieg der Demokraten bei den Kongresswahlen legte der Crypto-Markt sogar kräftig zu.
Wie 蓝狐 @lanhubiji sagte, hat der Markt die Wahlergebnisse vielleicht längst eingepreist. Den Anlegern ist es weniger wichtig, wer den Kongress kontrolliert, als dass die Unsicherheit verschwindet.
Kurzfristig bestimmen die Markterwartungen die Entwicklung, langfristig kommt es auf die Umsetzung der politischen Maßnahmen an. Dass die Demokraten den Kongress übernommen haben, bedeutet nicht zwangsläufig, dass Crypto fallen muss.
