#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
Die US-Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft für Oktober liegen vor: Der Beschäftigungszuwachs blieb deutlich hinter den Markterwartungen zurück – erste Anzeichen einer Abkühlung am Arbeitsmarkt werden sichtbar.
Die schwachen Daten sind teilweise auf vorübergehende Störfaktoren zurückzuführen: Hurrikane und Streiks bremsten die Neueinstellungen im Berichtsmonat. Bereinigt um diese Effekte schwächte sich die Beschäftigung insgesamt moderat ab, während sich das Lohnwachstum verlangsamte und damit der lohnbedingte Inflationsdruck nachließ.
Die Markterwartungen verändern sich rasch: Die Erwartungen an Zinssenkungen nehmen weiter zu. Laut CME FedWatch ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im November gestiegen.
Zu beachten ist jedoch, dass die US-Notenbank ein duales Mandat hat: Eine Abschwächung am Arbeitsmarkt bedeutet nicht automatisch fortlaufende Zinssenkungen. Die Inflation bleibt der zentrale begrenzende Faktor.
Sollte die Kerninflation wieder anziehen, wird die Fed das Tempo der Zinssenkungen drosseln. Schwächt sich der Arbeitsmarkt hingegen weiter ab und geht die Inflation stetig zurück, bleibt der Spielraum für Zinssenkungen bestehen.
Kurzfristig gilt: Der aktuelle Arbeitsmarktbericht verstärkt zwar die Erwartungen an Zinssenkungen, ist aber eher ein zusätzlicher Rückenwind als ein ausschlaggebendes Signal. Im Fokus stehen nun die kommenden Inflationsdaten zum Verbraucherpreisindex (CPI) und zum Kern-PCE. $NVDAB
Die US-Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft für Oktober liegen vor: Der Beschäftigungszuwachs blieb deutlich hinter den Markterwartungen zurück – erste Anzeichen einer Abkühlung am Arbeitsmarkt werden sichtbar.
Die schwachen Daten sind teilweise auf vorübergehende Störfaktoren zurückzuführen: Hurrikane und Streiks bremsten die Neueinstellungen im Berichtsmonat. Bereinigt um diese Effekte schwächte sich die Beschäftigung insgesamt moderat ab, während sich das Lohnwachstum verlangsamte und damit der lohnbedingte Inflationsdruck nachließ.
Die Markterwartungen verändern sich rasch: Die Erwartungen an Zinssenkungen nehmen weiter zu. Laut CME FedWatch ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im November gestiegen.
Zu beachten ist jedoch, dass die US-Notenbank ein duales Mandat hat: Eine Abschwächung am Arbeitsmarkt bedeutet nicht automatisch fortlaufende Zinssenkungen. Die Inflation bleibt der zentrale begrenzende Faktor.
Sollte die Kerninflation wieder anziehen, wird die Fed das Tempo der Zinssenkungen drosseln. Schwächt sich der Arbeitsmarkt hingegen weiter ab und geht die Inflation stetig zurück, bleibt der Spielraum für Zinssenkungen bestehen.
Kurzfristig gilt: Der aktuelle Arbeitsmarktbericht verstärkt zwar die Erwartungen an Zinssenkungen, ist aber eher ein zusätzlicher Rückenwind als ein ausschlaggebendes Signal. Im Fokus stehen nun die kommenden Inflationsdaten zum Verbraucherpreisindex (CPI) und zum Kern-PCE. $NVDAB