#美国中期选举：市场有哪些期待？
Die Zwischenwahlen entscheiden maßgeblich darüber, wer in den kommenden zwei Jahren den Kongress kontrolliert. Den Märkten geht es dabei weniger um eine sofortige Änderung bestehender Gesetze als vielmehr um die Spielräume bei Haushaltsdefizit, Regulierung, Branchenpolitik und den Verhandlungen über die Schuldenobergrenze. Historisch tendieren US-Aktien nach Zwischenwahlen häufig zur Stärke, doch die unterschiedlichen Wahlausgänge führen zu einer differenzierten Preisbildung.
1. Das von den Märkten meist erhoffte Basisszenario: eine geteilte Regierung (gegenseitige Kontrolle im Kongress)
Dieses Szenario wird von den meisten Institutionen bevorzugt: Die Regierungspartei verliert mindestens eine Kammer, wodurch ein gesetzgeberischer Stillstand entsteht.
1. Haushaltspolitische Erwartungen: Größere Steuersenkungen und umfangreiche zusätzliche Ausgaben lassen sich kaum noch durchsetzen. Die Erwartungen einer Ausweitung des Defizits kühlen sich ab, was den Aufwärtsdruck auf die Renditen länger laufender US-Staatsanleihen mindert und Anleihen zugutekommt. Historischen Daten zufolge tendieren die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen anschließend eher nach unten, wenn die Partei des Präsidenten die Kontrolle über den Kongress verliert.
2. Regulierungserwartungen: Radikale Gesetzesvorhaben lassen sich nur schwer umsetzen. Für Big Tech und die KI-Branche sind kurzfristig keine unmittelbar bevorstehenden strengen Gesetze zu erwarten. Allerdings dürfte es mehr Untersuchungen und Anhörungen im Kongress geben, die zeitweise für Stimmungsschwankungen sorgen.
3. Handelslogik: „Weniger neue Maßnahmen = weniger Unsicherheit.“ Die Aktienmärkte bewerten einen geteilten Kongress in der Regel als eher positives Ergebnis.
Die Zwischenwahlen entscheiden maßgeblich darüber, wer in den kommenden zwei Jahren den Kongress kontrolliert. Den Märkten geht es dabei weniger um eine sofortige Änderung bestehender Gesetze als vielmehr um die Spielräume bei Haushaltsdefizit, Regulierung, Branchenpolitik und den Verhandlungen über die Schuldenobergrenze. Historisch tendieren US-Aktien nach Zwischenwahlen häufig zur Stärke, doch die unterschiedlichen Wahlausgänge führen zu einer differenzierten Preisbildung.
1. Das von den Märkten meist erhoffte Basisszenario: eine geteilte Regierung (gegenseitige Kontrolle im Kongress)
Dieses Szenario wird von den meisten Institutionen bevorzugt: Die Regierungspartei verliert mindestens eine Kammer, wodurch ein gesetzgeberischer Stillstand entsteht.
1. Haushaltspolitische Erwartungen: Größere Steuersenkungen und umfangreiche zusätzliche Ausgaben lassen sich kaum noch durchsetzen. Die Erwartungen einer Ausweitung des Defizits kühlen sich ab, was den Aufwärtsdruck auf die Renditen länger laufender US-Staatsanleihen mindert und Anleihen zugutekommt. Historischen Daten zufolge tendieren die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen anschließend eher nach unten, wenn die Partei des Präsidenten die Kontrolle über den Kongress verliert.
2. Regulierungserwartungen: Radikale Gesetzesvorhaben lassen sich nur schwer umsetzen. Für Big Tech und die KI-Branche sind kurzfristig keine unmittelbar bevorstehenden strengen Gesetze zu erwarten. Allerdings dürfte es mehr Untersuchungen und Anhörungen im Kongress geben, die zeitweise für Stimmungsschwankungen sorgen.
3. Handelslogik: „Weniger neue Maßnahmen = weniger Unsicherheit.“ Die Aktienmärkte bewerten einen geteilten Kongress in der Regel als eher positives Ergebnis.
