Stellt man die Funding Rates von BTC-Perpetuals nebeneinander: Binance/Okx/Bybit/Bitget/Gate/Mexc liegen alle bei +0.0001 (annualisiert etwa +10.9 %), Hyperliquid dagegen bei +0.000006, Dydx nahe null und Backpack leicht im Minus. Derselbe Vermögenswert, derselbe Zeitpunkt, ein Dutzend Kurse. Das ist kein Rauschen, sondern eine strukturelle Kluft, verursacht durch unterschiedliche Nutzerstrukturen und Arbitragekosten – lässt sie sich nicht sofort börsenübergreifend ausgleichen, bleibt sie bestehen.