Das Finanzministerium ist mit einem weiteren Rückkauf zurück, und der Zeitpunkt spricht Bände.
Am Donnerstag werden Staatsanleihen mit längerer Laufzeit im Wert von bis zu 6 Milliarden Dollar zurückgekauft. Dasselbe Vorgehen wie zuvor. Die alten, illiquiden Anleihen zurückkaufen, mit denen niemand handeln will, und hoffen, dass das lange Ende der Zinskurve aufhört, Alarm zu schlagen.
Das ist der entscheidende Punkt: Diese Rückkaufwelle läuft bis zum 4. November. Die Zwischenwahlen finden am 3. November statt. Das ist kein Zufall, den man ignorieren sollte.
Das Programm wurde im August verdoppelt, und im September stieg die Obergrenze pro Transaktion auf 6 Milliarden Dollar. Doch die Renditen spielten nicht gerade mit. Die Rendite zehnjähriger Anleihen stieg sogar, nachdem der Umfang bekannt gegeben worden war, weil die Händler mehr wollten.
Die eigentliche Frage ist also nicht, ob 6 Milliarden Dollar viel sind. Sondern ob es sich um eine Liquiditätshilfe oder um eine Renditedämpfung im Wahljahr handelt. Bessent hat offen gesagt, dass er die Kreditkosten senken will. Angesichts des Terminkalenders lässt sich die politische Deutung kaum abschütteln.
Behalten Sie auch die vierteljährliche Refinanzierung am 4. November im Blick. Dann erfahren wir, ob das Finanzministerium die Emissionen ändert oder das lange Ende weiterhin nur mit Rückkäufen flickt.
$AGT $Q $IDOL #Treasury #Bonds #Yields #Midterms
Am Donnerstag werden Staatsanleihen mit längerer Laufzeit im Wert von bis zu 6 Milliarden Dollar zurückgekauft. Dasselbe Vorgehen wie zuvor. Die alten, illiquiden Anleihen zurückkaufen, mit denen niemand handeln will, und hoffen, dass das lange Ende der Zinskurve aufhört, Alarm zu schlagen.
Das ist der entscheidende Punkt: Diese Rückkaufwelle läuft bis zum 4. November. Die Zwischenwahlen finden am 3. November statt. Das ist kein Zufall, den man ignorieren sollte.
Das Programm wurde im August verdoppelt, und im September stieg die Obergrenze pro Transaktion auf 6 Milliarden Dollar. Doch die Renditen spielten nicht gerade mit. Die Rendite zehnjähriger Anleihen stieg sogar, nachdem der Umfang bekannt gegeben worden war, weil die Händler mehr wollten.
Die eigentliche Frage ist also nicht, ob 6 Milliarden Dollar viel sind. Sondern ob es sich um eine Liquiditätshilfe oder um eine Renditedämpfung im Wahljahr handelt. Bessent hat offen gesagt, dass er die Kreditkosten senken will. Angesichts des Terminkalenders lässt sich die politische Deutung kaum abschütteln.
Behalten Sie auch die vierteljährliche Refinanzierung am 4. November im Blick. Dann erfahren wir, ob das Finanzministerium die Emissionen ändert oder das lange Ende weiterhin nur mit Rückkäufen flickt.
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