Der chinesische Aktienmarkt erlebt eine seiner schwierigsten Phasen seit mehr als einem Jahrzehnt, da sich Anleger aus Technologieaktien zurückziehen und die wirtschaftlichen Aussichten des Landes neu bewerten. Der CSI 300 hat seine Verlustserie auf zwölf Wochen in Folge ausgeweitet und in diesem Zeitraum 15 % eingebüßt. Im Oktober verzeichnete er einen monatlichen Rückgang von 8,5 %. Die jüngsten Verkäufe setzten sich bis in den November fort, obwohl Peking neue Maßnahmen zur Stabilisierung des Marktes angekündigt hat. Hier sind die drei wichtigsten Faktoren, die den Ausverkauf am chinesischen Aktienmarkt antreiben.
KI-Ausverkauf löst massive Verluste bei chinesischen Technologieaktien aus
Der weltweite Rückzug aus Aktien künstlicher Intelligenz belastet chinesische Aktien erheblich. Anleger stellen zunehmend infrage, ob die enormen Ausgaben für KI-Infrastruktur, Halbleiter und Rechenkapazitäten ausreichende Renditen erzielen werden.
🚨 MASSIVER CRASH IN CHINA
Über CN¥1,58 BILLIONEN (237 Mrd. $) wurden am chinesischen Aktienmarkt ausgelöscht, als der SSE um 1,5 % einbrach. pic.twitter.com/JMKx8lXDEr
— Bull Theory (@BullTheoryio) 3. November 2026
Chinas Technologiesektor ist besonders anfällig. Der STAR-50-Index, der große Technologieunternehmen am STAR Market in Shanghai abbildet, ist seit seinem Höchststand Ende Juni um rund 40 % gefallen. Damit wurden etwa 480 Milliarden Dollar an Marktwert vernichtet.
Der Druck verschärfte sich im Oktober, als sich die Verkäufe auf Unternehmen aus den Bereichen Halbleiter und Kommunikationsausrüstung ausweiteten. Am 30. Oktober fiel der CSI-5G-Kommunikationsindex um 6,2 %, während der Hersteller optischer Module Eoptolink Technology um 14 % einbrach. Auch der STAR 50 verlor im Handelsverlauf 5,5 %.
Die Schwäche spiegelt wachsende Sorgen über die Bewertungen von KI-Unternehmen und die Rentabilität hoher Investitionsausgaben wider. Anleger überdenken, ob das erwartete Wachstum der KI-Nachfrage die Bewertungen rechtfertigen kann, die Technologieaktien zu Beginn dieses Jahres zugeschrieben wurden.
Chinas wirtschaftliche Schwäche erhöht den Druck auf die Märkte
Neben den Ausverkäufen im Technologiesektor belasten anhaltende wirtschaftliche Herausforderungen das Vertrauen der Anleger. Eine schwache Binnennachfrage und die anhaltenden Probleme im Immobiliensektor werfen Fragen zur Stärke der wirtschaftlichen Erholung Chinas auf.
Der Immobilienmarkt bleibt ein erhebliches Risiko, insbesondere da Bauträger weiterhin unter finanziellem Druck stehen. Jüngste Berichte, wonach der staatliche Bauträger Zhuhai Huafa Group für bestimmte Bankkredite eine Verlängerung anstrebte, haben die Sorgen über schuldenbezogene Risiken in der Branche verstärkt.
Diese Sorgen sorgen für einen unsicheren Ausblick für Unternehmen und Anleger. Eine schwache Binnennachfrage kann das Wachstum der Unternehmensumsätze begrenzen, während die Probleme im Immobiliensektor die gesamte Wirtschaftstätigkeit belasten könnten.
Der Rückgang des CSI 300 um 8,5 % im Oktober spiegelt das Zusammenspiel dieser innenwirtschaftlichen Herausforderungen und des globalen Ausverkaufs von Technologieaktien wider. Der Index verlor innerhalb von zwölf Wochen zudem 15 % und verzeichnete damit seine längste Verlustserie seit Beginn der Aufzeichnungen.
Beijings Unterstützungsmaßnahmen können das Vertrauen der Anleger nicht wiederherstellen
Die chinesischen Behörden haben ihre Bemühungen zur Stabilisierung des Aktienmarkts nach den starken Verlusten im Oktober verstärkt. Die jüngsten Maßnahmen konnten die Anleger jedoch noch nicht davon überzeugen, dass eine nachhaltige Erholung begonnen hat.
Die Chinesische Volksbank (PBOC) kündigte eine weitere Runde von Swap-Geschäften an, die Finanzinstituten mehr als 100 Milliarden Yuan an Liquidität für Aktienkäufe bereitstellen könnte. Außerdem machte sie ihr Programm zur Refinanzierung von Aktienrückkäufen dauerhaft und senkte den entsprechenden Zinssatz von 1,25 % auf 1 %.
Unterdessen forderten die Aufsichtsbehörden große börsennotierte Unternehmen und führende Technologieunternehmen zu Aktienrückkäufen auf. Zudem drängten sie neu aufgelegte börsengehandelte Fonds dazu, schneller Positionen aufzubauen, und erwägen eine Lockerung der Anforderungen für den Wertpapierhandel auf Kredit, um die Marktliquidität zu verbessern.
Die Ankündigungen stützten zunächst eine Erholung: Der Shanghai Composite stieg am Montag, dem 2. November, um 1,1 %. Am frühen Handelstag am Dienstag, dem 3. November, kehrten chinesische Aktien jedoch den Kurs um, da Anleger weiterhin Technologie- und Energieaktien verkauften. Der CSI 300 und der Shanghai Composite fielen im frühen Handel jeweils um etwa 1 %.
Wie geht es am chinesischen Aktienmarkt weiter?
Die Aussichten für chinesische Aktien hängen davon ab, ob die politischen Entscheidungsträger das Vertrauen wiederherstellen und die wirtschaftlichen Sorgen angehen können, die den Ausverkauf antreiben. Weitere Liquiditätshilfen könnten kurzfristige Schwankungen begrenzen, reichen aber möglicherweise nicht aus, um den allgemeinen Abschwung umzukehren.
Anleger werden die Gewinne von KI-Unternehmen, die Binnennachfrage und die Entwicklungen im Immobiliensektor genau beobachten, um Anzeichen einer Verbesserung zu erkennen. Eine Erholung bei Technologieaktien könnte auch dazu beitragen, die allgemeine Marktstimmung zu stabilisieren.
Vorerst verdeutlichen der Rückgang des CSI 300 um 8,5 % im Oktober und die anhaltende Schwäche bei Technologieaktien die Herausforderungen, vor denen Chinas Aktienmarkt steht. Solange Anleger keine besseren Gewinnaussichten und eine überzeugendere wirtschaftliche Erholung erkennen, könnte der Markt weiter unter Druck bleiben.