Es stimmt: Die Zentralbank des chinesischen Festlands (die Chinesische Volksbank) hat den Mindestreservesatz für Fremdwährungseinlagen angehoben. In der am 3. November veröffentlichten Mitteilung wurde er von 4 % auf 6 % erhöht, also um 2 Prozentpunkte. Die Änderung tritt am 15. November in Kraft. Damit wird der Satz erstmals seit fast fünf Jahren angehoben.
Zunächst ein Blick auf die Zahlen: Bei Fremdwährungseinlagen von rund 1,2 Billionen US-Dollar Ende September dürfte dieser Schritt etwa 24 Milliarden US-Dollar an Fremdwährungsliquidität binden.
Wie wirkt diese Maßnahme? Bei der Mindestreserve für Fremdwährungseinlagen müssen Banken einen bestimmten Anteil der entgegengenommenen Fremdwährungseinlagen bei der Zentralbank des chinesischen Festlands hinterlegen. Da der Satz nun von 4 % auf 6 % steigt, steht den Banken weniger frei verfügbares US-Dollar-Guthaben zur Verfügung. Entsprechend weniger US-Dollar können sie auf dem Markt gegen Renminbi tauschen. Ein geringeres Angebot an US-Dollar am Markt kann den Aufwertungsdruck auf den Renminbi etwas abschwächen.
Warum greift die Zentralbank gerade jetzt ein? Ein Blick auf den Wechselkurs macht es deutlich. Am 2. November schloss der Kassakurs des Renminbi bei 6,6458 und erreichte damit den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren. Seit Jahresbeginn hat er bereits um fast 4,91 % aufgewertet. Entscheidend ist, dass Unternehmen angesichts des anhaltenden Anstiegs des Renminbi zunehmend bereit sind, ihre Fremdwährungseinnahmen in Renminbi umzutauschen. Die Umtauschquote stieg von 57,2 % im Juli auf 65,3 % im September. Ein solches prozyklisches Verhalten kann den Wechselkurs übermäßig steigen lassen. Mit ihrem Eingreifen will die Zentralbank des chinesischen Festlands die einseitigen Markterwartungen abkühlen.
Gemessen am durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen im Devisenhandel mit Renminbi von mehr als 800 Milliarden US-Dollar sind 24 Milliarden US-Dollar eigentlich kein großer Betrag. Entscheidend ist nicht, wie viel Liquidität abgeschöpft wird, sondern das politische Signal, den Wechselkurs zu stabilisieren. Nach der Bekanntgabe fiel der Offshore-Renminbi umgehend unter 6,66 und gab fast 200 Basispunkte nach. Ein kurzfristiger Effekt war also erkennbar.
#中国人民银行 #人民币汇率
Haftungsausschluss: Die obigen Inhalte wurden anhand offizieller Mitteilungen der Zentralbank des chinesischen Festlands und öffentlich zugänglicher Marktdaten zusammengestellt. Sie dienen ausschließlich der sachlichen Einordnung und Information und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Einschätzung der Wechselkursentwicklung dar.$HYPE $BNCB $SOL
Zunächst ein Blick auf die Zahlen: Bei Fremdwährungseinlagen von rund 1,2 Billionen US-Dollar Ende September dürfte dieser Schritt etwa 24 Milliarden US-Dollar an Fremdwährungsliquidität binden.
Wie wirkt diese Maßnahme? Bei der Mindestreserve für Fremdwährungseinlagen müssen Banken einen bestimmten Anteil der entgegengenommenen Fremdwährungseinlagen bei der Zentralbank des chinesischen Festlands hinterlegen. Da der Satz nun von 4 % auf 6 % steigt, steht den Banken weniger frei verfügbares US-Dollar-Guthaben zur Verfügung. Entsprechend weniger US-Dollar können sie auf dem Markt gegen Renminbi tauschen. Ein geringeres Angebot an US-Dollar am Markt kann den Aufwertungsdruck auf den Renminbi etwas abschwächen.
Warum greift die Zentralbank gerade jetzt ein? Ein Blick auf den Wechselkurs macht es deutlich. Am 2. November schloss der Kassakurs des Renminbi bei 6,6458 und erreichte damit den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren. Seit Jahresbeginn hat er bereits um fast 4,91 % aufgewertet. Entscheidend ist, dass Unternehmen angesichts des anhaltenden Anstiegs des Renminbi zunehmend bereit sind, ihre Fremdwährungseinnahmen in Renminbi umzutauschen. Die Umtauschquote stieg von 57,2 % im Juli auf 65,3 % im September. Ein solches prozyklisches Verhalten kann den Wechselkurs übermäßig steigen lassen. Mit ihrem Eingreifen will die Zentralbank des chinesischen Festlands die einseitigen Markterwartungen abkühlen.
Gemessen am durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen im Devisenhandel mit Renminbi von mehr als 800 Milliarden US-Dollar sind 24 Milliarden US-Dollar eigentlich kein großer Betrag. Entscheidend ist nicht, wie viel Liquidität abgeschöpft wird, sondern das politische Signal, den Wechselkurs zu stabilisieren. Nach der Bekanntgabe fiel der Offshore-Renminbi umgehend unter 6,66 und gab fast 200 Basispunkte nach. Ein kurzfristiger Effekt war also erkennbar.
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