Ich musste mir Apples Quartalszahlen zweimal durchlesen, bevor ich verstanden habe, ob sie gut oder schlecht waren: Umsatz und EPS übertrafen die Erwartungen, doch nachbörslich drehte die Aktie nach unten.
Nach Börsenschluss am 2. November legte Apple die Zahlen für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 vor, das am 26. September endete. Es war der erste Geschäftsbericht für ein viertes Quartal unter dem neuen CEO John Ternus. Der Umsatz belief sich auf 114,48 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 12 % gegenüber dem Vorjahr. Damit lag er über den Markterwartungen von rund 113,4 Milliarden US-Dollar und auch über der unternehmenseigenen Prognose von 9 % bis 11 %. Das EPS betrug 2,10 US-Dollar gegenüber erwarteten 1,99 US-Dollar; der Nettogewinn lag bei 30,71 Milliarden US-Dollar. Im gesamten Geschäftsjahr erreichte der Umsatz 478,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 15 %, und das EPS 8,98 US-Dollar – beides Rekordwerte.
Die positiven Seiten sind durchaus beachtlich. Der iPhone-Umsatz betrug 57,58 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 17 % und mehr als die erwarteten 56,6 Milliarden. Der Mac setzte 10,79 Milliarden US-Dollar um, ein Plus von 24 % und deutlich über den erwarteten 9,81 Milliarden. Das Servicegeschäft erzielte 31,57 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10 % und ein neuer Rekord; die Bruttomarge lag bei 76 %. In Großchina belief sich der Umsatz auf 17,5 Milliarden US-Dollar und lag damit ebenfalls über den erwarteten 17 Milliarden.
Probleme gab es auf der anderen Seite. Das iPad erzielte 6,23 Milliarden US-Dollar und lag damit unter den erwarteten 6,99 Milliarden; die Wearables-Sparte setzte 8,3 Milliarden um, ein Rückgang von 7,9 % gegenüber dem Vorjahr; auch Japan und Amerika lagen leicht unter den Erwartungen. Das Servicegeschäft erfüllte die Erwartungen lediglich, Überraschungen gab es keine. Am schwersten wog der Ausblick: Für das Dezemberquartal stellte Apple ein Umsatzwachstum von 7 % bis 10 % in Aussicht, eine Stufe unter den 12 % dieses Quartals. Für das Servicegeschäft wurden 8 % bis 9 % Wachstum genannt; außerdem verwies das Unternehmen auf sequenziellen Gegenwind durch Drittanbieter-Lizenzen und Wechselkurse. Das Management führte die Entwicklung auf Lieferengpässe zurück.
Wie hat sich der Aktienkurs entwickelt? Laut Investing.com verlor Apple am 2. November im regulären Handel 1,83 %; nach den Zahlen fiel die Aktie im nachbörslichen Handel zeitweise um 2,8 % auf 328,85 US-Dollar. Andere Berichte meldeten, dass die Aktie unmittelbar nachbörslich zunächst leicht zulegte. Die Angaben der Quellen gehen also auseinander – ein Zeichen dafür, dass die Liquidität nachbörslich gering war und Bullen und Bären miteinander rangen. Diese Uneinigkeit ist selbst ein Beleg für das „gemischte Bild“.
Am meisten interessiert mich die Kostenseite. Die Analyse von Investing.com sieht die Belastungsfaktoren bei den Speicherkosten, den Lieferengpässen und den höheren KI-Investitionen. Auch in den Erwartungen vor der Bilanz wurde erwähnt, dass Apple steigende Speicherpreise durch Preiserhöhungen im Laufe des Quartals abfedert. Wie wir bereits geschrieben haben, geht Nomura davon aus, dass die Speicherknappheit bis 2028 anhält; chinesische Cloud-Anbieter bemühen sich weiterhin um langfristige Speicherverträge. Bei Google und Microsoft sind KI-Ausgaben eine Einnahmequelle – für Endgerätehersteller wie Apple sind sie Kosten.
Was das für den Kryptomarkt bedeutet: Die Berichtssaison neigt sich dem Ende zu, und die KI-Erzählung verschiebt sich von „Wer gibt Geld aus?“ zu „Wer kommt dafür auf?“. Die Korrelation zwischen BTC und dem Nasdaq lag zuvor bei 0,5 bis 0,7. Die Stimmung bei den Schwergewichten ist eher vorsichtig, und da der 3. November außerdem Wahltag ist, glaube ich, dass die Anleger vor der Wahl nicht allzu aggressiv vorgehen werden.
Ob das klappt, weiß ich nicht. Aber wenn das Ende der Berichtssaison auf den Wahltag fällt, sollte man nicht voll investiert sein. Ein bisschen Munition in Reserve zu halten, schadet nie.
Glaubst du, dass Apples Lage – „profitabel, aber mit gebremstem Ausblick“ – ein Signal für einen Höhepunkt ist oder einfach ein normaler Gangwechsel?
