China druckt weiterhin Geld
Im September 2026 erreichte Chinas M2-Geldmenge etwa 359,6 Billionen Yuan (Chinesische Volksbank). Zu aktuellen Wechselkursen entspricht das ungefähr 50 bis 54 Billionen US-Dollar – mehr als dem 2,2-Fachen der US-amerikanischen M2-Geldmenge von 23,4 Billionen US-Dollar.
Wenn China die Liquidität ausweitet, fließt ein großer Teil dieses Geldes letztlich in Sachwerte. China ist nach wie vor der weltweit größte Käufer von Industriemetallen.
Die Realität des Papiermarkts
Kommerzielle Händler an der COMEX halten bei Silber weiterhin große Netto-Short-Positionen. Laut dem jüngsten Bericht der Commodity Futures Trading Commission – Commitment of Traders Report – beläuft sich die kommerzielle Netto-Short-Position auf rund 35.000 bis 40.000 Kontrakte (jeder Kontrakt entspricht 5.000 Unzen). Einige behaupten, die Short-Position übersteige 4 Milliarden Unzen, doch offizielle Daten stützen diese extremen Zahlen nicht. Dennoch ist der Papiermarkt im Verhältnis zum physischen Angebot weiterhin stark gehebelt.
Die weltweite jährliche Minenproduktion beträgt nur 840 bis 850 Millionen Unzen (Silver Institute / Metals Focus World Silver Survey 2026). Der Markt weist seit mehreren Jahren ein strukturelles Defizit auf.
Der Höchststand im Januar war nicht das Ende
Silber erreichte im Januar 2026 einen Höchststand von etwa 121 $. Gold erreichte einen Höchststand von etwa 5.500–5.600 $. Beide Metalle erlitten anschließend starke Korrekturen (Silber um über 50 %, Gold um etwa 30 %). Starke Korrekturen nach parabolischen Kursanstiegen sind in säkularen Bullenmärkten üblich.
Solarenergie, Elektrofahrzeuge, Elektronik und KI-Infrastruktur stützen weiterhin die industrielle Nachfrage nach Silber.
Der Ausblick
Eine starke Nachfrage aus China + ein begrenztes physisches Angebot + gehebelte Short-Positionen schaffen die Voraussetzungen für eine mögliche Neubewertung und einen Short Squeeze.
Papier ist unbegrenzt verfügbar. Physisches Metall nicht.
November bis Januar waren historisch starke Monate für Edelmetalle. Gold und Silber befinden sich derzeit beide in stark überverkauftem Terrain.
Abschließender Gedanke
Zentralbanken können Geld drucken.
Gold oder Silber können sie nicht drucken.
Die langfristigen Treiber – Geldmengenwachstum, physische Defizite und industrielle Nachfrage – sind weiterhin intakt.
Dies ist keine Finanzberatung. Informieren Sie sich selbst und gehen Sie sorgfältig mit Risiken um.
Quellen:
People’s Bank of China
Federal Reserve: H.6 Money Stock Measures
Commodity Futures Trading Commission – Commitment of Traders Report
Silver Institute / Metals Focus World Silver Survey 2026