近期闪迪股价持续回调，最新截图显示SNDK报价约1081美元，单日跌幅接近9%，近30天下跌约37%。一边是AI存储需求爆发、财报高速增长，另一边却是股价持续下跌。究竟是黄金坑，还是存储周期见顶的信号？

一、基本面：业绩依然强劲

闪迪2026财年全年营收约202.48亿美元，同比增长175%；第四季度营收89.65亿美元，环比增长51%，毛利率达到84.6%。数据中心业务成为重要增长引擎，企业级SSD需求正在改变公司的收入结构。

AI训练和推理需要大量数据存储，随着数据中心扩张，NAND闪存和企业级SSD有望持续受益。但必须注意，存储行业具有明显周期性，高毛利率能否持续仍是核心问题。

二、公司战略：三个重要看点

长期客户合同NBM： 公司通过长期协议锁定客户需求，已签订8份协议，覆盖FY2027约50%、FY2028约三分之二的比特出货量，有助于提高订单可见度，降低传统存储周期波动。

加码AI存储： 积极布局BiCS9、BiCS10、QLC企业级SSD以及HBF技术，争夺AI数据中心存储市场。

股东回报： 公司追加140亿美元股票回购授权，体现管理层对未来现金流和公司价值的信心。但回购授权不等于实际完成回购。

此外，公司宣布实施8拆1股票分割，降低单股交易价格，但不会改变公司实际市值。

三、K线分析：技术面仍然偏空

从日线结构来看，股价经历高位冲顶后，已经形成明显的下降趋势。

高点不断降低，低点不断下移，反弹力度逐渐减弱。近期成交量有所放大，但没有出现足以确认趋势反转的持续放量上涨。

当前重点关注以下位置：

• 1068—1070美元：短线第一支撑区。 • 1000美元：重要心理关口。 • 971美元：前期阶段低点。 • 1120美元：短线反弹观察位。 • 1200—1220美元：重要压力区。 • 1300美元：进一步反弹的关键观察区域。

如果1068美元附近能够企稳，并出现放量阳线，随后突破1120美元，短线反弹才有望展开。

如果有效跌破1068美元，则需要警惕进一步下探1000美元甚至971美元。

四、未来怎么看？

我认为闪迪最大的机会来自AI基础设施扩张，最大的风险则来自NAND价格周期反转。

乐观情况下，企业级SSD需求持续增长，长期合同兑现，盈利能力进一步提升。

悲观情况下，存储价格上涨放缓、市场供需关系逆转，当前高估值可能面临重新定价。

五、最终结论

闪迪的长期产业逻辑依然值得关注，但基本面优秀不代表股价不会继续下跌。

当前阶段，我更倾向于等待右侧信号，而不是盲目抄底。短线关注1068美元支撑，中期关注1220美元能否重新收复，长期跟踪企业级SSD增长、NAND价格和自由现金流。

真正值得投资的，不只是AI概念，而是能够持续把AI需求转化为利润和现金流的公司。

好公司不等于任何价格都是好买点。

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