Der nächste wichtige Meilenstein sind die US-Arbeitsmarktdaten für Oktober, die am 6. November veröffentlicht werden. Die vorherigen Daten zeigten bereits eine Abkühlung: Es wurden nur 29.000 neue Stellen geschaffen, die Arbeitslosenquote stieg und das Lohnwachstum verlangsamte sich. Der Arbeitsmarkt schwächt sich weiter ab.

Das bedeutet jedoch nicht, dass die Zinsen sofort gesenkt werden. Die Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert, und die Fed ließ die Zinsen im Oktober unverändert. Die vorherrschende Markterwartung geht derzeit eher von einer weiteren Zinserhöhung im Dezember aus; die Wahrscheinlichkeit dafür liegt bei etwa 70 %. Mit den neuen Arbeitsmarktdaten soll diese Erwartung überprüft werden: Schwächen sich die Daten weiter ab, dürfte die Zinserwartung sinken. Fallen sie hingegen stark aus, wäre eine Zinserhöhung so gut wie sicher.

Kurz gesagt: Der Arbeitsmarkt kühlt sich allmählich ab, aber eine Rezession ist noch nicht in Sicht. Die Inflation ist noch nicht besiegt, daher sollte man vorerst nicht mit Zinssenkungen rechnen. Ein Zeitfenster für eine Lockerung dürfte sich wahrscheinlich erst in der zweiten Jahreshälfte des nächsten Jahres öffnen. Sobald die Daten vorliegen, sollte man vor allem auf Beschäftigung, Arbeitslosenquote und Löhne achten und anschließend die Äußerungen der Fed-Vertreter verfolgen.