An die neuen Menschen der neuen Welt – „Zwei Antworten am selben Tag“
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sank an einem einzigen Tag um rund 5,8 Basispunkte und lag im Tagesverlauf bei etwa 4,871 % – dem niedrigsten Stand seit Anfang September. Am selben Tag fiel der Nasdaq 100 um rund 1,4 % und geriet in eine technische Korrektur; seine Marktkapitalisierung sank um etwa 550 Milliarden US-Dollar.
Die Zinsen sinken, Technologiewerte werden verkauft. Das ist kein Widerspruch, sondern sind zwei verschiedene Antworten.
Die Antwort des Anleihemarkts lautet: Rohöl. Brent fiel an einem Tag um rund 8 % (WTI um etwa 7,4 %). Der Markt führte dies auf die Erwartung einer Entspannung im Nahen Osten zurück (eine Einschätzung, keine gesicherte Ursache). Die Inflationssorgen ließen nach, und die Renditen am langen Ende gaben ebenfalls nach. Darin spiegelt sich die Preisbildung bei der Inflation wider.
Die Antwort des Aktienmarkts lautet: Rendite. Händler führten den Ausverkauf von Technologiewerten auf Zweifel an den Erträgen aus KI-Investitionen sowie auf Drohungen seitens des Iran zurück. Das ist eine Einschätzung, kein abschließendes Urteil. Daten des Prime-Brokerage-Bereichs von Goldman Sachs zufolge verkauften Hedgefonds innerhalb von zwei Wochen netto Technologiewerte im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar.
Das Geld verlässt die überfüllten Bereiche. Die eigentliche Frage ist nicht, ob KI eine Zukunft hat, sondern wie viele Jahre dieser Zukunft der heutige Preis bereits vorwegnimmt.
Eine andere Datenreihe weist in die entgegengesetzte Richtung: Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag im Oktober bei 55,5 und damit über der Erwartung von 54,5. Die Branche expandierte damit den zehnten Monat in Folge. „Die Zölle zeigen Wirkung“ ist eine Interpretation, kein Kausalitätsnachweis.
Die Wirtschaft bricht nicht zusammen, aber die Bewertungen werden neu überprüft.
Heute finden in den USA die Zwischenwahlen statt. Seit 1950 ist der S&P-Index in den zwölf Monaten nach jeder Zwischenwahl gestiegen. Das ist eine historische Statistik mit kleiner Stichprobe, keine Garantie. Über Nacht legten Apple (mit dem ersten Geschäftsbericht unter dem neuen CEO John Ternus) und Palantir ihre Ergebnisse vor. Ihre Umsätze lagen bei rund 114,48 Milliarden beziehungsweise 2,313 Milliarden US-Dollar und übertrafen beide die Erwartungen.
Die Stimmen entscheiden über die politische Richtung, die Geschäftszahlen über die Qualität der Bewertungen.
An einem einzigen Tag können die Logik sinkender Zinsen und die Logik des Schuldenabbaus gleichzeitig gelten. Verlieren werden oft nicht diejenigen, die die Richtung falsch eingeschätzt haben, sondern diejenigen, die mit Hebelwirkung auf nur eine einzige Antwort gesetzt haben.
Das Obige dient ausschließlich dem Austausch von Informationen und Meinungen und stellt keine Anlageberatung dar.
Öl fällt, Anleihen atmen auf, Bewertungen kühlen ab,
am selben Tag betrachten zwei Antworten einander.
Stimmen können die Geschäftszahlen nicht ersetzen,
mit weniger Hebelwirkung wird der Weg von selbst weiter.
— Mingdao
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sank an einem einzigen Tag um rund 5,8 Basispunkte und lag im Tagesverlauf bei etwa 4,871 % – dem niedrigsten Stand seit Anfang September. Am selben Tag fiel der Nasdaq 100 um rund 1,4 % und geriet in eine technische Korrektur; seine Marktkapitalisierung sank um etwa 550 Milliarden US-Dollar.
Die Zinsen sinken, Technologiewerte werden verkauft. Das ist kein Widerspruch, sondern sind zwei verschiedene Antworten.
Die Antwort des Anleihemarkts lautet: Rohöl. Brent fiel an einem Tag um rund 8 % (WTI um etwa 7,4 %). Der Markt führte dies auf die Erwartung einer Entspannung im Nahen Osten zurück (eine Einschätzung, keine gesicherte Ursache). Die Inflationssorgen ließen nach, und die Renditen am langen Ende gaben ebenfalls nach. Darin spiegelt sich die Preisbildung bei der Inflation wider.
Die Antwort des Aktienmarkts lautet: Rendite. Händler führten den Ausverkauf von Technologiewerten auf Zweifel an den Erträgen aus KI-Investitionen sowie auf Drohungen seitens des Iran zurück. Das ist eine Einschätzung, kein abschließendes Urteil. Daten des Prime-Brokerage-Bereichs von Goldman Sachs zufolge verkauften Hedgefonds innerhalb von zwei Wochen netto Technologiewerte im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar.
Das Geld verlässt die überfüllten Bereiche. Die eigentliche Frage ist nicht, ob KI eine Zukunft hat, sondern wie viele Jahre dieser Zukunft der heutige Preis bereits vorwegnimmt.
Eine andere Datenreihe weist in die entgegengesetzte Richtung: Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag im Oktober bei 55,5 und damit über der Erwartung von 54,5. Die Branche expandierte damit den zehnten Monat in Folge. „Die Zölle zeigen Wirkung“ ist eine Interpretation, kein Kausalitätsnachweis.
Die Wirtschaft bricht nicht zusammen, aber die Bewertungen werden neu überprüft.
Heute finden in den USA die Zwischenwahlen statt. Seit 1950 ist der S&P-Index in den zwölf Monaten nach jeder Zwischenwahl gestiegen. Das ist eine historische Statistik mit kleiner Stichprobe, keine Garantie. Über Nacht legten Apple (mit dem ersten Geschäftsbericht unter dem neuen CEO John Ternus) und Palantir ihre Ergebnisse vor. Ihre Umsätze lagen bei rund 114,48 Milliarden beziehungsweise 2,313 Milliarden US-Dollar und übertrafen beide die Erwartungen.
Die Stimmen entscheiden über die politische Richtung, die Geschäftszahlen über die Qualität der Bewertungen.
An einem einzigen Tag können die Logik sinkender Zinsen und die Logik des Schuldenabbaus gleichzeitig gelten. Verlieren werden oft nicht diejenigen, die die Richtung falsch eingeschätzt haben, sondern diejenigen, die mit Hebelwirkung auf nur eine einzige Antwort gesetzt haben.
Das Obige dient ausschließlich dem Austausch von Informationen und Meinungen und stellt keine Anlageberatung dar.
Öl fällt, Anleihen atmen auf, Bewertungen kühlen ab,
am selben Tag betrachten zwei Antworten einander.
Stimmen können die Geschäftszahlen nicht ersetzen,
mit weniger Hebelwirkung wird der Weg von selbst weiter.
— Mingdao