Die Apple-Aktie fiel am Montag im nachbörslichen Handel um etwa 3 %, nachdem das Unternehmen besser als erwartete Ergebnisse für das vierte Geschäftsquartal mit einem enttäuschenden Ausblick auf die Bruttomarge verknüpft hatte. Apple warnte, dass die stark steigenden Preise für Speicherchips und die Kosten für den Betrieb seiner neuen KI-Tools die Profitabilität im Weihnachtsgeschäft belasten würden.
Der Umsatz im Quartal, das am 26. September endete, stieg im Jahresvergleich um 12 % auf 114,5 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Analystenerwartungen von rund 113,4 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn je Aktie lag bei 2,10 US-Dollar und damit über dem Konsens von 1,99 US-Dollar. Die Bruttomarge erreichte 47,9 % und lag damit leicht über den Schätzungen.
Die Ergebnisse waren Apples erster Geschäftsbericht unter dem neuen CEO John Ternus, der Tim Cook am 1. September ablöste. Sie machten auch eine wachsende Kluft innerhalb des Unternehmens deutlich: Ein robustes iPhone und ein überraschend starkes Mac-Geschäft standen schwächeren iPad-, China- und Wearables-Umsätzen gegenüber. Gleichzeitig schürte der drohende Margendruck Zweifel daran, ob steigende Preise Apples Gewinnmaschine weiterhin auf historischem Niveau am Laufen halten können.
iPhone und Mac tragen das Quartal
Das iPhone, Apples größter Umsatzbringer, blieb stark: Der Umsatz stieg um 17 % auf 57,6 Milliarden Dollar und übertraf damit die von Analysten erwarteten 56,5 Milliarden Dollar. Das gelang dem Unternehmen trotz eines neu geordneten Einführungsplans: Apple brachte im September nur die iPhone-18-Pro-Reihe heraus und verschob das reguläre iPhone 18 und das neue iPhone Air auf die erste Jahreshälfte 2027. Das faltbare iPhone Duo kam erst am 23. Oktober in die Verkaufsregale – also mitten im laufenden Quartal.
Der Mac-Umsatz war das Highlight: Er schnellte um 24 % auf 10,8 Milliarden Dollar nach oben und übertraf den Konsens von 9,6 Milliarden Dollar um rund eine Milliarde Dollar. Eine ganze Reihe neuer Produkte – ein MacBook Pro mit Touchscreen, ein überarbeiteter iMac und ein neues MacBook Pro im Einstiegssegment – kommt am 6. November auf den Markt. Ein MacBook Neo und ein MacBook Air sollen Anfang nächsten Jahres folgen und die Dynamik aufrechterhalten.
Der Bereich Services, zu dem der App Store, iCloud, Apple Pay und Apple TV gehören, legte um 9,8 % auf 31,6 Milliarden Dollar zu und entsprach damit den Schätzungen. Der Nettogewinn belief sich auf 30,7 Milliarden Dollar.
iPad, China und Wearables enttäuschen
Nicht alle Segmente hielten Schritt. Der iPad-Umsatz lag bei 6,23 Milliarden Dollar und verfehlte damit die Schätzung von 6,9 Milliarden Dollar. In diesem Quartal kommt zwar ein neues iPad mini auf den Markt, doch ein iPad Air, ein Tablet im Einstiegssegment und eine Überarbeitung des iPad Pro sind erst für nächstes Jahr vorgesehen. Die Kategorie Wearables, Home und Zubehör setzte 8,3 Milliarden Dollar um – ein Rückgang von 7,9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und weniger als die prognostizierten 9 Milliarden Dollar. Die AirPods 5 und die neuen Smartwatches des Quartals waren lediglich kleinere Aktualisierungen.
Der Umsatz in Festlandchina stieg um etwa 20 % auf 17,5 Milliarden Dollar, blieb aber dennoch mehr als eine Milliarde Dollar unter den Schätzungen von rund 18,9 Milliarden Dollar. Finanzvorstand Kevan Parekh machte Lieferengpässe dafür verantwortlich, die Apples Fähigkeit eingeschränkt hätten, die Nachfrage zu bedienen. Dennoch stellte Counterpoint Research fest, dass Apple seinen Smartphone-Marktanteil in einem Quartal, in dem die weltweiten Auslieferungen angesichts der Komponentenknappheit um 20 % einbrachen, von 18 % auf 22 % steigern konnte.
Speicherchip-Knappheit und KI-Kosten bedrohen die Margen
Die größte Sorge der Anleger galt dem Ausblick. Apple stellte für das Dezemberquartal ein Umsatzwachstum von 7 % bis 10 % in Aussicht und übertraf damit die von der Wall Street erwarteten 6,1 %. Die Bruttomarge soll jedoch lediglich 45 % bis 46 % betragen – weniger als die rund 47 %, mit denen Analysten gerechnet hatten, und ein Rückgang gegenüber den mehr als 50 % im Juniquartal.
Ternus verwies auf den „beispiellosen“ Anstieg der Preise für Speicherchips, da der Bauboom bei Rechenzentren die verfügbaren Bestände aufbrauche. Hinzu kämen die Kosten für den Betrieb von Apples neuem „Siri AI“-Assistenten. Ende Juni hatte das Unternehmen die Preise für seine gesamte Gerätepalette angehoben – darunter um 100 Dollar bei iPhones –, um die höheren Komponentenkosten teilweise auszugleichen. Zudem erklärte Apple, Rückerstattungen von Zöllen hätten den Gewinn je Aktie um 5 Cent erhöht. Da jedoch die Lagerbestände günstigerer Komponenten zur Neige gehen, warnten sowohl Ternus als auch Parekh, dass die Margen weiter sinken würden.
Der Druck trifft auf hohe Erwartungen der Anleger. Eine jüngste Kursrally, befeuert durch Apples Ruf als sicherer Hafen vor dem KI-Ausgabenrausch, der Konkurrenten wie Google, Amazon und Nvidia erfasst hat, steigerte den Börsenwert um rund eine Billion Dollar und ließ Apples Bewertung kurzzeitig die Marke von fünf Billionen Dollar überschreiten. Analysten weisen jedoch darauf hin, dass die Aktie mit etwa dem 36-Fachen der für das nächste Jahr erwarteten Gewinne gehandelt wird, obwohl der Gewinn voraussichtlich nur um 1 % wächst. Zugleich gerät der einst verlässliche Wachstumsmotor Services durch den regulatorischen Druck auf die Gebühren des App Store ins Stocken.
Für Apple bieten das faltbare iPhone Duo und eine überarbeitete Mac-Produktpalette mit Blick auf das Weihnachtsgeschäft Lichtblicke. Ternus erklärte, das Unternehmen habe sein „bestes Geschäftsjahr aller Zeiten“ abgeschlossen. Anleger werden jedoch genau beobachten, ob höhere Preise und neue Produkte die schrumpfenden Margen ausgleichen können – und ob Apple seinen bei KI ins Hintertreffen geratenen Innovationmotor endlich beschleunigen kann.