#SouthKoreaPlans11%TaxOnUSStockPerpetualFutures $SSNLF und $SKHY haben gerade einige der stärksten Q3-Gewinne erzielt, die die Speicherindustrie je gesehen hat. Trotzdem wurden die Aktien verkauft.
Rekordgewinne, aber die Preise fallen weiter. Der Markt senkt das Bewertungsmultiple, nicht die Ertragskraft.
Goldman-Sachs-Asienstratege Timothy Moe senkte letzte Woche sein 12-Monats-Kursziel für den KOSPI von 12.000 auf 9.000 – eine Kürzung um 25 %. Außerdem sagte er, dass der Markt einen äußerst negativen fundamentalen Ausblick einpreise. Die Senkung beruhte größtenteils auf einer konservativeren Bewertungsannahme. Koreanische Aktien werden derzeit mit etwas mehr als dem Vierfachen der erwarteten Gewinne gehandelt – bei einem Markt dieser Größe zum ersten Mal unter dem Fünffachen. Die Halbleiterpreise preisen bereits einen Rückgang der Branchengewinne im Jahr 2027 um etwa 65 % ein. Selbst gemessen an Goldmans neuem Kursziel besteht bis 9.000 noch ein Aufwärtspotenzial von rund 62 %.
Meiner Ansicht nach ist ein Vierfaches eher Ausdruck von Angst als eine normale Bewertung. KI-Speicher hat sich von einem der besten Schaufel-und-Spitzhacken-Investments zu einem Risiko entwickelt, das der Markt meiden will. Unternehmen können weiterhin Gewinnrekorde aufstellen, während sich das Bewertungsmultiple halbiert. Derzeit wird der Kurs stärker von Angst als von den jüngsten Zahlen getrieben.
Die langfristige Geschichte des Speichermarkts gefällt mir weiterhin. Ich würde nur nicht überstürzt versuchen, den Tiefpunkt zu erwischen.
Rekordgewinne, aber die Preise fallen weiter. Der Markt senkt das Bewertungsmultiple, nicht die Ertragskraft.
Goldman-Sachs-Asienstratege Timothy Moe senkte letzte Woche sein 12-Monats-Kursziel für den KOSPI von 12.000 auf 9.000 – eine Kürzung um 25 %. Außerdem sagte er, dass der Markt einen äußerst negativen fundamentalen Ausblick einpreise. Die Senkung beruhte größtenteils auf einer konservativeren Bewertungsannahme. Koreanische Aktien werden derzeit mit etwas mehr als dem Vierfachen der erwarteten Gewinne gehandelt – bei einem Markt dieser Größe zum ersten Mal unter dem Fünffachen. Die Halbleiterpreise preisen bereits einen Rückgang der Branchengewinne im Jahr 2027 um etwa 65 % ein. Selbst gemessen an Goldmans neuem Kursziel besteht bis 9.000 noch ein Aufwärtspotenzial von rund 62 %.
Meiner Ansicht nach ist ein Vierfaches eher Ausdruck von Angst als eine normale Bewertung. KI-Speicher hat sich von einem der besten Schaufel-und-Spitzhacken-Investments zu einem Risiko entwickelt, das der Markt meiden will. Unternehmen können weiterhin Gewinnrekorde aufstellen, während sich das Bewertungsmultiple halbiert. Derzeit wird der Kurs stärker von Angst als von den jüngsten Zahlen getrieben.
Die langfristige Geschichte des Speichermarkts gefällt mir weiterhin. Ich würde nur nicht überstürzt versuchen, den Tiefpunkt zu erwischen.
