Laut Jin10 erklärte Nomura Securities, eine Zinserhöhung der Bank of Japan auf 1,5 % im Dezember sei nahezu sicher, nachdem Gouverneur Kazuo Ueda restriktive Signale gesendet habe. Wie viel Spielraum für eine weitere geldpolitische Straffung im nächsten Jahr bleibt, sei jedoch unklar.

Die BOJ schätzt den nominalen neutralen Zinssatz auf 1,1 % bis 2,5 %. Da sich dieser Zinssatz nicht direkt beobachten lässt, fällt es den Entscheidungsträgern schwer, den Endpunkt der Zinserhöhungen zu bestimmen. Die japanische Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert von 2 %, während kräftige Unternehmensausgaben die Zentralbank dazu veranlasst haben, die Normalisierung der Geldpolitik zu beschleunigen. Die lange Phase der Deflation und der extrem niedrigen Zinsen könnte Haushalte und Unternehmen jedoch empfindlicher gegenüber höheren Kreditkosten machen. Die Entscheidungsträger der BOJ sind sich über das Tempo der Zinserhöhungen uneinig; einige restriktive Mitglieder fordern schnellere Erhöhungen. Nomura Securities erwartet, dass die BOJ die Zinsen um den März nächsten Jahres auf 1,75 % anhebt und anschließend eine Pause einlegt. Der weitere Kurs bleibt jedoch ungewiss.