把十月的 ETF 流向翻完，我最大的感受是：机构不是一起撤，是只剩贝莱德一家还在买。
按 Farside 的月度汇总，美国现货 BTC ETF 十月整月净流出大约 5.2 亿美元。单看这个数不算吓人，但拆开就有意思了，IBIT 一家整月还是净流入 9.3 亿左右，其余十来只加起来净流出约 14.5 亿。
说白了，买盘越来越集中在一个入口。这种结构有个隐患：哪天 IBIT 也连着几天转出，就没人接了。周五那天 IBIT 一天流出 2.3 亿，我就是被这一下提醒到的 😅
再看场内的“弹药”。DefiLlama 的稳定币总市值现在约 2992 亿美元，一个月前还在 3070 亿上方，一个月少了将近 80 亿，其中 USDT 少了 40 多亿。
两边放一起看，我的理解是：场外新钱在变挑剔，场内的钱也在慢慢变少，所以这一个月 $BTC 反弹总是没力气，现在还在 7.7 万附近磨。
我自己接下来就盯两件事：周一美股开盘后 IBIT 是回到流入还是继续出，以及稳定币能不能止住下滑、重新站回 3000 亿。两个都转好，我才愿意相信反弹有底气。$ETH 这边 ETF 更弱，暂时不拿它当先手。
你们觉得，只剩贝莱德一家在买，是机构在悄悄集中筹码，还是买盘快见底了？
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