$币安人生 $牛来 $龙虾 #币安已覆盖60亿美元被盗损失 10Im Oktober keine Zinserhöhung ≠ Ende der Inflationsbekämpfung! Die Fed lässt sich die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Dezember offen
Dass die Fed im Oktober 2026 stillhielt, sollte nicht als Zeichen missverstanden werden, dass „der Inflationsdruck verschwunden“ sei. Vielmehr war es ein abwartendes Verhalten unter Zwang: Die Inflation ist weiterhin hoch, doch es gibt zu viele praktische Einschränkungen, sodass zunächst nur Stabilität gewahrt werden kann.
Zunächst zur Inflation: In den USA lag der Verbraucherpreisindex (CPI) im September 3,7 % über dem Vorjahresniveau, die Kerninflation bei 2,6 %. Damit bleibt noch ein deutlicher Abstand zum Ziel von 2 %. Der Konflikt im Nahen Osten treibt die Ölpreise in die Höhe, während sich Konsum und Investitionen robust zeigen. Die Inflation ist also weiterhin hartnäckig; theoretisch gibt es gute Gründe für weitere Zinserhöhungen.
Doch die Fed ließ den Leitzins unverändert. Der entscheidende Grund: Die tatsächlichen Marktzinsen sind bereits gestiegen. Die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen klettern aufgrund des Haushaltsdefizits, der KI-Investitionen und geopolitischer Risiken. Selbst bei unverändertem Leitzins sind die Finanzierungskosten in der Wirtschaft bereits gestiegen; die finanziellen Bedingungen verschärfen sich also tatsächlich. Die Zinspause im Oktober war daher eher eine Bestätigung des bereits erreichten hohen realen Zinsniveaus als ein Kurswechsel hin zu einer lockereren Geldpolitik.
Auch politische Faktoren spielen eine wichtige Rolle. Die Zinsentscheidung fällt kurz vor den Zwischenwahlen: Eine Zinserhöhung könnte als Einmischung in die Wahl kritisiert werden, eine Zinssenkung als Nachsicht gegenüber der Inflation. Das Beibehalten des aktuellen Kurses wurde so zum Kompromiss, der die Entscheidung auf die Zeit nach der Wahl verschiebt. Warsh betonte ebenfalls, dass die Inflation noch lange nicht unter Kontrolle sei und man die Entscheidung nicht als Kurswechsel missverstehen solle. Im Dezember sei eine Zinserhöhung weiterhin möglich.
Dass der sogenannte „Warsh-Plan aus dem Takt geraten ist“, liegt ebenfalls daran, dass die Inflation wieder anzieht, die Renditen von US-Staatsanleihen stark steigen und die geopolitischen Risiken zunehmen. Reformpläne wie eine Bilanzverkürzung in Verbindung mit Zinssenkungen mussten deshalb verschoben werden.
Kurz gesagt: Der Oktober markiert nicht das Ende der Inflationsbekämpfung, sondern lässt die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Dezember offen. Im weiteren Verlauf kommt es auf die Inflation, die Lage im Nahen Osten und die Haushaltspolitik nach der Wahl an. Dies ist lediglich eine makroökonomische Analyse und stellt keine Anlageberatung dar.
Dass die Fed im Oktober 2026 stillhielt, sollte nicht als Zeichen missverstanden werden, dass „der Inflationsdruck verschwunden“ sei. Vielmehr war es ein abwartendes Verhalten unter Zwang: Die Inflation ist weiterhin hoch, doch es gibt zu viele praktische Einschränkungen, sodass zunächst nur Stabilität gewahrt werden kann.
Zunächst zur Inflation: In den USA lag der Verbraucherpreisindex (CPI) im September 3,7 % über dem Vorjahresniveau, die Kerninflation bei 2,6 %. Damit bleibt noch ein deutlicher Abstand zum Ziel von 2 %. Der Konflikt im Nahen Osten treibt die Ölpreise in die Höhe, während sich Konsum und Investitionen robust zeigen. Die Inflation ist also weiterhin hartnäckig; theoretisch gibt es gute Gründe für weitere Zinserhöhungen.
Doch die Fed ließ den Leitzins unverändert. Der entscheidende Grund: Die tatsächlichen Marktzinsen sind bereits gestiegen. Die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen klettern aufgrund des Haushaltsdefizits, der KI-Investitionen und geopolitischer Risiken. Selbst bei unverändertem Leitzins sind die Finanzierungskosten in der Wirtschaft bereits gestiegen; die finanziellen Bedingungen verschärfen sich also tatsächlich. Die Zinspause im Oktober war daher eher eine Bestätigung des bereits erreichten hohen realen Zinsniveaus als ein Kurswechsel hin zu einer lockereren Geldpolitik.
Auch politische Faktoren spielen eine wichtige Rolle. Die Zinsentscheidung fällt kurz vor den Zwischenwahlen: Eine Zinserhöhung könnte als Einmischung in die Wahl kritisiert werden, eine Zinssenkung als Nachsicht gegenüber der Inflation. Das Beibehalten des aktuellen Kurses wurde so zum Kompromiss, der die Entscheidung auf die Zeit nach der Wahl verschiebt. Warsh betonte ebenfalls, dass die Inflation noch lange nicht unter Kontrolle sei und man die Entscheidung nicht als Kurswechsel missverstehen solle. Im Dezember sei eine Zinserhöhung weiterhin möglich.
Dass der sogenannte „Warsh-Plan aus dem Takt geraten ist“, liegt ebenfalls daran, dass die Inflation wieder anzieht, die Renditen von US-Staatsanleihen stark steigen und die geopolitischen Risiken zunehmen. Reformpläne wie eine Bilanzverkürzung in Verbindung mit Zinssenkungen mussten deshalb verschoben werden.
Kurz gesagt: Der Oktober markiert nicht das Ende der Inflationsbekämpfung, sondern lässt die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Dezember offen. Im weiteren Verlauf kommt es auf die Inflation, die Lage im Nahen Osten und die Haushaltspolitik nach der Wahl an. Dies ist lediglich eine makroökonomische Analyse und stellt keine Anlageberatung dar.
