Die neuesten Glassnode-Kennzahlen weisen auf einen entscheidenden Wandel im Treasury-Verhalten von Unternehmen und institutionellen Anlegern hin.
1. Kurs vs. Treasury-Kostengrundlage
Bitcoin notierte zuletzt eine Zeit lang unter dem aggregierten Kaufpreis der Unternehmenstreasuries (im unteren Chart durch die rosa Zone gekennzeichnet). Während $BTC erfolgreich wieder über diese Schwelle geklettert ist, fiel die Reaktion der Treasury-Abteilungen auffallend verhalten aus.
2. Netto-Treasury-Zuflüsse kommen zum Erliegen
Ende 2024 und während des gesamten Jahres 2025 wurde der Kursanstieg maßgeblich durch massive monatliche Spitzen bei den Nettokäufen von Treasuries gestützt (oft über 50.000–100.000+ BTC pro Monat).
Derzeit bewegen sich die monatlichen Nettozuflüsse nahe dem Basisniveau.
Es gibt keine aggressiven Panikverkäufe, aber die aggressive Akkumulation ist vorerst sichtbar abgeflaut.
3. Was das für die Marktstruktur bedeutet
Die Treasury-Abteilungen von Unternehmen nehmen liquide Bestände nicht mehr so schnell auf wie früher. Dadurch hängt die kurzfristige Kursentwicklung stärker von Privatanlegern am Spotmarkt, der Positionierung bei Derivaten und ETF-Zuflüssen ab. Für eine strukturelle Fortsetzung möchten wir sehen, dass die grünen Zuflussbalken wieder ansteigen.
💬 Diskussion:
Glaubt ihr, dass die Treasury-Abteilungen von Unternehmen ihre Kernpositionen bereits aufgebaut haben, oder warten sie auf eine geringere Volatilität, bevor sie erneut Kapital einsetzen?