Jemand hat mich gefragt: Zählt dieser gerade veröffentlichte Bericht eigentlich als Prüfung? $XAU
Zunächst einmal: Es handelt sich um eine Bestätigungsleistung, die BDO gemäß dem Standard ISAE 3000R erstellt hat. Sie ist eine Momentaufnahme zum 30. September und kein Prüfungsbericht über das gesamte Jahr. Die Differenz ist klar: Vermögenswerte von 191,45 Milliarden, Verbindlichkeiten von 183,5 Milliarden. Die Vermögenswerte übersteigen die Verbindlichkeiten also um 7,95 Milliarden – das ist der Überschuss an Rücklagen. Von den Verbindlichkeiten entfallen 183,47 Milliarden auf ausgegebene Token; die Rückzahlungsverpflichtung ist offensichtlich. $GOOGLB
Auch die 7,95 Milliarden Überschuss sind umstritten. Gold und Bitcoin machen zusammen 27,45 Milliarden aus – mehr als das Dreifache des gesamten Puffers. Eine Analyse auf Basis der Preissensitivität kam zu dem Ergebnis: Sollten beide gleichzeitig um 29 Prozent fallen, wäre der Überschuss im Puffer vollständig aufgezehrt. Hier geht es nicht um eine Prüfung, sondern um die Preise am Bewertungsstichtag. Ändern sich die Preise, ändert sich auch das Ergebnis. $ETH
Meiner Meinung nach sollte der Fokus nicht darauf liegen, ob es eine Prüfung gibt. Das Ausgabevolumen verharrte drei Quartale lang bei 184 Milliarden und bewegte sich kaum. Das zeigt, dass die Nachfrage weder explodiert noch eingebrochen ist. Im Blick behalten sollte man vielmehr die 25 Prozent an nicht traditionellen Vermögenswerten: Steigen sie, füllen sie den Puffer auf; fallen sie, zehren sie ihn auf. Der Puffer ist von Natur aus eine Zahl, die sich ständig verändert.
Auf der Detailseite stehen unter den nicht traditionellen Vermögenswerten auch besicherte Kredite in Höhe von 14,18 Milliarden, börsennotierte Aktien im Wert von 4,18 Milliarden und sonstige Anlagen in Höhe von 6 Milliarden – allesamt als Reserven verbucht. Anders als US-Staatsanleihen lassen sie sich nicht über Nacht zu Geld machen. Ob sie sich im Fall eines Ansturms auf Rücknahmen tatsächlich zum Buchwert verkaufen lassen, ist eine andere Frage. Auch im Fazit von BDO steht ausdrücklich, dass die Bewertung von normalen Marktbedingungen ausgeht. Wie viel sich unter extremen Bedingungen zu Geld machen lässt, ist eine andere Sache.
Eine Momentaufnahme als Garantie für das ganze Jahr zu betrachten, heißt, Ursache und Wirkung zu verwechseln. Der Bericht ist ein Spiegel, kein Tresor: Er zeigt den aktuellen Stand, aber nicht die Zukunft. Die Bestätigungsleistung kann belegen, dass die Zahlen zu diesem Zeitpunkt stimmen – nicht aber, dass sie ein Jahr später noch stimmen.
Meine persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#Tether第三季度储备达1915亿美元
Zunächst einmal: Es handelt sich um eine Bestätigungsleistung, die BDO gemäß dem Standard ISAE 3000R erstellt hat. Sie ist eine Momentaufnahme zum 30. September und kein Prüfungsbericht über das gesamte Jahr. Die Differenz ist klar: Vermögenswerte von 191,45 Milliarden, Verbindlichkeiten von 183,5 Milliarden. Die Vermögenswerte übersteigen die Verbindlichkeiten also um 7,95 Milliarden – das ist der Überschuss an Rücklagen. Von den Verbindlichkeiten entfallen 183,47 Milliarden auf ausgegebene Token; die Rückzahlungsverpflichtung ist offensichtlich. $GOOGLB
Auch die 7,95 Milliarden Überschuss sind umstritten. Gold und Bitcoin machen zusammen 27,45 Milliarden aus – mehr als das Dreifache des gesamten Puffers. Eine Analyse auf Basis der Preissensitivität kam zu dem Ergebnis: Sollten beide gleichzeitig um 29 Prozent fallen, wäre der Überschuss im Puffer vollständig aufgezehrt. Hier geht es nicht um eine Prüfung, sondern um die Preise am Bewertungsstichtag. Ändern sich die Preise, ändert sich auch das Ergebnis. $ETH
Meiner Meinung nach sollte der Fokus nicht darauf liegen, ob es eine Prüfung gibt. Das Ausgabevolumen verharrte drei Quartale lang bei 184 Milliarden und bewegte sich kaum. Das zeigt, dass die Nachfrage weder explodiert noch eingebrochen ist. Im Blick behalten sollte man vielmehr die 25 Prozent an nicht traditionellen Vermögenswerten: Steigen sie, füllen sie den Puffer auf; fallen sie, zehren sie ihn auf. Der Puffer ist von Natur aus eine Zahl, die sich ständig verändert.
Auf der Detailseite stehen unter den nicht traditionellen Vermögenswerten auch besicherte Kredite in Höhe von 14,18 Milliarden, börsennotierte Aktien im Wert von 4,18 Milliarden und sonstige Anlagen in Höhe von 6 Milliarden – allesamt als Reserven verbucht. Anders als US-Staatsanleihen lassen sie sich nicht über Nacht zu Geld machen. Ob sie sich im Fall eines Ansturms auf Rücknahmen tatsächlich zum Buchwert verkaufen lassen, ist eine andere Frage. Auch im Fazit von BDO steht ausdrücklich, dass die Bewertung von normalen Marktbedingungen ausgeht. Wie viel sich unter extremen Bedingungen zu Geld machen lässt, ist eine andere Sache.
Eine Momentaufnahme als Garantie für das ganze Jahr zu betrachten, heißt, Ursache und Wirkung zu verwechseln. Der Bericht ist ein Spiegel, kein Tresor: Er zeigt den aktuellen Stand, aber nicht die Zukunft. Die Bestätigungsleistung kann belegen, dass die Zahlen zu diesem Zeitpunkt stimmen – nicht aber, dass sie ein Jahr später noch stimmen.
Meine persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#Tether第三季度储备达1915亿美元
